Ведмідь з Уолл-стріт, який назвав розпродажу фондового ринку, бачить, що S&P 500 виріс ще на 7%, перш ніж впасти

У дослідницькій записці, надісланій клієнтам у понеділок, Вілсон пояснив, що корекція від 38% до 50% розпродажу фондового ринку на даний момент цього року «не буде неприродною або не відповідає попереднім зростам на ведмежому ринку».

Однак, хоча побоювання щодо зростання сприяли розпродажу сировинних товарів і поміркуванню інфляційних очікувань, той факт, що економіка США вже сповільнюється — і може йти до рецесії, хоча це не базовий варіант Morgan Stanley — означає, що будь-яке зростання ймовірно буде короткочасним, і що американські акції, ймовірно, в кінцевому підсумку знизиться.

«Ведмежий ринок, швидше за все, ще не закінчився, хоча може здатися, що це буде протягом наступних кількох тижнів, оскільки ринки сприймають нижчі ставки як ознаку того, що ФРС може організувати м’яку посадку і запобігти значущому перегляду прогнозів прибутків», – написав Вілсон у дослідженні. записку, надіслану клієнтам Morgan Stanley.

Вілсон, який був ведмежим щодо акцій протягом приблизно двох років, правильно назвав розпродажу акцій цього року.

Акції США зросли протягом останнього тижня, оскільки інвестори робили заклад, що сповільнення зростання та падіння цін на сировинні товари можуть надихнути ФРС менш агресивно підвищувати процентні ставки. Ф'ючерси на фонди ФРС, похідний продукт, що використовується інвесторами для ставок на шляху базових процентних ставок, почали знижувати ціни з більшою ймовірністю, що ФРС буде змушена знову почати знижувати відсоткові ставки вже наступного літа.

Вони також встановлюють нижчу пікову ставку ставки ФРС: тепер інвестори бачать, що базова відсоткова ставка США досягне приблизно 3.5% наприкінці 2022 року в порівнянні з 3.75% лише пару тижнів тому, згідно з інструмент FedWatch від CME Group.

Вілсон також вказав на падіння прибутковості казначейських облігацій, що призвело до прибутковості 10-річних казначейських облігацій
TMUBMUSD10Y,
3.185%
до мінімуму в 3.07% у п’ятницю, після чого відновився в понеділок.

Вілсон очікує, що S&P 500 досягне нижнього рівня близько 3,400, якщо Федеральній резервній системі вдасться досягти своєї «м’якої посадки» для економіки США — чого, про що голова ФРС Джером Пауелл сказав минулого тижня, було б «дуже складно».

Якщо економіка США впаде в рецесію, Вілсон очікує, що S&P 500 може опинитися приблизно в 3,000. У будь-якому разі, Вілсон вважає, що акції США все ще високо цінуються, оскільки премія за ризик акції — міра компенсації, яку інвестори отримують за додатковий ризик утримання акцій замість облігацій — залишається приблизно на 300 базисних пунктів вище, ніж прибутковість 10-річного казначейства. який вважається «безризиковою ставкою». Ця щедра премія не має сенсу для Вілсона, який вважає, що прогнозні прибутки для S&P 500 незабаром будуть різко зменшені, щоб відобразити зростаючий ризик рецесії.

Читайте: Як визначити, коли ведмежий ринок майже закінчився

Вілсон — не єдиний стратег Уолл-стріт, який очікує відскоку в найближчій перспективі. Марко Коланович з JP Morgan очікує, що зростання акцій на ведмежому ринку може продовжитися цього тижня, оскільки відновлення балансу за квартал і кінець місяця допоможе підняти акції.

Тим часом Баррі Банністер, головний стратег компанії Stifel, заявив минулого тижня, що «циклічні зростання» акції можуть допомогти привести до допомоги, що поверне S&P 500 до 4,150. Вілсон очікує, що індекс досягне 4,200, перш ніж опуститься.

Американські акції коливалися між прибутками і втратами на початку понеділка: S&P 500 піднявся на 0.2% до 3,923 на останніх торгах, тоді як Dow Jones Industrial Average виріс приблизно на 80 пунктів до 31,580 11,606. Індекс Nasdaq Composite був трохи нижче на рівні XNUMX XNUMX.