(Bloomberg) — Уолл-стріт вже домовився з перспективою того, що ФРС знову підвищить процентні ставки на 75 базисних пунктів. Але середа вдень була сповнена драми, оскільки трейдери спочатку покладали надію на заяву центрального банку, але потім впали після суворих коментарів голови Джерома Пауелла.
Найбільш читане з Bloomberg
Акції спочатку підскочили, а прибутковість казначейських облігацій впала на рядках у заяві, в якій говориться, що майбутнє посилення враховуватиме «відставання, з якими монетарна політика впливає на економічну активність та інфляцію», припускаючи, що центральний банк стежитиме за тим, як надмірне жорсткість може призвести до економіка в глибоку рецесію.
Але акції впали під час прес-конференції після прийняття рішення, коли Пауелл сказав, що «у нас є кілька шляхів», і що кінцевий рівень кінцевої ставки може бути вищим, ніж очікувалося раніше.
«Це диявольська угода», — сказав Стів К’явароне, старший портфоліо-менеджер Federated Hermes. «Розмір підвищення ставок, швидше за все, зменшиться, але кінцева ставка, швидше за все, буде вищою — це означає більшу кількість менших підвищення ставок. Це не по-голубиному».
Ось ще те, що сказали трейдери вдень:
Анджей Скіба, керівник відділу фіксованого доходу в США RBC Global Asset Management:
«Це ще не стержень. Це просто визнання того, що ви не можете продовжувати підвищувати 75 базисних пунктів на кожній зустрічі».
«Наступним кроком може бути 50 базисних пунктів, але в майбутньому у них може бути більше підвищення порівняно з тим, що очікує ринок, щоб забезпечити досягнення цільової інфляції».
«Це велика різниця між «поворотом» і повільним темпом підвищення ставок. Менші підвищення ставок все ще є підвищеннями ставок і не вказують на зміну жорсткішої політики. Останнім часом ринок неправильно тлумачить цю мову, намагаючись оцінити кінцеву ставку та припускаючи, що відбудуться швидкі зміни в політиці, що вимагатиме нижчої та більш поступливої монетарної політики. Голова Пауелл чітко заявив, що ставки повинні піднятися вище, ніж очікувалося раніше, єдиною суттєвою зміною в цій заяві є те, скільки часу потрібно, щоб досягти кінцевої кінцевої ставки».
Брайс Доті, старший віце-президент Sit Investment Associates, про заяву:
«Два слова, «кумулятивний» і «відставання» викликали зростання акцій і облігацій».
«ФРС дає інвесторам надію, що темпи підвищення ставок сповільнюються».
Ерік Віноград, старший економіст США в AllianceBernstein:
«Зрозуміло, що вони хотіли б уповільнити темпи підвищення. Окрім аналізу даних і ринків, вони також розглядають кумулятивний вплив того, що вони вже зробили».
«Більшість оцінок свідчать про те, що потрібно 9-12 місяців, щоб відчути підвищення ставок, і 12-18 місяців, щоб отримати максимальний ефект. Лише вісім місяців після першого підвищення ставок, тому є сенс сповільнитися».
Скотт Мінерд, глобальний інвестиційний директор Guggenheim Investments на Bloomberg TV, про заяву:
«Це дуже чіткий спосіб бути голубим, не будучи голубим».
«Ринок хоче, щоб щось згуртувалося, тому вони будуть вибирати будь-що і вважати це голубиною».
Білл Адамс, головний економіст Comerica Bank:
«Щоб ФРС справді повернувся, а не просто уповільнив підвищення ставок, вони захочуть сповільнити загальну та базову інфляцію, знизити ціни на житло та орендну плату, уповільнити зростання заробітної плати, скоротити кількість вакансій і, ймовірно, збільшити рівень безробіття. Будьте переконані, що уповільнення інфляції, яке очікується в 2023 році, не поступиться місцем ще одному стрибку вище в 2024 році».
«Наразі ризик нового стрибка цін на енергоносії протягом зимового опалювального сезону є ще однією причиною, чому ФРС захоче отримати більше доказів того, що інфляція знижується, перш ніж зійти зі шляху підвищення ставок.
Майкл Шаул, головний виконавчий директор Marketfield Asset Management, про заяву:
«Це, очевидно, звільняє певний простір для грудневої зустрічі, яка більше не прив’язана до темпу 75 базисних пунктів, який дотримувався з червня».
«З огляду на те, що Федеральна резервна система більше усвідомлює відкладений вплив цьогорічного попереднього посилення, ми очікуємо зниження до 0.5% на наступному засіданні в грудні. Через неприємно високу інфляцію та стійкий ринок праці підвищення ставок може тривати до 2023 року, хоча й меншими темпами».
Геннадій Голдберг, старший стратег-стратег TD Securities:
«Я не думаю, що Федеральна резервна система хоче нижчого терміну ринкового ціноутворення, але хоче сигналізувати про зниження темпів підвищення – у свідомості інвесторів вони діаметрально протилежні, що робить це майже неможливим завданням».
Пітер Буквар, головний інвестиційний директор Bleakley Financial Group:
«Перезавантаження, по суті, закінчилося, і підвищення ставок з цього моменту буде більш усвідомлювати нове економічне середовище, в якому ми перебуваємо, з огляду на набагато вищу вартість капіталу та економічні хмари, які кружляють. Це спосіб ФРС сказати нам, що на нас чекає уповільнення темпів майбутніх підвищення».
Він Тін, керівник глобальної валютної стратегії Brown Brothers Harriman & Co., про заяву:
«Я не думаю, що «відставання» нічого не означають, але ринок відчайдушно потребує кістки, будь-якої кістки від ФРС».
– За сприяння Олександри Гарріс, Лу Ванга, Феліче Маранца, Вілдани Хайріч, Ізабель Лі та Ліз Капо МакКормік.
(Оновлення цитатами з Адамса та Буквара, нова діаграма)
Уолл-стріт бачить «диявольську угоду» в коментарях Пауелла щодо ставок
(Bloomberg) — Уолл-стріт вже домовився з перспективою того, що ФРС знову підвищить процентні ставки на 75 базисних пунктів. Але середа вдень була сповнена драми, оскільки трейдери спочатку покладали надію на заяву центрального банку, але потім впали після суворих коментарів голови Джерома Пауелла.
Найбільш читане з Bloomberg
Акції спочатку підскочили, а прибутковість казначейських облігацій впала на рядках у заяві, в якій говориться, що майбутнє посилення враховуватиме «відставання, з якими монетарна політика впливає на економічну активність та інфляцію», припускаючи, що центральний банк стежитиме за тим, як надмірне жорсткість може призвести до економіка в глибоку рецесію.
Але акції впали під час прес-конференції після прийняття рішення, коли Пауелл сказав, що «у нас є кілька шляхів», і що кінцевий рівень кінцевої ставки може бути вищим, ніж очікувалося раніше.
«Це диявольська угода», — сказав Стів К’явароне, старший портфоліо-менеджер Federated Hermes. «Розмір підвищення ставок, швидше за все, зменшиться, але кінцева ставка, швидше за все, буде вищою — це означає більшу кількість менших підвищення ставок. Це не по-голубиному».
Ось ще те, що сказали трейдери вдень:
Анджей Скіба, керівник відділу фіксованого доходу в США RBC Global Asset Management:
«Це ще не стержень. Це просто визнання того, що ви не можете продовжувати підвищувати 75 базисних пунктів на кожній зустрічі».
«Наступним кроком може бути 50 базисних пунктів, але в майбутньому у них може бути більше підвищення порівняно з тим, що очікує ринок, щоб забезпечити досягнення цільової інфляції».
Браян Малберрі, менеджер клієнтського портфеля Zacks Investment Management:
«Це велика різниця між «поворотом» і повільним темпом підвищення ставок. Менші підвищення ставок все ще є підвищеннями ставок і не вказують на зміну жорсткішої політики. Останнім часом ринок неправильно тлумачить цю мову, намагаючись оцінити кінцеву ставку та припускаючи, що відбудуться швидкі зміни в політиці, що вимагатиме нижчої та більш поступливої монетарної політики. Голова Пауелл чітко заявив, що ставки повинні піднятися вище, ніж очікувалося раніше, єдиною суттєвою зміною в цій заяві є те, скільки часу потрібно, щоб досягти кінцевої кінцевої ставки».
Брайс Доті, старший віце-президент Sit Investment Associates, про заяву:
«Два слова, «кумулятивний» і «відставання» викликали зростання акцій і облігацій».
«ФРС дає інвесторам надію, що темпи підвищення ставок сповільнюються».
Ерік Віноград, старший економіст США в AllianceBernstein:
«Зрозуміло, що вони хотіли б уповільнити темпи підвищення. Окрім аналізу даних і ринків, вони також розглядають кумулятивний вплив того, що вони вже зробили».
«Більшість оцінок свідчать про те, що потрібно 9-12 місяців, щоб відчути підвищення ставок, і 12-18 місяців, щоб отримати максимальний ефект. Лише вісім місяців після першого підвищення ставок, тому є сенс сповільнитися».
Скотт Мінерд, глобальний інвестиційний директор Guggenheim Investments на Bloomberg TV, про заяву:
«Це дуже чіткий спосіб бути голубим, не будучи голубим».
«Ринок хоче, щоб щось згуртувалося, тому вони будуть вибирати будь-що і вважати це голубиною».
Білл Адамс, головний економіст Comerica Bank:
«Щоб ФРС справді повернувся, а не просто уповільнив підвищення ставок, вони захочуть сповільнити загальну та базову інфляцію, знизити ціни на житло та орендну плату, уповільнити зростання заробітної плати, скоротити кількість вакансій і, ймовірно, збільшити рівень безробіття. Будьте переконані, що уповільнення інфляції, яке очікується в 2023 році, не поступиться місцем ще одному стрибку вище в 2024 році».
«Наразі ризик нового стрибка цін на енергоносії протягом зимового опалювального сезону є ще однією причиною, чому ФРС захоче отримати більше доказів того, що інфляція знижується, перш ніж зійти зі шляху підвищення ставок.
Майкл Шаул, головний виконавчий директор Marketfield Asset Management, про заяву:
«Це, очевидно, звільняє певний простір для грудневої зустрічі, яка більше не прив’язана до темпу 75 базисних пунктів, який дотримувався з червня».
Гурпріт Гілл, макростратег, глобальний фіксований прибуток у Goldman Sachs Asset Management:
«З огляду на те, що Федеральна резервна система більше усвідомлює відкладений вплив цьогорічного попереднього посилення, ми очікуємо зниження до 0.5% на наступному засіданні в грудні. Через неприємно високу інфляцію та стійкий ринок праці підвищення ставок може тривати до 2023 року, хоча й меншими темпами».
Геннадій Голдберг, старший стратег-стратег TD Securities:
«Я не думаю, що Федеральна резервна система хоче нижчого терміну ринкового ціноутворення, але хоче сигналізувати про зниження темпів підвищення – у свідомості інвесторів вони діаметрально протилежні, що робить це майже неможливим завданням».
Пітер Буквар, головний інвестиційний директор Bleakley Financial Group:
«Перезавантаження, по суті, закінчилося, і підвищення ставок з цього моменту буде більш усвідомлювати нове економічне середовище, в якому ми перебуваємо, з огляду на набагато вищу вартість капіталу та економічні хмари, які кружляють. Це спосіб ФРС сказати нам, що на нас чекає уповільнення темпів майбутніх підвищення».
Він Тін, керівник глобальної валютної стратегії Brown Brothers Harriman & Co., про заяву:
«Я не думаю, що «відставання» нічого не означають, але ринок відчайдушно потребує кістки, будь-якої кістки від ФРС».
– За сприяння Олександри Гарріс, Лу Ванга, Феліче Маранца, Вілдани Хайріч, Ізабель Лі та Ліз Капо МакКормік.
(Оновлення цитатами з Адамса та Буквара, нова діаграма)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html