У Warner Bros Discovery був потворний квартал. Це поєднання HBO Max і Discovery+.

Акції Warner Bros. Discovery (тикер: WBD) впали приблизно на 12% на торгах у четвер.

Warner Bros. Discovery є продуктом весняного злиття між Discovery та Warner Bros., які AT&T (T) відокремила, щоб переорієнтуватися на його телекомунікаційний бізнес. Об’єднана медіакомпанія включає HBO Max і Discovery+, студію Warner Bros. Hollywood і кабельні телеканали, включаючи TNT, CNN, Discovery, Food Network і HGTV. Цю транзакцію було закрито 8 квітня, через тиждень після початку другого кварталу.

У четвер вдень WBD повідомив про дохід у другому кварталі в розмірі 9.8 мільярда доларів, або 10.8 мільярда доларів, якби компанії були об’єднані протягом повних трьох місяців. Цей проформальний дохід знизився приблизно на 3% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Аналітики Уолл-стріт прогнозували в середньому 11.8 мільярда доларів доходу.

WBD повідомила про чистий збиток у розмірі 3.4 мільярда доларів США, або 1.50 долара на акцію, проти прогнозованого прибутку в 11 центів на акцію до звіту. Проформа це була б втратою 2.2 мільярда доларів. Він включає близько 2 мільярдів доларів США на реструктуризацію та витрати, пов'язані з транзакціями, і ще 2 мільярди доларів США на амортизацію нематеріальних активів.

Заявлений скоригований прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації (або Ebitda) склав 1.7 мільярда доларів США, що на 32% менше за рік і значно нижче прогнозу аналітиків у 2.5 мільярда доларів США. З попередніми коригуваннями скоригований Ebitda склав би 1.8 мільярда доларів.

Вільний грошовий потік компанії склав 789 мільйонів доларів у кварталі, що на 4% більше, але нижче консенсусу в 961 мільйон доларів.

«У нас були напружені та продуктивні чотири місяці з моменту запуску Warner Bros. Discovery, і ми більше, ніж будь-коли, переконані в величезних можливостях, які попереду», — сказав генеральний директор WBD Девід Заслав, який раніше був генеральним директором Discovery. «Ми впевнені, що знаходимося на правильному шляху, щоб досягти наших стратегічних цілей і досягти справжнього успіху як у творчому, так і у фінансовому плані».

WBD завершив другий квартал із 92.1 мільйонами передплатників потокового передавання на HBO Max і Discovery+, що на 1.7 мільйона більше за цей період. Це уповільнення зростання. Наприкінці першого кварталу у HBO та HBO Max було 76.8 мільйона передплатників, що на три мільйони більше за перші три місяці року, а у Discovery+ було 24 мільйони передплатників, що на два мільйони більше. 

Середній дохід на передплатника склав $7.66 за квартал. У четвер компанія не повідомляла про кількість абонентів для двох послуг окремо. Об’єднання HBO Max і Discovery+ в одну послугу є частиною плану, із запуском у США влітку 2023 року, а потім на міжнародних ринках до 2024 року. Розробляється безкоштовний рівень послуги, що підтримується рекламою, повідомив Заслав у четвер, в додаток до існуючих версій без реклами та спрощеної реклами.

Дохід потокового сегменту склав 2.4 мільярда доларів США у другому кварталі, збільшившись на 2%, а скоригований показник Ebitda склав збиток у розмірі 560 мільйонів доларів США проти проформальних збитків у розмірі 235 мільйонів доларів США за період минулого року.

Керівництво повідомило в четвер, що очікує, що пік збитків від потокового передавання припаде на цей рік, на шляху до беззбитковості скоригованого Ebitda до 2024 року та щонайменше 1 мільярда доларів прибутку в 2025 році, коли сервіс може мати 130 мільйонів передплатників у всьому світі, а середній дохід на користувача буде бути вище.

Телевізійний бізнес WBD — його найбільший — мав дохід у розмірі 6.1 мільярда доларів США, що на 1%, і скоригований показник Ebitda у розмірі 2.4 мільярда доларів США, що на 12%. Вищі витрати на спортивні права стали причиною падіння прибутку.

Нарешті, сегмент кіностудії WBD отримав 3.4 мільярда доларів доходу та 409 мільйонів доларів скоригованої рентабельності, що на 1% більше та на 7% менше.

Керівництво керівництва від травня 2021 року, коли було оголошено про виділення та злиття, передбачало загальний дохід у 52 мільярди доларів у 2023 році, включаючи принаймні 15 мільярдів доларів доходу від потокового передавання; 14 мільярдів доларів скоригованої рентабельності; і близько 8 мільярдів доларів вільного грошового потоку наступного року.

Керівництво також планувало щорічну економію коштів у розмірі 3 мільярдів доларів США в результаті злиття, з яких 1 мільярд доларів уже досягнуто. Нове керівництво закрило стрімінговий сервіс CNN+ невдовзі після переходу на посаду близько місяця після його запуску. Керівництво пройшло кілька інших сфер, які вони націлили на скорочення витрат у четвер, включаючи скорочення деяких менш перспективних телевізійних і кінопродукцій.

Станом на кінець другого кварталу WBD мав чистий борг у розмірі 49 мільярдів доларів США, що в 5.0 разів перевищує скоригований Ebitda. Керівництво планує знизити кредитне плече до 2.5-3.0 разів протягом двох років.

Акції WBD відскочили більш ніж на 30% від мінімумів кінця червня, але залишаються дешевими: ринкова вартість WBD становила близько 41 мільярда доларів США, і торгувався за ціною закриття у четвер, у 12 разів перевищуючи форвардний прибуток. Акції все ще впали на 29% з моменту закриття угоди AT&T/Discovery 8 квітня до закриття в четвер. За цей період S&P 500 впав на 7.4%.

Напишіть Миколі Ясінському за адресою [захищено електронною поштою]