Ветеран стратега детально описує сценарій «Рецесії ведмежого ринку», знижує ціль S&P

Якщо наступного року в США почнеться рецесія, це може стати досить болючим для інвесторів. Як боляче?

У новій записці для клієнтів, стратег EvercoreISI Джуліан Емануель детально описав ведмежий сценарій для S&P 500, який підживлюється економічним скороченням, спричиненим інфляцією, що призведе до зниження S&P 500 до 2,900, що означає падіння приблизно на 30% від поточних рівнів.

«Ціни на нафту, які спочатку досягли свого піку в березні, а потім залишаються на підвищених… мають історію збільшення ймовірності рецесії», – написав ветеран-стратег, пізніше додавши: «І хоча інфляція, ймовірно, досягла піку, рецесії, як правило, почалися після піку інфляційних стрибків , при цьому вершини ринку акцій відбуваються за 12 місяців або менше до початку рецесії. Середній «Рецесійний ведмежий ринок» минулого століття впав на -41.4%. Протягом року, коли ринки активів зазнають тектонічних зрушень, баланс ризиків… продовжує схилятися в бік зниження».

І хоча Емануель наразі не бачить свого ведмежого сценарію, як у картах, він знизив свою ціль на 2022 рік для S&P 500 до 4,300 з 4,800. Тим часом бича справа Емануеля передбачала б, що S&P досягне позначки в 4,800 після «відчутного зниження ціни на неетилований бензин, що є найважливішим інфляційним барометром у свідомості напруженого споживача США, каталізованого геополітичним послабленням».

«ФРС із посиленням наративу, за п’ять місяців набагато агресивнішим, ніж у 2015-18 чи 2004-06 роках, посилюючи фінансові умови ще до того, як фактичне посилення навіть почнеться», – пояснив Емануель. «Інвестори нагромаджують (а потім починають згортати) рекордну маржинальну заборгованість саме тоді, коли їхні улюблені холдинги починають давати низькі результати протягом багаторічного переходу від зростання до вартості. За все до того, як Росія вторглася в Україну, а блокування в Китаї посилилися, в результаті чого ціни на сировину були рекордними, глобальні ланцюги поставок підвищилися, підвищивши ризик глобального сповільнення та спричинивши переосмислення режиму оцінки акцій після холодної війни».

Історія продовжується

Емануель не самотній більш обережний погляд на акції.

Керівник ринків капіталу RBC Capital Markets в США Лорі Калвасіна цього тижня знизила свій цільовий S&P 500 до 4,700 з 4,860, хоча вона не назвала рецесію.

«Ми продовжуємо готуватися на тлі сповільнення економічного зростання в 2022-2023 роках, але не рецесії», – заявив Кальвазіна.

Враховуючи все це, незважаючи на загрозу рецесії, викликаної інфляцією, стратеги Уолл-стріт були впевнені в тому, що вони б’ють тривогу щодо того, що це означатиме для більш широкого фондового ринку.

За даними Bloomberg, середня ціна на кінець року для S&P 500 становить близько 4,743. Це приблизно на 14% вище поточного рівня торгівлі для S&P 500.

Брайан Соцці є редактором і якір в Yahoo Finance. Слідкуйте за Соцці у Twitter @BrianSozzi і на LinkedIn.

Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance

Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube