Що зростання доходності казначейства означає для ваших інвестицій?

Ключові винесення

• Прибутковість казначейських облігацій знову зросла, досягнувши 3.589% порівняно з лише 0.55% у 2020 році.
• Це може здатися гарною новиною, але для існуючих власників облігацій це означає величезне падіння цін на їхні існуючі казначейські зобов’язання.
• Зворотний зв’язок між дохідністю та цінами спричинив падіння цін на облігації, і цілком ймовірно, що вони ще падають.
• Не знаєте, що це означає? Ми пояснюємо, як працює ця зворотна залежність і що з цим можуть зробити інвестори.

Після постійного падіння з початку 1980-х роківДохідність казначейських облігацій зростає темпами, які ми спостерігали за останні десятиліття. 10-річна казначейська ставка зросла з історичного мінімуму лише на 0.55% у липні 2020 року до 3.589% після підвищення в понеділок.

Отже, що це означає простою англійською мовою? Дохідність казначейства – це, по суті, процентна ставка, отримана від державних облігацій США. Вони вважаються інвестиціями з найменшим ризиком, які ви можете отримати, оскільки вони повністю забезпечені безпекою уряду США.

В інвестиційних колах прибутковість казначейства США часто називають «безризиковою» ставкою, оскільки вона максимально близька до нульового ризику з інвестиційної точки зору.

Отже, для більшої перспективи, пару років тому ці облігації практично нічого не приносили. Навіть із зниженням інфляції на низьких, «типових» рівнях вони все ще забезпечували негативний реальний прибуток. Тепер ці самі облігації приносять доходи, які насправді не виглядають наполовину погано.

Зважаючи на це, за нинішнього рівня інфляції прибутковість у реальному вираженні все ще є від’ємною. Це може змінитися в найближчі місяці, оскільки ставки продовжують зростати, а інфляція продовжує падати.

Хоча все це може здатися гарною новиною для інвесторів, які хочуть купити облігації, це ще не все. Фактично, облігації мали найгіршу прибутковість за всю історію, тому що ціна купівлі казначейських облігацій змінюється обернено до їх прибутковості.

Тож якщо врожайність зростає, ціни падають. Збентежений? Не хвилюйтеся, давайте пояснимо.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі ШІ.

Чому ціни на облігації падають, коли дохідність зростає?

Гаразд, можливо, ви побачили це в новинній статті як щось на зразок викиду. «Ціни на облігації падають із зростанням дохідності» або щось подібне. На перший погляд, це не має особливого сенсу.

Зрештою, майже в будь-якій іншій формі інвестування, якщо прибуток (дохід) зростає, то ціна активу також зростає. Якщо акція постійно виплачує вищий дивідендний дохід, як правило, ціна акції з часом зростатиме. Якщо дохід від оренди майна зростає, з часом зростатиме й ціна.

То що тоді з облігаціями?

Ну, це все залежить від процентних ставок, плюс той факт, що ці облігації мають тенденцію бути дуже довгостроковими. Отже, перше, про що слід пам’ятати, це те, що після випуску їх можна купувати та продавати між іншими інвесторами, але вони залишатимуться в силі до дати погашення.

Вони можуть бути коротшими, скажімо, близько 2 років, це може бути 10 років, а найдовші казначейські облігації США мають 30-річний термін.

Тепер давайте розглянемо приклад, який допоможе проілюструвати, як працює зв’язок між ціною облігації та прибутковістю. Скажімо, уряд США випускає 10-річні облігації з дохідністю 3.5%, що є близьким до поточного.

Ви купуєте ці облігації на суму 1,000 доларів, що принесе вам дохід у розмірі 35 доларів на рік.

1,000 3.5 доларів США х 35% = XNUMX XNUMX доларів США

Скажімо, процентні ставки зростуть протягом наступного року, а прибутковість нових 10-річних казначейських зобов’язань зросте до 5%. А тепер уявіть, що ваш друг, назвемо його Гарі, хоче купити 10-річну казначейську облігацію.

Гері може отримати щойно випущену облігацію з прибутковістю 5%, тобто його інвестиція в 1,000 доларів США принесе йому 50 доларів на рік. Ви випадково бажаєте продати свої облігації, щоб натомість купити акції.

Якщо ви спробуєте перерахувати свою заставу Гері на суму, яку ви за це заплатили, він, мабуть, не зацікавиться. Зрештою, його 1,000 доларів за вашу казначейську облігацію принесе йому лише 35 доларів на рік, тоді як нещодавно випущена облігація принесе йому 50 доларів.

Так, що ти робиш? Що ж, єдиний спосіб знайти покупця для вашої облігації — це досягти рівня дохідності, запропонованої для нових облігацій. Тож у цьому випадку вам доведеться знизити ціну покупки до 700 доларів.

Це тому, що $35/$700 = 5%.

За ціною 700 доларів США на вторинному ринку ваша облігація тепер відповідає прибутковості нещодавно випущених облігацій і поточній ринковій ціні.

Зважаючи на це, важливо мати на увазі, що ця волатильність не впливає на фундаментальний ризик облігацій. Зрештою, у цьому прикладі ви могли б просто зберегти свою скарбницю протягом повних 10 років, після чого ви отримаєте свої початкові 1,000 доларів США назад від уряду США.

Як це впливає на дохідність державних облігацій?

Через цей зворотний зв’язок ціни на облігації значно впали за останній рік чи близько того. ФРС масово підвищувала процентні ставки, намагаючись знизити інфляцію, і це означало значне зростання прибутковості.

Як ми бачили в наведеному вище прикладі, коли дохідність зростає, ціни на облігації падають. Чим швидше зростає дохідність, тим швидше падають ціни на облігації.

Цього тижня дохідність ще більше підскочила завдяки кращому, ніж очікувалося, звіту ISM за листопад. Цей звіт охоплює індекс виробництва, який охоплює промислову продукцію через такі показники, як замовлення, рівень виробництва, зайнятість і запаси.

Це може дати вказівку на обсяг економічної діяльності, що триває, до можливого продажу клієнту, який вимірюється через ВВП.

Оскільки звіт був кращим, ніж передбачалося, прибутковість зросла в очікуванні того, що ФРС продовжуватиме агресивну політику підвищення ставок. Існувала певна невизначеність щодо того, як ФРС планує підійти до майбутнього засідання FOMC, коли інфляція почала знижуватися, але економіка залишалася напрочуд стійкою.

Які перспективи для Treasuries?

Зважаючи на все це як фон, що ми можемо очікувати, що станеться з дохідністю казначейських облігацій США протягом наступних 12 місяців? Що ж, голова ФРС Джером Пауелл чітко дав зрозуміти, що він не балує, коли йдеться про інфляцію.

ФРС планує використати всі свої повноваження, щоб повернути його до цільового діапазону в 2-3%, і це, ймовірно, означатиме багаторазове підвищення процентної ставки від поточного рівня.

Ви знаєте, що це означає, правда? Це означає, що процентні ставки зростатимуть далі, а це означає, що доходи зростатимуть, а це означає, що ціни на облігації падають.

Тож цілком імовірно, що ми й надалі спостерігатимемо незвичайні рівні волатильності на ринку облігацій у короткостроковій перспективі. З іншого боку, як тільки інфляція буде під контролем, є хороші шанси, що ФРС спробує змінити політику та почне знижувати ставки.

Це призведе до зниження прибутковості, що означатиме зростання цін на облігації. У будь-якому випадку, до будь-якого значного руху в цьому напрямку, мабуть, ще попереду.

Що це означає для інвесторів?

Це означає, що традиційний інвестиційний портфель 60/40 насправді не працює так, як мав би зараз. Казначейські зобов’язання та облігації традиційно розглядаються як захисні активи з низькою волатильністю в портфелі, і на даний момент вони відчувають вищий рівень волатильності, ніж зазвичай.

Інвесторам, які прагнуть знизити свою волатильність, може знадобитися розглянути різні варіанти в короткостроковій перспективі.

Це може означати переведення грошей на інвестиційні активи, які мають кращі шанси досягти цілей низької волатильності. Один із прикладів наш Комплект захисту від інфляції, який складається з казначейських цінних паперів, захищених від інфляції (TIPS), дорогоцінних металів, таких як золото та срібло, а також товарних ETF і нафтових ф’ючерсів.

Це активи, призначені для захисту від інфляції та потенційно можуть принести прибуток без високого рівня волатильності. Ми використовуємо штучний інтелект, щоб передбачити, як ці активи, ймовірно, будуть працювати протягом наступного тижня з поправкою на ризик, а потім він автоматично перебалансує портфель відповідно до цих прогнозів.

Для інвесторів, які хочуть підтримувати високі темпи зростання, наш AI-технологія Захист портфоліо ще один чудовий варіант. За допомогою цієї стратегії наш штучний інтелект аналізує ваш існуючий портфель на предмет низки різних ризиків, таких як нафтовий ризик, ризик відсоткової ставки та ринковий ризик, а потім автоматично впроваджує складні стратегії хеджування для захисту від них.

Він дуже унікальний, і його можна додати до всіх наших Фундаментальні комплекти.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі ШІ.