Що означає розділення акцій Kellogg для інвесторів

Ключові винесення

• Акції Kellogg зросли у вівторок після того, як компанія оголосила про пропонований корпоративний поділ, щоб зробити 116-річний зерновий конгломерат більш спритним.
• Назви та подробиці з’являться пізніше, але компанія підтвердила, що виділення повинні бути завершені до кінця 2023 року.
• Акції Kellogg за день зросли майже на 2%, тоді як S&P піднявся майже на 2.5%.

Акції Kellogg піднялися на 8% на попередніх торгах, перш ніж відступити, щоб завершити зростання у вівторок лише на 2%. Збурення на початку дня виникло з прес-релізу, в якому детально описувалися попередні плани відомого 116-річного бренду зернових поділити компанію на три окремі підприємства. Kellogg виріс майже на 6.5% за рік.

Незважаючи на ранковий підйом Kellogg, важко визначити, яка частина його щоденної роботи пов’язана з новинами. Насправді, ширший S&P 500 піднявся майже на 2.5% на сесії у вівторок. З огляду на те, що акції Kellogg втратили основну частину свого прибутку після закриття, цілком імовірно, що пізніші інвестори підійшли до запропонованого розділення з більшою обережністю.

Тим не менш, новини свіжі, і не кожен день корпорація зазнає тристороннього розколу. (Особливо в харчовій промисловості.) Отже, давайте подивимося на смачний сюрприз Kellogg і що це означає для інвесторів.

Як виглядає розкол Kellogg

Поки що детальні деталі про розрив Келлога залишаються дещо скупими. Компанія зазначила, що пізніше оприлюднить офіційні назви компаній, структури капіталу, управління та подібні питання.

При цьому Kellogg підтвердив, що його національна та міжнародна штаб-квартира залишиться незмінною. Компанія також сподівається завершити своє виділення до кінця 2023 року, не допускаючи будь-яких перешкод у процесі аудиту та затвердження регулятором.

Якщо припустити, що все йде за планом, мета полягає в тому, щоб об’єднати зерновий та рослинний бізнес Kellogg в США, Канаді та Карибському басейні в окремі підприємства. Загалом, його допоміжні компанії становитимуть близько 20% чистих продажів у 2021 році.

Ось що ми ще знаємо.

“Global Snacking Co.”

Згідно з поточною пропозицією, основна частина бізнесу Kellogg (який склав 11.4 мільярда доларів чистого доходу в 2021 році, або близько 80% його бізнесу) працюватиме під керівництвом Global Snacking Co.

Global Snacking Co. міститиме бренди снеків Kellogg, міжнародні сегменти пластівців та локшини, а також північноамериканські заморожені сніданки. Популярні бренди закусок і сніданків, які входять до цієї парасольки, включають Pringles, Cheez-It та Eggos.

За оцінками компанії, у 2021 році лише глобальні снеки становили 60% чистих продажів компанії.

«North America Cereal Co.»

Наступною за величиною компанією буде «North America Cereal Co.», продажі якої протягом 2.4 року склали приблизно 2021 мільярда доларів США. Цей сегмент включає провідні бренди зернових компаній у США, Канаді та країнах Карибського басейну.

North America Cereal Co. має намір зосередитися на ринку готових до вживання злаків з такими назвами, як Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran та Froot Loops. В ідеалі, допоміжний продукт відновить частку ринку в сегменті зернових і стимулюватиме прибуток і зростання продажів.

"Рослина. Co.”

Останній допоміжний продукт, «Plant Co.», склав лише близько 340 мільйонів доларів чистих продажів минулого року. Тим не менш, Kellogg називає підприємство «провідною, прибутковою компанією з виробництва продуктів рослинного походження».

Продукція нової компанії буде закріплена на Ферми MorningStar бренд для своєї продукції. Однак, на відміну від двох інших допоміжних компаній, Kellogg визнав, що має можливість продати Plant Co. офіційний прес-реліз тут.)

Чому розлучилися і чому саме зараз?

Протягом останніх років відомі бренди зернових від Kellogg втратили популярність і прибуток позаду свого глобального портфоліо снеків. Оскільки все більше американців люблять сніданки в дорозі та фаст-фуд, каші в коробках просто більше не ріжуть їх. І хоча карантин через пандемію повернув сидячий добрий ранок, продажі впали, коли світ знову відкрився у 2021 році.

Відтоді власні бренди Kellogg були змушені конкурувати за гроші та час. Розкол сподівається виправити цю проблему. Або, як сказав генеральний директор Kellogg Стел Кехіллейн: «[Зараз] Frosted Flakes не має конкурувати з Pringles за ресурси».

Але в історії є щось більше.

Полегшення навантаження

Kellogg — це велика, багатогранна компанія з ложками в багатьох мисках з крупами. Хоча це дозволяє йому ризикувати і викачувати продукти, це також робить його громіздким. Керування великою кількістю брендів і Типи продукту означає, що проблемам і хорошим ідеям легше вийти з ладу.

Все це кажучи, Kellogg знаходиться в поганому положенні, щоб йти в ногу з часом, продовжуючи розширювати свій портфель. Як зазначила Кехіллан у прес-релізі Kellogg, компанія сподівається, що зміна свого портфеля дозволить кожному бізнесу досягти свого справжнього «окремого потенціалу» і «краще спрямовувати свої ресурси на їх чіткі стратегічні пріоритети».

У свою чергу, Kellogg вважає, що його незалежні компанії матимуть контроль і спритність, необхідні для:

• Виходьте на свої унікальні ринки
• Зосередьтеся на капіталі та ресурсах там, де потребує кожен бренд
• І скористатися можливостями незалежного зростання

Найбільше, розділення структур управління та ресурсів дозволить кожній компанії це зробити без конкуренції брендів у власному портфелі.

Відмова від «конгломератної знижки»

Для багатьох великих компаній управління великою кількістю брендів і продуктів під однією парасолькою створює так звану «конгломератну знижку». По суті, це відбувається, коли оцінка компанії нижча, ніж «сума її частин» передбачає це Повинен бути.

Розділивши великий бізнес на менші частини, що відповідають певним сегментам, оцінка кожної компанії може підвищитися (або знизитися), щоб відповідати її вартості. Для такої громіздкої компанії, як Kellogg, це може істотно змінити ситуацію.

Це якраз відповідний час

Великі корпоративні розриви не є рідкістю. Проте вони, як правило, з’являються рідше в секторі харчового виробництва. Фактично, останній серйозний розкол відбувся, коли Kraft виділила Mondelez у 2012 році.

Kellogg почала оцінювати свій портфель у 2018 році, коли почала переміщати ресурси в категорії з більш високим зростанням, як-от закуски. Пандемія зупинила подальші зміни та кардинальні інвестиції, можливо, викликані раптовою наливом на зернові. Але коли компанія знову починає рости, здається, що лідери готові зробити наступний крок.

Більше, ніж фірма: акції Kellogg також розділяться

Отже, Келлог розлучається. Злаки і закуски більше не будуть боротися. Але що це означає для шанованих інвесторів?

На щастя, Келлог згадав їх. Якщо все буде відбуватися відповідно до наміру, запропонований поділ призведе до «неоподатковуваного розподілу» акцій як North America Cereal Co., так і Plant Co. Будь-хто, хто інвестував у Kellogg Co. до виділення, отримає свої нові акції на пропорційній основі щодо своїх активів на дату запису.

Крім того, інвестори, які не інвестують у Kellogg або хочуть збільшити свої інвестиції до поділу, повинні враховувати цінність та потенціал кожної окремої компанії. Хоча обидва менші допоміжні компанії мають різні профілі та обслуговують різні ринки, кожна з них має певну привабливість.

Для початку, дві менші компанії є привабливими кандидатами на придбання, і Kellogg вже визнав, що він відкритий для продажу Plant Co. Якщо придбання відбудеться, інвестори, ймовірно, отримають вигоду від здорової премії за покупку.

Навіть без придбання Plant Co. може торгувати з вищим коефіцієнтом як «чиста гра» в секторі, що швидко розвивається, а не як прихований актив у старому традиційному бізнесі.

Окрім особливостей кожної компанії, просто ставши легшим, новоструктурованим підприємством, стане його власним активом. Ці менші компанії зможуть рухатися швидше та розумніше, ніж важкий бренд Kellogg, від створення унікальних культурних та регіональних вторгнень і продуктів до розподілу капіталу та маркетингу для кращого використання переваг споживачів.

Для їхніх інвесторів це дає свої переваги.

Новини захоплюючі, але не покладайтеся на них при виборі акцій

Звісно, ​​новини про акції Kellogg заслуговують на увагу і можуть призвести до зростання цін на акції протягом кількох торгових сесій.

Але для довгострокових інвесторів, які сподіваються створити справжнє багатство, інвестування і збір акцій тільки на новинах – це... погана новина. Рідко спроба розрахувати час ринку призводить до стабільного прибутку (або будь-якого прибутку).

На щастя, ми не залишимо вас сушитися. Насправді, ми збираємося зробити так, щоб було легко залишатися на випередження. Завдяки інвестиційному додатку Q.ai на основі штучного інтелекту ви отримаєте автоматичну роботу диверсифікація з наших рішень на основі даних. Крім того, насолоджуйтесь душевним спокоєм, коли ви знаєте, що ми не вибираємо акції за вчорашніми новинами; ми інвестуємо для довгострокового зростання.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Коли ви внесете 100 доларів США, ми додамо ще 50 доларів на ваш рахунок.