(Bloomberg) — Відновлення долара від 10-місячного мінімуму різко змінилося, коли зростання валюти відставало від стрімкого зростання прибутковості казначейських облігацій.
Найбільш читане з Bloomberg
Ось три графіки, які підкреслюють ймовірність того, що зростання долара цього року не зможе зрівнятися з епічним зростанням у 2022 році, навіть якщо очікування ринку облігацій щодо процентної ставки Федеральної резервної системи на рівні 5.5% або близько того справдяться.
Прибутковість, доларові частини
Минулого тижня прибутковість 2-річних облігацій США досягла найвищого рівня за 15 років, оскільки високі витрати на оплату праці стали результатом більш сильних, ніж очікувалося, показників інфляції PCE, яким ФРС віддає перевагу, і підігрівають очікування щодо подальшого підвищення ФРС. Реакція долара була блідою в порівнянні з тим, що він трохи просунувся до свого піку кінця вересня.
Європа виглядає гаряче
Ключова причина, чому прибутковість казначейських облігацій може означати менше для валютних трейдерів, полягає в тому, що прогноз інфляції в єврозоні помітно страшніший, оскільки трейдери очікують, що Європейський центральний банк підвищить цього місяця на півпункту, тоді як ФРС, як очікується, зробить вдвічі менше. Це тому, що базова інфляція в Європі щойно підскочила до рекордних річних темпів у 5.6% у січні, тоді як подібний показник у США досяг піку у вересні та сповільнився протягом чотирьох місяців поспіль. Валютні трейдери можуть скупитися на євро, якщо ця дивергенція продовжиться і підштовхне диференціали прибутковості до долара.
Зняття грошей зі столу
Інвестори не чекають, щоб переконатися, що курс долара закінчився — можливо, вони вважають, що найкраще для долара було й минуло. Вони залучили понад 840 мільйонів доларів США за останні чотири місяці з найбільшого у світі ETF з довгим доларом, виходячи з кумулятивних потоків, що є найдовшою подібною смугою з 2019 року. Незважаючи на те, що ETF зріс на 3.9% від лютневих мінімумів, той факт, що відтоки зменшилися Поки що зниження надсилає обережний сигнал бикам долара.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/us-dollar-rebound-looks-pale-065111748.html