Американські енергетичні акції відновлюють похмуру тенденцію з "значним випередженням"

Нафтові та газові компанії були єдиною світлою плямою в похмурій першій половині року для фондового ринку США, оскільки енергетичний сектор отримує вигоду від стрімкого зростання цін на сировинні товари, викликаного війною в Україні.

Енергетичний субіндекс S&P 500, що включає 21 велику нафтогазову групу, підскочив майже на третину за перші шість місяців року, протидіючи тенденції, за якою більш широкий ринок зафіксував свою гіршу половину понад 50 років.

Зростання на 29 відсотків додало ринкову капіталізацію сектору на понад 300 мільярдів доларів, тоді як ширший індекс втратив понад 8 трильйонів доларів, або 21 відсоток.

«Це величезне, величезне перевищення», — сказав Павло Молчанов, аналітик Raymond James. «Щоб сказати очевидне, енергетика є найефективнішим сектором фондового ринку на сьогоднішній день».

Траєкторія руху нафти і газу акції чітко віддзеркалювали зростання цін на сировинні товари, які вже зростали до 2022 року, оскільки пропозиція відставала від зростання попиту, коли економіки оговтувалися після пандемії коронавірусу. Але лютневе рішення російського президента Володимира Путіна ввести війська в Україну призвело до стрімкого зростання цін, оскільки західні країни вводять санкції та намагаються знайти альтернативи російському імпорту.

West Texas Intermediate, американська нафта, цього року зросла більш ніж на 40 відсотків і наприкінці червня коштувала близько 106 доларів. Бенчмарк Henry Hub US газ додав приблизно 60 відсотків і торгувався на рівні 5.70 доларів за мільйон британських теплових одиниць.

Це призвело до того, що нафтогазові групи США, від бурильників до нафтопереробників, отримають вигоду від грошового золота, яке викликало політичне обурення, оскільки споживачі платять рекордні ціни за заправки. Про це нещодавно заявив президент Джо Байден ExxonMobil, найбільший виробник Америки за вартістю, «зробив цього року більше грошей, ніж Бог».

Проте не все це було позитивним для галузі. Минулого місяця акції енергетичних компаній перебували на піку широкого розпродажу, викликаного зростаючими побоюваннями, що швидке зростання процентних ставок підштовхне США до рецесії. Нафта і газ показали найгірші показники S&P у червні, втративши 17 відсотків через падіння цін на нафту і газ.

Фред Фромм, який керує інвестиційним фондом природних ресурсів у Franklin Templeton, сказав, що «не дивно» побачити деякий відкат після попереднього сплеску, але сказав, що довгостроковий тиск, який підштовхував акції до зростання, не змінився.

«США не були головною рушійною силою зростання попиту на нафту протягом десятиліття чи більше... Ми вважаємо, що навіть у період повільнішого економічного зростання або помірного скорочення інші фактори попиту, такі як відновлення Китаю, значною мірою компенсують це».

Занепокоєння щодо попиту, спричинене блокуванням через коронавірус у Китаї — найбільшому в світі імпортері нафти — було контртиском на ціни, оскільки вони зростали на початку року.

Високі показники акцій нафти та газу в першій половині 2022 року ознаменували різку зміну стану сектору, який роками перебував на мотузках. Енергетика була найгіршим індексом S&P 500 за останнє десятиліття, оскільки зростання буріння, викликане боргами, призвело до значних втрат, що спонукало інвесторів масово покинути цей сектор.

Але галузь каже, що вона змінила свій шлях і тепер зосереджена на дисципліні капіталу та доходах акціонерів. За словами Реймонда Джеймса, цього року капітальні витрати 50 провідних світових виробників становитимуть трохи більше 300 мільярдів доларів, що майже вдвічі менше порівняно з рекордними 600 мільярдами доларів у 2013 році.

Незважаючи на слабкіші червневі показники, аналітики та інвестори вважають, що відродження нафти та газу продовжиться у другій половині року, оскільки конфлікт в Україні продовжує спричиняти скорочення пропозиції.

«Поки триває війна, ціни на нафту, ймовірно, залишатимуться вище 100 доларів за барель, а це означає, що прибутковість практично всіх учасників нафтового ланцюжка вартості буде на рекордно високому рівні або близько до нього», — сказав Молчанов.

«Є багато невідомих, більше, ніж я коли-небудь бачив раніше», – додав Фромм, який сказав, що він очікує, що запаси енергії залишаться нестабільними в найближчі кілька місяців. «Але будь-яку слабкість, яка викликає, ми розглядаємо як потенційну можливість для покупки».