Уоррен Баффет руйнує міф про Уоррена Баффета

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета піднявся на акції, оскільки ціни на акції впали на початку цього року.

У суботу Баффетт повідомив, що компанія придбав акцій на 51.1 мільярда доларів протягом першого кварталу. В ковзати Представлений на щорічних зборах акціонерів Berkshire Hathaway у суботу, він зазначив, що купівля включала період з 21 лютого по 15 березня, коли компанія внесла на ринок 41.0 мільярда доларів. Berkshire витратив колосальні 4.6 мільярда доларів лише 4 березня.

«Ми витратили 40 мільярдів доларів поспішно, за три тижні», — сказав Баффет. «Тепер ми повернулися, дещо, у нашому більш млявому настрої».

У першому кварталі S&P 500 різко впав на 13.7%, досягнувши мінімуму в 4,114 24 лютого, а потім трохи відновився, щоб завершити квартал падінням на 4.9%.

Торгова діяльність Berkshire, здається, перегукується з одним із таких Найвідоміші цитати Баффета: «Будь жадібним, коли інші жадібні, і будь жадібним, коли інші бояться».

Але не думайте, що ця покупка — це Баффет, який сигналізує всьому світу, на його думку, фондовий ринок досяг дна.

«Ми не вміли правильно визначити час»

Репутація Баффета як інвестора, орієнтованого на цінність, з послужним списком прибутків, що перевершують ринок, може спонукати деяких людей вважати, що «Оракул Омахи» є успішним ринковий таймер (тобто хтось, хто здійснює операції на основі переконання, що ціни досягли піку або досягли дна).

Справді, один із його найпомітніші заклики до покупки акцій сталася в одні з найтемніших годин фінансової кризи.

Однак у суботу він чітко дав зрозуміти, що він не ринковий таймер.

«Ми не маємо ані найменшого уявлення, що буде робити фондовий ринок, коли він відкриється в понеділок — ми ніколи не маємо», — Баффет сказав.

Він подумав про фінансову кризу, зазначивши, що Berkshire «витратила близько 15 або 16 мільярдів доларів» на купівлю акцій приблизно в той час, коли Lehman Brothers зазнала невдачі восени 2008 року. Виявилося, що це за кілька місяців до того, як ринок зрештою досягне мінімуму.

«Це був дійсно тупий час [купувати акції], і я написав статтю для New York Times на тему «Купуйте американські», — сказав він.

Історія продовжується

Після публікації цієї статті, S&P 500 впав ще на 26% до дна в березні 2009 року.

«Якби я відчував час і чекав шість місяців, поки…» він почав говорити. «Мінімум був у березні… Я повністю упустив цю можливість».

Він продовжував бути чистим.

«Я зовсім пропустив, знаєте, березень 2020 року», — сказав він про те, коли фондовий ринок почав новий бичий ринок після краху під час початку пандемії. «Ми не вміли правильно визначити час».

Справді, якби Баффет та його команда в Berkshire були впевнені у своїй здатності передбачати повороти на ринку, то, можливо, компанії не довелося б звітом 1.8 мільярда доларів США нереалізованих збитків по портфелю цінних паперів у першому кварталі.2

До зустрічі через 20 років

Баффет повторив, що його торгівля ґрунтується на довгострокових перспективах бізнесу, який він купує, а не на його короткострокових очікуваннях щодо ринку чи економіка.

«Я не думаю, що ми коли-небудь приймали рішення, щоб хтось із нас говорив або думав: «Ми повинні купувати або продавати на основі того, що збирається робити ринок», — сказав Баффет.

Ці коментарі надійшли, оскільки волатильність ринку залишається дуже високою. Увімкнено п'ятниця, S&P 500 впав на 3.6%. За місяць S&P знизився на 8.8, що є найгіршим місяцем з березня 2020 року і найгіршим у квітні з 1970 року.

На щастя для таких інвесторів, як Баффет, те, що відбувається протягом тижнів після покупки, не робить і не руйнує угоду.

«Протягом наступних 20 років я очікував, що [акціонерний портфель Berkshire] матиме більше приросту капіталу, ніж ні», – жартівливо сказав Баффет.

Варто зазначити, що з 1926 р. існує ніколи не було 20 років протягом якого фондовий ринок не генерував позитивного прибутку.

«Я доповім вам через 20 років, сталося це чи ні».

Більше від TKer:

Задній вид ?

? Акції падають: Минулого тижня S&P 500 впав на 3.3%. Зараз він зріс лише на 0.4% від найнижчого рівня 24 лютого в 4,114, але на 14.2% нижче від максимуму 4 січня 4,818.

S&P впав на 8.8% у квітні, це найгірший місяць з березня 2020 року найгірший квітень з 1970 року. Щоб дізнатися більше про волатильність ринку, читайте це та це.

? Золотий заробіток: Було багато компаній, які звітували про квартальні результати та акції переміщалися. Акції Apple впали після компанії попередили витрати на мільярди доларів, пов’язані з проблемами ланцюга поставок. Акції Amazon впали після компанії повідомляє її перша квартальна втрата з 2015 року. Акції Microsoft зросли після компанії сказав його хмарний бізнес Azure процвітав. Акції Meta (він же Facebook) виросли після компанії сказав зростання кількості користувачів повернулося. Після компанії впали акції Alphabet повідомляє дохід не виправдав очікувань.

Я не збираюся проходити через все 160 оголошення про прибутки за минулий тиждень. Але ось гарний великий підсумок сезону прибутків з FactSet: «У першому кварталі 1 року (з 2022% компаній S&P 55 звітують про фактичні результати) 500% компаній S&P 80 повідомили про позитивний сюрприз прибутку на акцію, а 500% компаній S&P 72 повідомили про позитивний сюрприз щодо доходів... темп зростання прибутків для S&P 500 становить 1%. Якщо 2022% – це фактичний темп зростання за квартал, це буде найнижчим темпом зростання прибутків, зафіксованим індексом з 500 кварталу 7.1 року (7.1%)».

