Американські акції різко зросли в четвер після того, як жовтневий індекс споживчих цін показав, що річна інфляція зростає менш агресивними темпами, ніж очікувалося, що підштовхнуло надії, що Федеральна резервна система може нарешті досягти певного прогресу.
Але, ймовірно, ще занадто рано кидатися на збиті акції, тому що економіка США «менш чутлива до такого грубого інструменту, як підвищення процентних ставок», ніж у минулому, попередили аналітики BofA Global у щотижневому звіті для клієнтів.
Хоча місячні дані все ще підвищені, sзбільшив ІСЦ на 7.7% річних, знизившись з 9.1% максимуму цього літа. Це підняло настрій на Уолл-стріт з Dow Jones Industrial Average
DJIA
стрілянина більше ніж на 1,000 пунктівЗгідно з ринковими даними Dow Jones, індекси та акції досягли свого найкращого дня зростання у відсотках з 2020 року.
Тим не менш, економіка США навряд чи швидко відреагує на різке підвищення процентних ставок, частково тому, що 95% кредитів на житло є іпотечними кредитами з фіксованою ставкою, споживачі залишаються стійкими загалом із надлишком готівки, а безробіття залишається низьким, згідно з BofA Global.
Більше того, корпорації також залучили багато недорогого фінансування з фіксованою ставкою під час пандемії, і економіка зараз знаходиться в управлінні сектору послуг, який менш чутливий до підвищення процентних ставок, ніж сектор промислових товарів.
Погляд на історію також показує, що інфляції може знадобитися більше часу, ніж очікувалося (див. графік), щоб повернутися до більш нормального рівня близько 3%. Команда BofA вважає, що це може статися у 2024 році.
Повернення до нормального стану інфляції може тривати довше, ніж очікувалося
BofA Global Research, Bloomberg
«Ми бачили це раніше», — пише дослідження BofA Global у звіті від 8 листопада, додаючи, що період з 1967 по 1980 рік був відзначений «невпинною інфляцією», що призвело до того, що індекс споживчих цін торкнувся «серії вищих максимумів і вищих мінімумів», оскільки енергетичні кризи та інфляція заробітної плати підштовхнули ціни до зростання.
Незважаючи на те, що звіт команди було опубліковано напередодні нових показників інфляції в четвер, його попередження повторили на Уолл-стріт після звіту CPI, причому аналітики та політики повторили, що боротьба Федерального резерву з інфляцією, ймовірно, ще далека від завершення.
Райан Світ, головний економіст США в Oxford Economics, назвав уповільнення жовтневого ІСЦ «трохи оманливим» і що це не завадить ФРС від подальшого підвищення своєї облікової ставки, у четверговому звіті.
Джош Джамнер, аналітик інвестиційної стратегії ClearBridge Investments, сказав, що в результаті ФРС, ймовірно, знадобиться більше сповільнити інфляцію, щоб отримати впевненість щодо «гальмування майбутніх підвищення ставок, які можуть відбутися в першому кварталі наступного року, якщо дані співпрацюють», у коментарі електронною поштою.
Але більшим ризиком для інвесторів у акціонерний капітал, за його словами, є зниження доходів і ширша рецесія у 2023 році.
Команда BofA Global пішла далі, порадивши інвесторам «уникати зростаючих акцій до скидання оцінок і досягнення піку інфляції», а також закінчити рік з готівкою на руках і використовувати ведмежі ринкові ралі для обертання в енергоносії та кредити.
Індекс S&P 500
SPX
виріс на 4.8% у четвер, а індекс Nasdaq Composite
SPX
було на 5.5% вище.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/weve-seen-this-before-warns-bofa-why-inflation-could-take-until-2024-to-fall-to-3-and-weigh- on-stocks-11668110979?siteid=yhoof2&yptr=yahoo