Чого очікувати від лютневих показників інфляції CPI

Дані ІСЦ за січень будуть опубліковані о 8.30:14 ранку за східним часом 2023 лютого XNUMX року. Зараз інфляція є одним з найбільш уважно стежених економічних показників, оскільки вона значною мірою визначає думки ФРС щодо процентних ставок.

Нещодавно інфляція знизилася з максимумів середини 2022 року, але ФРС все ще стурбована тим, що інфляція не повернеться до цільових 2% так швидко, як їм хотілося б. Сучасні прогнози інфляції свідчать про те, що інфляція може бути дещо вищою, ніж нещодавно в даних ІСЦ за січень. Про це свідчать останні прогнози наразі ФРС планує підняти ставки трохи вище, ніж очікують ринки, лютневий звіт ІСЦ стане центральною точкою даних у цій дискусії. Буде важливо спостерігати за базовою інфляцією та тенденціями в житловому секторі в рамках ІСЦ.

Дивіться базову інфляцію

Основне занепокоєння ФРС полягає в тому, що хоча загальна інфляція знизилася, базова інфляція незначно впала. Загальна інфляція досягла максимуму понад 9% у червні 2022 року та впала до 6.5% у грудні 2022 року.

Однак базова інфляція, яка не включає витрати на продукти харчування та енергоносії, досягла свого піку в 6.7% у вересні 2022 року та становила 5.5% у річному обчисленні в грудні 2022 року. Навряд чи це значне зниження. Незважаючи на те, що загальна інфляція падає, суттєвою рушійною силою зниження протягом останніх місяців було зниження цін на енергоносії. Протягом останніх 6 місяців базова інфляція коливалася в діапазоні, близькому до 12%, і ФРС стурбована тим, що базова інфляція рухається «вперто вбік» як Джером Пауелл описав це в презентації в Брукінгському інституті в листопаді минулого року.

Базова інфляція США, річна відсоткова зміна, 2022 рік

Тим не менш, з вересня 2022 року почалася тенденція до зниження базової інфляції, оскільки інфляція трохи знизилася, а ціни в багатьох категоріях знизилися. Якщо ця тенденція збережеться, це може змусити ФРС стати більш оптимістичним щодо зниження інфляції. Тим не менш, поточна відсутність будь-якого різкого зниження базової інфляції, незважаючи на обнадійливі заголовні цифри, турбує ФРС. Ідеально для ринків, дані ІСЦ за лютий покажуть більш значне зниження базової інфляції.

Текущі прогнози

На жаль, поточні прогнози щодо січневих даних про інфляцію зараз не надто оптимістичні. ФРС Клівленда виробляє поточні дані щодо інфляції. Ці поточні прогнози базуються на використанні доступних поточних цін для оцінки звіту CPI. Ці прогнози показують, що як основний, так і основний CPI становлять приблизно 0.5% у порівнянні з місяцем у лютневому звіті CPI. Це було б вище за місячний рівень інфляції, який ми спостерігали з липня 2022 року. Однак в останні місяці ці поточні прогнози, як правило, завищували рівень інфляції, хоча їх довгострокова історія є надійною.

Житло

Витрати на житло складають найбільший компонент інфляції ІСЦ. Незважаючи на те, що вартість житла в США за останні місяці знизилася, показники CPI цього не відображають. Вважається, що через статистичні методи оцінки вартості житла, які використовуються у звіті ІСЦ, які створюють відставання в даних. Однак час цього відставання важко оцінити. Якщо витрати на житло справді почнуть зрештою знижуватися, як очікує багато хто, включаючи Джерома Пауелл, це може значно знизити інфляцію в найближчі місяці. Однак у звіті ІСЦ за грудень 2022 року витрати на житло фактично зросли на 0.8% у порівнянні з місяцем, що більше, ніж у листопаді на 0.6% у порівнянні з місяцем. Зниження вартості житла в даних ІСЦ може стати вирішальним фактором у поверненні інфляції до цілі ФРС у 2% у 2023 році.

Вплив на ринок

ФРС шукає більш переконливі дані про те, що інфляція в США переходить під контроль завдяки нещодавно підвищеним рівням. У лютневому звіті про CPI це може бути зазначено, спонукаючи ФРС припинити підвищення ставок раніше в 2023 році, можливо, утримати ставки стабільними відразу після травневого засідання ФРС.

Однак ціни на нафту в даний час мають тенденцію до зростання в січні, що може означати, що переваги від падіння витрат на енергоносії в останніх звітах про інфляцію починають слабшати, а поточні дані про тенденції інфляції за січень також не надто оптимістичні. І ФРС, і ринки погоджуються, що ФРС близька до вершини циклу процентних ставок, але якщо лютневий звіт про інфляцію не покаже тривалого суттєвого зниження інфляції, то ФРС може додати більше підвищення в 2023 році, ніж зараз очікують ринки.

Ставки зросли до понад 5% Останніми тижнями політик ФРС дуже активно висловлювався, незважаючи на очікування ринку, що ми можемо побачити не такі високі ставки. Якщо дані за лютий не будуть обнадійливими, ринкам, можливо, доведеться переглянути свої поточні очікування щодо припинення підвищення ставок.