Падіння акцій через відсутність доходів не є дивним.
Volkswagen
не змінила фінансових орієнтирів на весь рік і все ще планує отримати приблизно 20 мільярдів операційного прибутку в 2022 році.
Фінансові вказівки не змінилися, але вказівки щодо доставки змінилися. Ще в липні Volkswagen вважав, що загальний обсяг поставок у 2022 році зросте на 5-10% порівняно з 2021 мільйона одиниць у 8.9 році. Тепер компанія очікує, що поставки в 2022 році будуть такими ж, як і в 2021 році. Виною тому обмеження ланцюжка поставок.
Незважаючи на те, що зустрічний вітер VW EV бізнес продовжував розширюватися в кварталі. 6.8% від загального обсягу поставок VW склали акумуляторні електромобілі. З початку року VW поставив 366,400 293,000 електромобілів у порівнянні з 2021 112,700, поставленими за той самий період 2022 року. 139 2022 з цих поставок електромобілів у 2021 році припадає на Китай. Продажі електромобілів VW у Китаї зросли на XNUMX% у XNUMX році порівняно з тим самим періодом XNUMX року.
Що стосується
Porsche
,
у своєму першому кварталі як a публічно торгується компанія, це повідомляє приблизно 1.5 мільярда доларів операційного прибутку. Це трохи краще, ніж очікував Стріт. Акції впали на закордонних торгах, але зросли і зараз зросли приблизно на 0.5%.
Початкове падіння - це невелика частина того, що важко зрозуміти про номери Porsche та VW. Набагато більшою загадкою залишається оцінка.
З сьогоднішніми ходами. Акції Volkswagen, за вирахуванням частки Porsche, якою він володіє, коштують майже нічого — близько 1 мільярда доларів. Ринкова капіталізація Porsche становить приблизно 91 мільярд доларів. VW володіє приблизно 80% цих акцій, або майже 73 мільярди доларів. А вся ринкова капіталізація Volkswagen становить близько 74 мільярдів доларів.
(З поправкою на борг справи виглядають ще гірше, це робить VW як юридичну особу меншою за нуль.)
Це значення незважаючи на те, що операційний прибуток VW у 2022 році, без урахування всіх прибутків Porsche, має становити 13 або 14 мільярдів доларів.
Компанію, яка торгує 0.07 операційного прибутку за 2022 рік (1 мільярд доларів поділений на 13.5 мільярдів доларів), важко примирити. Торгівля Porsche приблизно в 15 разів перевищує операційний прибуток. Розкішні бренди, звичайно, отримують вищі оцінки.
Ferrari
(RACE) приблизно в 30 разів перевищує операційний прибуток за 2022 рік. Але все одно 0.07 рази? Більше того, VW має розкішний бізнес, за винятком Porsche. Володіє Audi.
Показники третього кварталу не були каталізатором для інвесторів, щоб переоцінити дивну ситуацію. Можливо, поточні оцінки є можливістю. Вони так виглядають. Але сперечатися з ринком і перемагати важко. Проте інколи ринок помиляється.
S&P 500
та
Dow Jones Industrial Average
ф'ючерси знизилися на 0.5% та 0.1% відповідно.
Пишіть Елу Руту за адресою [захищено електронною поштою]