FactSet додав, що якщо виключити слабкий квартал Amazon, прибутки S&P 500 будуть зростати на 10.1%.

?? Від’ємний ВВП за 1 квартал свідчить про економічну силу: ВВП скоротився на 1.4% у першому кварталі. Однак негативний відбиток багато в чому можна пояснити тим, що США імпортували набагато більше, ніж експортували. Серед іншого, як споживчі витрати, так і інвестиції в бізнес зросли, що підтвердило силу економіки. Детальніше про звіт про ВВП читайте це.

? Бізнес інвестує: Відповідно до Дані Бюро перепису випущені у вівторок замовлення на необоронні капітальні товари, за винятком літаків — aka основні капіталовкладення або бізнес-інвестиції — зросли на 1.0% до рекордних 80.8 мільярдів доларів у березні. Це було значно сильніше, ніж очікували 0.5% економістів. Щоб дізнатися більше про бізнес-інвестиції, читайте це.

? Сила ринку праці: протягом тижня, що закінчується 23 квітня, початкові вимоги щодо виплати допомоги по безробіттю знизився до 180,000 200,000, десятий тиждень поспіль цей показник був нижче 1.4 1970. Застрахований рівень безробіття (тобто кількість людей, які подали початкову заяву, а потім продовжили вимагати допомоги) становив XNUMX мільйона, найнижчий рівень з лютого XNUMX року. Щоб дізнатися більше про силу економіки, читайте це.

? Довіра споживачів падає: Індекс споживчих настроїв Conference Board у квітні знизився до 107.3 ​​зі 107.6 у березні. «Індекс поточної ситуації знизився, але залишається досить високим, що свідчить про те, що економіка продовжувала розвиватися на початку другого кварталу», – сказала Лінн Франко з Conference Board. «Очікування, незважаючи на те, що вони все ще слабкі, не погіршилися на тлі високих цін, особливо на бензоколонку, та війни в Україні. Наміри на відпустку охололи, але наміри купувати дорожчі речі, як-от автомобілі та багато побутової техніки, дещо зросли».

Майте на увазі, що слабка довіра споживачів не обов’язково означає, що споживчі витрати падають. Щоб дізнатися більше про це, читайте це та це.

? Ціни на житло підвищуються: Ціни на житло в США в лютому зросли на 19.8% порівняно з роком раніше, згідно з даними Індекс Кейс-Шіллера S&P CoreLogic. Це було третє найвище значення в історії індексу. Від S&P DJI Крейга Лаззара: «Макроекономічне середовище швидко розвивається і може не підтримувати надзвичайне зростання цін на житло ще довго. Відновлення загальної економічної активності після COVID-XNUMX спричинило інфляцію, і Федеральна резервна система почала підвищувати процентні ставки у відповідь. Незабаром ми можемо помітити вплив підвищення іпотечних ставок на ціни на житло».

? Іпотечні ставки нижчі, але все ще високі: Від Freddie Mac: «Поєднання швидкого зростання цін на житло та найшвидшого зростання ставок по іпотеці за останні сорок років нарешті впливає на попит на купівлю. покупці житла, які орієнтуються в поточному середовищі, справляються різними способами, включаючи перехід на іпотеку з регульованою ставкою, віддалення від дорогих прибережних міст і пошук у більш доступних передмістях. Ми очікуємо, що зниження попиту пом’якшить зростання цін на житло до більш стійких темпів пізніше цього року».

Вгору по дорозі?

Усі погляди будуть прикуті до Федеральної резервної системи, оскільки її комітет із встановлення монетарної політики збирається у вівторок і середу. Економісти очікують, що ФРС оголосить про підвищення своєї ставки на 50 базисних пунктів і поділиться планами щодо зменшення розміру свого балансу. Це дії чиновників ФРС сигналізували в останні тижні серед висока інфляція. Минулої п'ятниці ми дізналися, що улюблений показник інфляції ФРС — основний індекс цін PCE — зросла на 5.2% у березні порівняно з минулим роком. Це було трохи нижче 5.3% відбитка в лютому, що стало найвищим показником з квітня 1983 року.

П’ятниця настає з квітневим звітом про зайнятість у США. За оцінками економістів, протягом місяця роботодавці створили 400,000 XNUMX робочих місць.

Ми також все ще в середині сезону прибутків. Перегляньте календар нижче від Стенограма з деякими з великих імен, які оголосили свої квартальні фінансові результати цього тижня.

1 Я написав колонку про все це випробування для Yahoo Finance ще в березні 2020 року.

2 Акціонерний портфель Berkshire Hathaway був зовсім не стійким до волатильності, яка сколихнула світові фінансові ринки цього року. Компанія повідомляє 1.8 мільярда доларів нереалізовано втрати на свій портфель цінних паперів у першому кварталі, що порівняно з нереалізованими 1 мільярдами доларів прибуток про це повідомлялося в той же період рік тому. (Нереалізовані прибутки або збитки являють собою зміну ринкової вартості цінних паперів, які фактично не були продані. Баффет був багаторічний критик бухгалтерського обліку що вимагає від компаній звітувати про так звані паперові прибутки та збитки.)

3. Щоб дізнатися більше про це, прочитайте мою недавню колонку Yahoo Finance: Чому Уоррен Баффет «ніколи не приймав рішення на основі економічного прогнозу»

Версія цього допису була спочатку опубліковано on TKer.co.

Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance

Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube