Ведмежий ринок американських акцій, можливо, закінчився на мінімумі середини червня. А може бути лише наполовину. І, якщо друга половина ведмежого ринку ще попереду, найбільші втрати можуть або не бути ще попереду. Ви можете повірити мені на слово.
Причина вказати на ці інакше тривіальні істини полягає в тому, щоб протистояти нескінченним спробам Уолл-стріт розділити ринкові дані. Більшість із цих спроб складають трохи більше, ніж статистично підозрілий видобуток даних, розкриваючи більше про аналітика, який займається видобутком даних, ніж про сам ринок.
Кілька останніх публікацій у соціальних мережах стверджували, що найгірше на ведмежому ринку ще попереду. Наслідком цього є те, що втрати на ведмежому ринку, як правило, є «завантаженими на задньому плані», коли ведмежі ринки закінчуються крещендо, а не скиглинням.
У такій лінії мислення є два недоліки. По-перше, середнє значення, на якому він базується, розраховується на основі невеликої вибірки, оскільки (на щастя) в історії США було не так багато ведмежих ринків. Тож будь-які висновки мають залишатися у кращому випадку умовними.
Розглянемо 11 ведмежих ринків з 1980 року в календарі ведмежих ринків, який веде Ned Davis Research. У чотирьох з них – Dow Jones Industrial Average
DJIA
-0.05%
у першому таймі втратили більше, ніж у другому. Тож, хоча це правда, що середній ведмежий ринок має свої збитки «завантажені з серверу», є низька ймовірність того, що це залишиться вірним і в майбутньому.
Другий, більш основний недолік у цій лінії мислення полягає в тому, що вона базується на невисловленій, але, тим не менш, вирішальній передумові — що нинішній ведмежий ринок все ще знаходиться на початку свого розвитку. Але ми не знаємо саме цієї передумови.
Це правда, що під час майже шестимісячного падіння від січневого максимуму ринку до мінімуму середини червня Dow втратив у другій половині більше, ніж у першій. Але це нічого не говорить нам про те, чи закінчився ведмежий ринок, чи йому ще потрібно довго працювати.
Ближче до кінця
Є один аспект цієї лінії мислення, який я вважаю більш важливим: це свідчить про значну зміну тону серед аналітиків. На відміну від попередніх аналізів, які, по суті, намагалися оптимістично оцінити втрати ринку, тон, що виникає, є більш песимістичним. Замість того, щоб зробити висновок, що найгірше позаду, нам зараз кажуть, що найгірше попереду.
Цей мінливий настрій говорить про те, що ми просуваємось далі на п’яти стадіях горя ведмежого ринку, які я обговорював у останніх колонках. Нещодавно, наприкінці липня, я вважав, що настрій Уолл-стріт перебуває на третій із цих п’яти стадій — угоди — з депресією (стадія 4) і прийняттям (стадія 5) ще попереду. Песимістичний настрій, який починає домінувати в соціальних мережах, є типовим для четвертої стадії горя — що, з протилежної точки зору, означає, що ми ближче до останнього подиху ведмежого ринку.
Ми ще не там, тому було б передчасно святкувати цей останній песимістичний поворот. Ринок все ще повинен зіткнутися з цією новою депресією, а потім пройти етап прийняття. З цих та інших причин я припускаю, що ми перебуваємо на ведмежому ринку, і червневі мінімуми будуть пробиті.
Марк Гулберт є постійним співробітником MarketWatch. Його Hulbert Ratings відстежує інвестиційні бюлетені, які платять фіксовану плату за аудит. З ним можна зв’язатися за адресою [захищено електронною поштою]
Детальніше: Чому «відскок» індексу S&P 500 у межах ведмежого ринку може згаснути, перш ніж він досягне позначки 4,200
Aчитайте також: Що б ви зараз не відчували щодо акцій, це звичайне горе ведмежого ринку — і найгірше ще попереду
Ми знаходимося на ведмежому ринку, і ви можете очікувати, що мінімуми червня 2022 року будуть пробиті
Ведмежий ринок американських акцій, можливо, закінчився на мінімумі середини червня. А може бути лише наполовину. І, якщо друга половина ведмежого ринку ще попереду, найбільші втрати можуть або не бути ще попереду. Ви можете повірити мені на слово.
