Американські споживачі отримали довгоочікувану перерву від стрімкого зростання цін, оскільки липневий ІСЦ «послабився» більше, ніж очікувалося, до 8.5% у річному вимірі.
Ця цифра зменшилася з 9.1% у червні через падіння цін на бензин із завершенням літнього автосезону.
Прогнози були запропонований що ІСЦ може впасти лише до 8.7%.
Ціни на основні товари, такі як кукурудза, пшениця та мідь, також знизилися на 20.4%, 27.7% та 13.5% порівняно з 3 місяцями тому на момент написання статті.
Підкріплений відновленим оптимізмом, S&P 500 піднявся на 2.1% протягом сьогоднішньої сесії.
Проте рівень інфляції все ще значно перевищує ціль ФРС у 2%.
Базовий ІСЦ, який виключає нестабільні енергоносії та продовольчі товари з основного кошика, залишився без змін на рівні 5.9% у річному вимірі та збільшився на 0.3% у місячному вимірі, що значно нижче очікувань липня (0.7%).
Економісти Pimco Тіффані Уайлдінг і Еллісон Боксер зазначив, що хоча загальна інфляція зменшилася, основний ІСЦ залишився незмінним і навіть спостерігав зростання відповідних даних, опублікованих регіональними установами ФРС.
Липневі показники показали найрізкіше падіння порівняно з аналогічним періодом минулого року з березня 2020 року, коли індекс споживчих цін впав з 2.3% у лютому до 1.5% після того, як вступили в силу початкові обмеження.
американські сім'ї продовжують боротьбу із захмарними цінами на тлі зниження реальної зарплати. Саймон Мур, співавтор журналу Forbes додає що «підвищення цін у багатьох інших сферах економіки все ще викликає занепокоєння у ФРС».
Широкий характер інфляції означав, що такі товари першої необхідності, як їжа, оренда та медичні послуги, продовжують зростати, незважаючи на нижчу загальну кількість.
Наприклад, Банк Америки зазначив, що середня місячна орендна плата зросла на 16% для молодих людей.
Ринок праці
Істотне падіння ІСЦ виявилося дещо несподіванкою після останнього звіту про зайнятість, який зареєстрував зростання на 528,000 3.5 у липні, а рівень безробіття впав до мінімуму в XNUMX%.
Ринок праці продовжує залишатися неприродно напруженим, незважаючи на загальну агресивність ФРС, два квартали поспіль скорочення ВВП і повідомлення про звільнення у великих технологічних компаніях на початку року.
Більш жорсткий ринок праці зазвичай передбачає більшу конкуренцію за таланти, вищі зарплати та, зрештою, більше витрат. Збільшення витрат призводить до зростання споживчої інфляції, що вимагає підвищення ставок.
Станом на липень 2022 року економіка США була здатна замінювати 22 мільйони робочих місць, які були втрачені через карантини через COVID, що призвело до прогнозів «рецесії робочих місць».
Економісти стверджують, що ця унікальна ситуація може бути частково спричинена старінням демографічних показників і різким скороченням імміграції під час пандемії.
Дані про продуктивність
Головне занепокоєння Федерального резерву – падіння продуктивності праці в економіці. Виробництво на одного працівника скоротилося другий квартал поспіль до -4.6% порівняно з аналогічним періодом минулого року, зареєструвавши падіння на 7.4% за перші три місяці року.
Перший квартал ознаменував найглибше падіння продуктивності праці з початку обліку в 1 році, тобто 1948 роки тому. Це було підкріплено слабкістю даних про ВВП, які скоротилися як у 74, так і 1 кварталах, що контрастує з позитивними сигналами від основних показників робочих місць.
Водночас витрати на оплату праці на одиницю продукції зросли в ІІ кварталі на 10.8%, хоча реальна заробітна плата зросла контракт 3.5% за минулий рік.
Чи можна очікувати паузи в підвищенні ставок?
Блуфорд Патнем, керуючий директор і головний економіст CME Group, пише «…фактори змінили курс за останні шість-12 місяців і більше не можуть бути джерелом майбутньої інфляції»
Підвищений попит на товари через пандемію та триваючі карантини помітно зменшився; для повного усунення перебоїв у ланцюзі постачання потрібен час, але в цьому відношенні досягнуто значних успіхів; гігантське фіскальне стимулювання, введене під час ковідної кризи, в основному закінчилося; центральні банки нарешті скорочують свої баланси; тоді як політики взялися за скасування найнижчих процентних ставок. Це все джерела зростання цін, які, здавалося б, повернули кут.
Крім того, ціни на бензин, ймовірно, знизяться в осяжному майбутньому, тоді як WTI і Brent впали на 4.7% і 2.4% відповідно за останній місяць.
Однак Білл Адамс з Comerica Bank не хотів називати пік інфляції чекає що США знаходяться під загрозою «ще одного енергетичного цінового шоку» взимку.
Проведення монетарної політики ніколи не було чітким питанням. Розсуд монетарної влади має першорядне значення, тоді як проектування в майбутнє завжди повне відомих і невідомих невідомостей.
Відносно різке зниження ІСЦ, скорочення ВВП і обмеження на ринку праці говорять про заплутану історію.
Для пересічного домогосподаря витрати є каральними, а інфляція, ймовірно, залишиться липкою.
Проте ФРС Нью-Йорка у своєму липневому огляді очікувань знайдений що інфляційні очікування «широкої громадськості» слідували за падінням цін на бензин і ширші ціни на енергоносії, при цьому очікування на рік вперед впали до 6.2%.
Оскільки інфляційні очікування займають центральне місце в рівнянні грошово-кредитної політики, ми знову це знаходимо фактори пропозиції непідконтрольні центральним банкам могли вплинути на суспільні настрої та поведінку споживачів більше, ніж просто жорсткіша політика.
У світлі ймовірного пом’якшення ключових джерел інфляції інструмент FedWatch від CME звіти що існує 60.5% ймовірність підвищення на 50 базисних пунктів у вересні, тоді як існує 39.5% ймовірність третього поспіль підвищення на 75 базисних пунктів.
Це незважаючи на те, що Джером Пауелл вважає, що ФРС змогла досягти нейтральної відсоткової ставки під час свого останнього засідання – рівня, коли економіка не обмежена скороченням і не має стимулів до розширення.
Патнем держав що «будь-який рівень короткострокових ставок, який є нижчим від розумного бачення інфляційних очікувань, залишається адаптивним», що призводить до того, що ФРС «звільняє ногу з акселератора, але не натискає на гальма». «
Мур точок «Інфляція починає падати, але все ще не настільки, як хотілося б ФРС, і може пройти деякий час, перш ніж вони зможуть оголосити про якусь перемогу»
Наразі всі очі будуть прикуті до завтрашніх даних про індекс цін виробників та ймовірного ухвалення суперечливого Закону про скорочення інфляції в найближчі дні.
Повідомлення ІСЦ США істотно знизився до 8.5%, але ФРС ще не «натиснула на гальма» вперше з'явився на Інвец.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/