Витримавши шторм на ведмежому ринку

Коли телекомунікаційна компанія під назвою APA Enterprises була перейменована на Clearfield 2 січня 2008 року, вона була близька до зникнення як одна зі списку компаній, які зазнали краху. Вона залучила 40 мільйонів доларів у кращі часи, але ніколи не мала операційного прибутку, а її акції торгувалися лише за 1 долар за акцію, що на 98% менше порівняно з піком 2000 року в 54.50 долара.

На цю посаду прийшла новопризначена генеральна директорка Чері Беранек, яка має десятирічний досвід роботи на посаді керівника в телекомунікаційних і мережевих компаніях, щоб спробувати повернути компанію з краю прірви. Вона переорієнтувала компанію на «громадський широкосмуговий зв’язок», зробивши ставку на те, що оптоволоконна технологія, яку вона створила для доставки високошвидкісного Інтернету та кабельного телебачення в околиці США, стане ключем до її майбутнього.

Беранек побудував Clearfield під час Великої рецесії, але він швидко повернувся до прибутковості та отримав вигоду, коли Закон про відновлення 2009 року, підписаний Бараком Обамою, містив мільярди доларів стимулу для розширення широкосмугового доступу. Розташований у Плімуті, штат Міннесота, передмісті Міннеаполіса, Clearfield вчасно піднявся на ноги, щоб стати одним із найбільших переможців епохи пандемії. З березня 2020 року він зріс у десять разів до 95 доларів за акцію після того, як два роки поспіль виручка зросла більш ніж на 70%, а продажі за останні 210 місяців склали 12 мільйонів доларів. Ці показники сприяли його третій появі поспіль Forbes ' щорічний список найкращих американських компаній з малою капіталізацією, посів 4 місце цього року.

Clearfield продає свою оптоволоконну продукцію сотням дистриб’юторів і невеликих операторів, які допомогли мешканцям отримати високошвидкісний доступ до Інтернету, необхідний для роботи вдома під час пандемії. Беранек каже, що оптоволокно Clearfield може охопити більше будинків за день і підключити будинки до широкосмугових мереж швидше, ніж конкуренти, і воно виграло від ще 65 мільярдів доларів, виділених на широкосмуговий зв’язок у минулорічному законі про інфраструктуру.

«Це унікальна можливість для волокна», — каже Беранек. «Це схоже на створення електрики 100 років тому або телефону до цього».

Подорожчання акцій Clearfield перевернуло тенденцію серед більшості компаній з невеликою капіталізацією, які, як правило, не досягають ефективності на початку рецесії та періодів економічної слабкості. Індекс малих акцій Russell 2000 знизився на 23% від свого піку в листопаді минулого року, тоді як індекс великих акцій S&P 500 знизився на 17% від найвищої точки.

У довгостроковій перспективі підвищений ризик, пов’язаний з інвестуванням у невелику капіталізацію, приніс вищу винагороду. Професор Єльського університету Роджер Ібботсон і фінансова консалтингова компанія Duff & Phelps підрахували, що між 1926 і 2020 роками прибутковість акцій малої капіталізації становила 11.9% щорічно, перевершуючи результативність великих компаній у 10.3%. Для ранжування 100 найкращих за минулий рік, Forbes проаналізував понад 1,000 компаній з ринковою капіталізацією від 300 мільйонів доларів до 2 мільярдів доларів США, перевіривши прибутковість акцій, зростання продажів, рентабельність капіталу та зростання прибутків за останні 12 місяців і п’ять років.

Щоб потрапити до списку, компанія повинна була мати позитивне зростання продажів за останні 12 місяців, і 97 із 100 також збільшили прибуток на акцію за цей період, але сильні звіти про доходи не завжди були апетитними для інвесторів. Лише половина запасів зросла за останній рік.

«Ми були в цьому середовищі, яке повністю керувалося ринковою психологією та оцінкою, а зовсім не фундаментальними принципами компанії», — каже Райна Лессер Ханавей, портфельний менеджер Polen Capital Management. «Насправді ніхто не робить різниці між тими, які є хорошими, а які — поганими, і саме в цьому криється можливість».

Лідером у списку є SIGA Technologies, фармацевтична фірма, що виробляє противірусні препарати для лікування захворювань, таких як віспа мавп, кількість яких різко зросла під час літнього спалаху, але впала на 63% з піку в серпні. Далі Vaalco EnergyEGY
, компанія з Х’юстона, яка бурить нафту в Західній Африці, переважно в маленькій країні Габон. Компанія Vaalco отримала вигоду від цьогорічного зростання цін на енергоносії та збільшила свою виробничу потужність з приблизно 5,000 барелів на день до 20,000 18 барелів на день за останні 307 місяців, частково завдяки придбанню канадської нафтової компанії TransGlobe за XNUMX мільйонів доларів, про що вона оголосила в липні. .

Дохід Vaalco зріс на 150% за останній рік, і компанія нещодавно схвалила програму викупу акцій на 30 мільйонів доларів США та майже подвоїла свої річні дивіденди до 0.25 доларів США, що відповідає поточній прибутковості 4.5%.

«Ми намагаємося запропонувати ринку щось дещо відмінне від нашої групи аналогів. Ми прагнемо стати виключно панафриканською інвестиційною можливістю», – каже генеральний директор Джордж Максвелл, який живе між Х’юстоном і Лондоном. «Ми хочемо залучити енергетичні фонди, фонди ринків, що розвиваються, і продемонструвати, як ми допомагаємо країнам, що розвиваються, використовувати їхні ресурси ефективним і ефективним способом».

Багато компаній зі списку пройшли через численні спади в минулому і адаптуються, щоб процвітати через цей. Електротехнічна фірма Richardson Electronics, № 21 у списку, була заснована Артуром Річардсоном у 1947 році в сараї в Вейні, штат Іллінойс, приблизно в 10 милях від її поточної штаб-квартири в ЛаФоксі в передмісті Чикаго.

80-річний син Артура, Едвард Річардсон, приєднався до сімейного бізнесу 61 рік тому та був генеральним директором майже півстоліття відтоді, як перейшов на посаду свого батька в 1974 році. Річардсон виготовляє мікрохвильові трубки, які створюють тепло високої потужності, які можна використовувати в інших ніж просто мікрохвильові печі. Один із найбільших клієнтів, індійська компанія Carbon Craft, використовує їх для перетворення вуглецю з використаних шин на плитку.

Але найбільше Річардсона в захваті від нового сегменту екологічних рішень компанії. Він отримав замовлення на 10 мільйонів доларів від NextEra EnergyNO
Минулого року замінила свинцево-кислотні батареї у вітряних турбінах надійнішими та довговічнішими ультраконденсаторами, а також прискорює виробництво систем зберігання енергії для використання у всіх типах мереж відновлюваної енергії. Його продажі за останні 12 місяців зросли на 24% до 238 мільйонів доларів, і Річардсон вважає, що його екологічно чисті енергетичні продукти допоможуть щорічно зростати на 15-20% протягом наступних п’яти років, що перевищить 500 мільйонів доларів. Його запаси цього року зросли на 85%.

«Моя мати працювала в компанії до 95 років, і я хочу працювати довше, ніж вона», — каже Річардсон. «Зараз це найвеселіше, що було в бізнесі за багато років».