Які галузі добре працюють під час L-подібної рецесії?

Ключові вивезення

• Аналітик Credit Suisse Золтан Позар бачить, що економіка США занурюється в L-подібну рецесію до того, як інфляція зменшиться
• L-подібна рецесія виникає, коли економіка різко падає і повільно йде до відновлення
• L-подібне відновлення пов’язане з деякими з найгірших економічних періодів в історії та може включати значні зміни у фіскальній та монетарній політиці
• Деякі з найкращих галузей для інвестування під час рецесії включають охорону здоров’я, комунальні послуги, енергетику та споживчі товари.

У міру того, як інфляція зростає, а нове підвищення ставки ФРС виглядає дедалі ймовірнішим, перспектива рецесії зростає. Однак точна серйозність цієї потенційної рецесії залежить від того, кого ви запитуєте.

Дехто, як-от економіст Сем Снейт, прогнозує помірну «рецесію з пастою», до якої ми будемо плавно переходити та виходити з неї.

Але інші, як-от глобальний керівник відділу короткострокової процентної стратегії Credit Suisse Золтан Позар, не переконані. Згідно з його останнім економічним аналізом, США потребуватимуть глибшої, тривалої рецесії, щоб приборкати інфляцію та пом’якшити економіку.

Зокрема, він вважає, що нас чекає так звана «Г-подібна рецесія».

Але чому?

Г-подібний аналіз Золтана Позара

Згідно з його останньою дослідницькою роботою, Позар вважає, що нинішня тенденція високої інфляції вимагає більш серйозного економічного виправлення.

У зв’язку з макроекономічними змінами (а саме російсько-українською війною та продовженням карантину в Китаї), він вважає, що «м’яка посадка» ФРС – це не більше ніж нездійсненна мрія. Він також назвав імміграційні обмеження та спричинену пандемією нерухомість як ключові чинники жорсткого ринку праці.

«Війна є інфляційною», — заявив він. «Подумайте про економічну війну як про боротьбу між Заходом, орієнтованим на споживачів, де рівень попиту був максимізований, і Сходом, керованим виробництвом, де рівень пропозиції був максимізований, щоб задовольнити потреби Заходу». Після того, як ці відносини зіпсувалися, продовжив він, «пропозиція різко припинилася».

У результаті він стверджує, що зараз інфляція є структурною проблемою, а не циклічною. Війна, триваючі карантинні заходи та жорсткіші умови на ринках праці призвели до збоїв у ланцюжках поставок та інфляції, яку не можна вирішити за допомогою короткого періоду підвищення ставок.

Натомість Позсар вважає, що ФРС підвищує процентні ставки до 6% і «[підтримує їх] на високому рівні протягом деякого часу, щоб гарантувати, що зниження ставок не призведе до відновлення економіки... Ризики такі, що Пауелл докладе всіх зусиль, щоб приборкати інфляцію, навіть як ціна «депресії» та відмови від повторного призначення». Результатом, за його прогнозами, може стати L-подібна рецесія, яка буде глибшою, довшою та повільнішою для відновлення, ніж альтернативи.

Погляди Позара суперечать багатьом економістам і ФРС. Поточні оцінки встановлюють пік підвищення процентної ставки приблизно на 3.5%, причому багато хто очікує невеликої тривалої шкоди від сьогоднішнього інфляційного середовища. Інвестори також не погоджуються з аналізом, якщо зростання ринку казначейських облігацій минулого місяця є ознакою цього.

Що таке рецесія?

Ми на мить зануримося в нюанси L-подібної рецесії. По-перше, давайте повернемося назад, щоб визначити, що таке сама рецесія.

Рецесія — це значний економічний спад (зазвичай вимірюється зниженням ВВП або валового внутрішнього продукту), який триває щонайменше два квартали. Хоча вони неприємні, вони вважаються звичайною функцією ділового циклу.

Усі спади починаються однаково, з періоду раптового або поступового економічного спаду. Але те, як вони закінчуються, дуже різниться: від миттєвого відновлення, подвійного занурення у вторинну рецесію або років для відновлення.

Назви спадів

Економісти назвали місяці або роки після спаду «періодом відновлення». Вони називають відновлення на основі їх подібності до літер алфавіту, коли такі показники, як ВВП або рівень зайнятості, наносяться на графік, наприклад:

• V-подібні спади. V-подібні спади починаються з раптового падіння та майже такого ж швидкого відновлення. Економісти зазвичай вважають V-подібні спади найкращим сценарієм. (Згадайте рецесію 2001 року після появи доткомов.)
• U-подібні спади. Ці спади спадають, а відновлення відбувається трохи повільніше, але вони затримуються на дні довше. Яскравим прикладом є рецесія 1971-1978 років.
• W-подібні спади. Для W-подібної рецесії необхідні дві V- або U-подібні рецесії, розташовані один за одним. Вони також називаються «подвійними рецесіями», вони виникають, коли економіка спадає, відновлюється (часто швидко) і знову падає. Спади на початку 1980-х років можна вважати W-подібними спадами.
• К-подібні спади. K-подібна рецесія — це новий термін, який використовувався для опису відновлення після пандемії. По суті, K-подібна рецесія виникає, коли одна частина економіки відновлюється, а інша падає або відновлюється повільніше, що відображається на графіку літерою «K».

І, нарешті, давайте поглянемо на спад, передбачений Золтаном Позаром: L-подібний спад.

Що таке L-подібна рецесія?

L-подібна рецесія або L-подібне відновлення — це різновид спаду, який характеризується раптовим падінням, а потім повільним відновленням. У формі літери «L» на графіку ці спади часто супроводжуються стабільно високим рівнем безробіття та стагнацією зростання.

Через свою серйозність і тривалість L-подібні спади також можна описати як економічні депресії. Хоча ВВП зрештою зростає після досягнення дна, процес відновлення займає роки або навіть десятиліття.

Одним із прикладів L-подібного відновлення є Велика депресія, яка розтягнулася на 1930-ті роки. Деякі економісти також відносять до цієї групи Велику рецесію. Хоча економіка тривала лише два роки за показниками ВВП, економіка відставала від прогнозів до рецесії більше десяти років.

L-подібне відновлення зазвичай вважається найшкідливішим типом рецесії через їх раптовий початок і тривалий вплив.

Наслідки L-подібних спадів

У ці періоди економіці може бути важко відновити дорецесійне зростання та кількість зайнятих.

Часто підприємствам доводиться закриватися або звільняти працівників, подовжуючи час відновлення, залишаючи споживачів без роботи (і грошей).

У свою чергу, підприємства не можуть досягти зростання, необхідного для того, щоб знову почати наймати працівників, що заважає економіці перебудуватися.

Через їхній руйнівний вплив уряди часто намагаються втрутитися в L-подібні рецесії, щоб зменшити удар і дати поштовх зростанню. На жаль, історично так склалося, що це часто передбачає виділення основної частини ресурсів фінансовому сектору (тобто банкам), що, на думку деяких економістів, ще більше сповільнює відновлення.

Галузі, які успішно працюють під час рецесії

Г-подібні чи ні, рецесії часто є жорстокими для інвесторів. Коли через економіку тече менше грошей, підприємства можуть помітити зменшення прибутків і посилити затягування пасок, що призведе до зниження цін на акції та дивідендів. Особливо сильно можуть постраждати циклічні та дискреційні акції (наприклад, в індустрії гостинності).

Але деякі галузі працюють добре – або навіть процвітають – під час рецесії. Часто це «нееластичні» галузі або ті, де споживчий попит залишається стабільним незалежно від економічної ситуації. Історично багато захисних акцій потрапляють до цієї категорії, як-от споживчі товари, охорона здоров’я та комунальні послуги.

Якщо ви шукаєте, де припаркувати свої гроші в неспокійні часи, нижче наведено галузі, які успішно працюють під час рецесії.

Їжа та бакалія

Незалежно від економічного клімату, люди потребують їжі, особистих товарів і деяких побутових товарів. (Подумайте про зубну пасту та мило.) Таким чином, компанії, які виробляють або продають ці продукти, залишаються досить стійкими під час рецесії.

Основні споживчі товари, які можуть мати успіх під час рецесії, включають такі компанії, як Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods і Proctor & Gamble. Навіть такі мережі, як McDonald's, як правило, працюють добре (або принаймні краще, ніж дорогі альтернативи), оскільки люди можуть замінити їжу поза домом дешевим фастфудом.

DIY та ремонт

Коли грошей стає мало, споживачі можуть заощаджувати, самостійно ремонтуючи, оновлюючи та обслуговуючи свої будинки, транспортні засоби та сади. Можливо, тому такі компанії, як AutoZone і Sherwin-Williams Co., показали хороші результати в 2008 році, і чому магазини товарів для дому, як-от Lowe's і Home Depot, перевершили результати під час пандемії.

Роздрібні продавці зі знижками та цінами

Звичайно, під час рецесії людям потрібна їжа та фарба, але це не означає, що вони повинні платити повну ціну. Коли прийде час скоротити цей бюджет, споживачі можуть кинутися на більш дешеві заміни, як-от фірмові товари магазинів або дисконтні мережі для своїх потреб.

Знижки, які можуть (і мають) добре працювати під час рецесії, включають такі відомі компанії, як Walmart, Dollar General і Dollar Tree. Великі магазини, які пропонують знижки на оптові покупки, як-от Costco та Sam's Club, також можуть сяяти.

Вантажоперевезення та логістика

Рецесія чи ні, розкіш чи знижка, товари мають переміщатися з точки А в точку Б. Хоча особисті поїздки та поїздки у відпустку часто падають під час рецесії, вантажні лінії (і компанії, які виробляють товари, пов’язані з вантажними перевезеннями, як-от упаковка чи газ) також можуть досягти успіху. .

Наприклад, у 2008 році як Old Dominion Freight, так і Westinghouse Air Brake Technologies продемонстрували продуктивність вище середнього. А в сучасному кліматі, пов’язаному з Амазонією, такі компанії, як FedEx і UPS, також можуть зробити хороші ставки.

Здоров'я

Охорона здоров’я – ще одна важлива послуга, без якої не можуть обійтися більшість людей. Хоча деякі медичні компанії (наприклад, стартапи та біофармацевтичні фірми) є менш стійкими під час рецесії, галузь у цілому відносно нееластична.

І це не тільки лікарні, страхові компанії та фармацевтичні препарати – супутні товари, такі як пластирі та перекис, також залишаються затребуваними.

Деякі приклади акцій сфери охорони здоров’я, які, як правило, сяють під час рецесії, включають CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer і Johnson & Johnson.

Комунальні послуги та енергетика

На довершення всього, у нас є комунальні послуги та енергетика, яка включає воду, електроенергію, збір відходів, нафту та газ і (можливо) Інтернет. Ці та споріднені компанії, як правило, бачать відносно стабільні прибутки незалежно від економічного клімату. Таким чином, вони часто роблять ідеальні інвестиції для підвищення ваших прибутків або зменшення втрат під час рецесії.

Потенційні інвестиції в космос включають такі фірми, як Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works і AT&T.

Не переходьте до грушоподібної форми для L-подібного спаду

Під час рецесії неможливо знати, яку форму прийме відновлення чи які компанії працюватимуть найкраще. Важливо також зазначити, що хоча одна галузь може добре працювати під час рецесії, її прибутки можуть впасти під час фази відновлення або після рецесії.

Але Q.ai позбавить від здогадів інвестування.

Наш штучний інтелект досліджує ринки в пошуках найкращих інвестицій для будь-яких ризиків і економічних ситуацій. Потім він збирає їх під рукою Інвестиційні комплекти які роблять інвестування простим і – сміємо сказати – веселим.

Найкраще, що ви можете активувати Захист портфоліо у будь-який час, щоб захистити ваші прибутки та зменшити втрати, незалежно від того, в яку галузь ви інвестуєте.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Коли ви внесете 100 доларів США, ми додамо ще 50 доларів на ваш рахунок.