Причина вказати на ці інакше тривіальні істини полягає в тому, щоб протистояти нескінченним спробам Уолл-стріт розділити ринкові дані. Більшість із цих спроб складають трохи більше, ніж статистично підозрілий видобуток даних, розкриваючи більше про аналітика, який займається видобутком даних, ніж про сам ринок.
Кілька останніх публікацій у соціальних мережах стверджували, що найгірше на ведмежому ринку ще попереду. Наслідком цього є те, що втрати на ведмежому ринку, як правило, є «завантаженими на задньому плані», коли ведмежі ринки закінчуються крещендо, а не скиглинням.
У такій лінії мислення є два недоліки. По-перше, середнє значення, на якому він базується, розраховується на основі невеликої вибірки, оскільки (на щастя) в історії США було не так багато ведмежих ринків. Тож будь-які висновки мають залишатися у кращому випадку умовними.
Розглянемо 11 ведмежих ринків з 1980 року в календарі ведмежих ринків, який веде Ned Davis Research. У чотирьох з них – Dow Jones Industrial Average
-0.05%
DJIA
у першому таймі втратили більше, ніж у другому. Тож, хоча це правда, що середній ведмежий ринок має свої збитки «завантажені з серверу», є низька ймовірність того, що це залишиться вірним і в майбутньому.
Другий, більш основний недолік у цій лінії мислення полягає в тому, що вона базується на невисловленій, але, тим не менш, вирішальній передумові — що нинішній ведмежий ринок все ще знаходиться на початку свого розвитку. Але ми не знаємо саме цієї передумови.
Це правда, що під час майже шестимісячного падіння від січневого максимуму ринку до мінімуму середини червня Dow втратив у другій половині більше, ніж у першій. Але це нічого не говорить нам про те, чи закінчився ведмежий ринок, чи йому ще потрібно довго працювати.
Ближче до кінця
Є один аспект цієї лінії мислення, який я вважаю більш важливим: це свідчить про значну зміну тону серед аналітиків. На відміну від попередніх аналізів, які, по суті, намагалися оптимістично оцінити втрати ринку, тон, що виникає, є більш песимістичним. Замість того, щоб зробити висновок, що найгірше позаду, нам зараз кажуть, що найгірше попереду.
Цей мінливий настрій говорить про те, що ми просуваємось далі на п’яти стадіях горя ведмежого ринку, які я обговорював у останніх колонках. Нещодавно, наприкінці липня, я вважав, що настрій Уолл-стріт перебуває на третій із цих п’яти стадій — угоди — з депресією (стадія 4) і прийняттям (стадія 5) ще попереду. Песимістичний настрій, який починає домінувати в соціальних мережах, є типовим для четвертої стадії горя — що, з протилежної точки зору, означає, що ми ближче до останнього подиху ведмежого ринку.
Ми ще не там, тому було б передчасно святкувати цей останній песимістичний поворот. Ринок все ще повинен зіткнутися з цією новою депресією, а потім пройти етап прийняття. З цих та інших причин я припускаю, що ми перебуваємо на ведмежому ринку, і червневі мінімуми будуть пробиті.
Марк Гулберт є постійним співробітником MarketWatch. Його Hulbert Ratings відстежує інвестиційні бюлетені, які платять фіксовану плату за аудит. З ним можна зв’язатися за адресою [захищено електронною поштою]
Детальніше: Чому «відскок» індексу S&P 500 у межах ведмежого ринку може згаснути, перш ніж він досягне позначки 4,200
Aчитайте також: Що б ви зараз не відчували щодо акцій, це звичайне горе ведмежого ринку — і найгірше ще попереду
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo