(Bloomberg) — Економіка США продемонструвала надзвичайну стійкість на початку року, підкреслюючи стійкий попит, який утримує високу інфляцію та тисне на Федеральну резервну систему, щоб вона ще сильніше натиснула на гальма.
Найбільш читане з Bloomberg
Згідно з даними, опублікованими в середу, минулого місяця роздрібні продажі зросли найбільше за майже два роки, і окремі показники виробництва також виявилися кращими, ніж очікувалося. І забудовники почуваються впевненіше, оскільки ставки по іпотечному кредиту повертаються до своїх максимумів наприкінці минулого року.
У поєднанні зі звітом про інфляцію у вівторок, який показав, що річне зростання споживчих цін було вищим, ніж прогнозувалося, цифри ілюструють економіку, яка, здавалося б, відкидає зусилля ФРС уповільнити її. Попит на товари та послуги зберігається завдяки міцному ринку праці, а інфляція залишається стійкою та високою.
Підсумок: найагресивніші підвищення процентних ставок ФРС за ціле покоління ще не принесли бажаного ефекту, і політики стикаються з перспективою зробити набагато більше, щоб остаточно приборкати інфляцію.
«У 2023 році економіка в цілому працює краще, ніж очікувалося, і зниження інфляції також сповільнилося на рубежі року», — зазначив Білл Адамс, головний економіст Comerica Bank. «У сукупності ці дані збільшують шанси ФРС знову здивувати підвищення процентних ставок у 2023 році».
Кілька чиновників ФРС у вівторок наголосили на необхідності подальшого підвищення процентних ставок, але висловили різні думки щодо того, наскільки вони близькі до зупинки.
Трейдери продовжували бачити приблизно 50-50 шансів підвищення ставки на чверть пункту в червні після підвищення такого масштабу в березні та травні, і вони очікують, що процентні ставки досягнуть піку близько 5.3% у липні.
За даними Міністерства торгівлі, загальна вартість роздрібних покупок зросла на 3% у січні – найбільше з березня 2021 року. Цифри не скориговані з урахуванням інфляції. Усі 13 категорій роздрібної торгівлі зросли минулого місяця, на чолі з дилерами автомобілів, меблевими магазинами та ресторанами.
Незрозуміло, наскільки тепліша погода могла сприяти підтримці попиту протягом місяця, а цифри продажів в основному відображають витрати на товари. Але надходження в ресторанах і барах — єдиній категорії сфери послуг у звіті — зросли на 7.2% у січні. Це також найбільше з березня 2021 року, коли почали розповсюджувати вакцини і американці скористалися новою хвилею стимулюючих виплат.
Докладніше: Велика кількість робочих місць дає споживачам США вогневу міць для боротьби з рецесією
Значна частина цього попиту все ще пов’язана з сильним ринком праці, який лежить в основі боротьби ФРС з інфляцією. Минулого місяця несподівано зросла кількість наймів, а безробіття впало до мінімуму за 53 роки, тоді як середня погодинна оплата постійно зростала.
Виробництво, ЖКГ
Сфери економіки, які постраждали, як-от виробництво та житлове будівництво, також, здається, стабілізуються. Згідно з даними ФРС, виробництво заводів у січні зросло найбільше за майже рік, тоді як окремий звіт показав, що виробнича активність штату Нью-Йорк скоротилася в лютому менше, ніж прогнозувалося.
Опитування в Нью-Йорку продемонструвало зростання показників цін, які сплачують і отримують виробники штату, що вказує на те, що, хоча інфляційний тиск зменшується, він залишається стійким. Отриманий індекс цін досяг шестимісячного максимуму.
У житловому секторі настрої будівельників зросли в лютому більше, ніж прогнозувалося, завдяки більшому оптимізму щодо продажів, перспектив і збільшення трафіку потенційних покупців. Незважаючи на важкий 2022 рік для нерухомості, послідовне щомісячне зростання довіри свідчить про обережний оптимізм щодо попиту під час критичного сезону весняних продажів.
Обидва сектори йдуть несерйозно, оскільки підвищена перспектива більш жорсткої політики ФРС руйнує надії на стійке відновлення в найближчій перспективі. Хоча іпотечні ставки відступили від торішніх максимумів, минулого тижня вони все ж зросли найбільше за чотири місяці. А вищі витрати на запозичення ризикують скоротити капіталовкладення.
Що говорить Bloomberg Economics ...
«Незмінний показник промислового виробництва за січень приховує відновлення промислового виробництва після його падіння наприкінці 2022 року. Це разом зі стрибком місячних роздрібних продажів додає доказів того, що економіка успішно розпочала рік. Ми продовжуємо спостерігати ризики рецесії наприкінці третього кварталу 3 року».
— Нірадж Шах, економіст
Щоб прочитати повну нотатку, натисніть тут
Економісти неохоче роблять висновки щодо даних за один місяць, і деякі ряди можуть бути особливо нестабільними. Дехто також сказав, що збільшення доходів від коригування вартості життя одержувачів соціального страхування в січні допомагає пояснити сплеск витрат.
Подібно до того, як деякі сумнівалися, чи вплинули сезонні коригування на дані про зайнятість, деякі економісти також задалися питанням, чи незвично тепла погода на початку року підтримала дані в середу. У звіті про промислове виробництво Федеральна резервна система заявила, що низькі температури знизили попит на опалення в січні, що призвело до рекордного падіння виробництва комунальних послуг.
«Чи були настрої виробників, споживачів і будівельників погодою?» – запитав Ніл Датта, керівник відділу економічних досліджень США компанії Renaissance Macro Research LLC. «Деякі з них вимагають дуже великої довірливості».
Перспективи зростання
Тим не менш, наслідки для найближчого зростання є значними. Декілька економістів підвищили свої оцінки валового внутрішнього продукту в першому кварталі після звіту про роздрібні продажі, і зростання активності у виробництві та житловому секторі також буде позитивним.
Прогноз GDPNow ФРС Атланти на перший квартал був підвищений до 2.4% з 2.2% після звітів у середу.
«Повідомлення полягає в тому, що економіка, схоже, не буде на межі швидкого уповільнення в першому кварталі», — сказав Майкл Гапен, керівник відділу економіки США в Bank of America Corp., який був одним із двох прогнозистів, які правильно передбачили Зростання роздрібних продажів на 3%.
Інша історія, чи вдасться зберегти цей імпульс. Чим вище піднімається ФРС, тим більший ризик рецесії. Oxford Economics очікує, що це станеться, оскільки споживачі витрачатимуть заощадження та менше.
«Хоча для зменшення витрат може знадобитися час, ми очікуємо, що охолодження зростання робочих місць і заробітної плати разом із стійкою інфляцією призведуть до зниження бажання споживачів витрачати», — зазначили економісти Орен Клачкін і Райан Світ у своїй записці. «Ми продовжуємо очікувати рецесії пізніше цього року».
– За сприяння Ріда Пікерта, Августи Сарайви та Метью Бослера.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html