Здатність американських банків подолати спад у центрі уваги, оскільки побоювання рецесії зростають

Здатність найбільших банків США протистояти серйозному економічному спаду буде у центрі уваги цього тижня, оскільки Федеральна резервна система публікує результати щорічних стрес-тестів галузі на тлі зростаючого страху перед рецесією.

Випробування, яке проходить через серію судного дня сценарії для 34 банків, включаючи Goldman Sachs і JPMorgan Chase, є важливим показником фінансової міцності та допомагає визначити, скільки капіталу кредитори зможуть покласти на дивіденди або викуп акцій.

«Це те, що стрес-тест завжди має зафіксувати. Що нового і відмінного, так це те, що тепер [спад] здається, що він може трапитися на нас», – сказав банківський аналітик Oppenheimer & Co Кріс Котовський.

Американські дочірні компанії іноземних банків із значними американськими інвестиційно-банківськими операціями також підлягають стрес-тесту ФРС. Оглядачі галузі звертають особливу увагу на Credit Suisse, який був внесений до списку установ, що потребують жорсткішого нагляду з боку фінансового регулятора Великобританії, FT. повідомляє цього місяця.

Результати американського тесту, що є вимогою посткризових фінансових правил Додда-Франка, мають бути представлені 23 червня.

Щоб «пройти», банки повинні продемонструвати, що вони мають рівень капіталу вище встановлених урядом мінімумів після витримки гіпотетичних сценаріїв, окреслених ФРС у лютому, включаючи майже 40-відсоткове зниження цін на комерційну нерухомість, 10-відсоткове безробіття та посилення стресу. на ринку корпоративних боргів.

Вправа визначить так званий буфер капіталу для стрес-тесту для найбільшого США банки — обсяг високоякісного звичайного акціонерного капіталу першого рівня, або CET1, який вони повинні будуть утримувати відносно своїх активів, зважених на ризик, що перевищує нормативні мінімуми. Цей коефіцієнт CET1 є важливим критерієм фінансової стабільності.

Банки, які, як правило, прагнуть утримувати буфер капіталу вище суми, встановленої регуляторами, можуть публічно підтвердити свій буфер для стресового капіталу та розкрити свої плани повернення акціонерів 26 червня, через два дні після результатів.

«Я думаю, що цей стрес-тест має потенціал довести, що галузь має хороші можливості для вирішення дуже руйнівного сценарію, чогось набагато гіршого, ніж будь-хто передбачав», – сказав Джейсон Голдберг, банківський аналітик компанії. Barclays.

Поки банки перевищують свої вимоги до капіталу, вони вільні від обмежень ФРС щодо того, скільки свого капіталу вони можуть вкладати на дивіденди акціонерам і викуп акцій.

На відміну від минулорічних стрес-тестів, які виступили як каталізаторів Аналітики очікують, що для підвищення дивідендів і великих програм викупу акцій банки будуть обережніше повертати капітал акціонерам з огляду на невизначені економічні умови. Минулого року втрати за кредитами під час пандемії коронавірусу також були набагато нижчими, ніж очікували банки, що дозволило їм повернути більше капіталу акціонерам.

Аналітики очікують, що дивіденди зростуть цього року, але прогнозують, що темпи викупу акцій у найбільших банках сповільняться.

«У будь-якому випадку, в умовах економічної невизначеності ви, ймовірно, захочете почати будувати капітал», — сказав Джефф Харт з Piper Sandler.

Аналітики Jefferies прогнозують, що з шести найбільших банків США за активами — JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman і Morgan Stanley — усі, крім Morgan Stanley, підвищать або збережуть свої поточні коефіцієнти CET1 до кінця 2023 року, за словами Джеффріса. оцінки.

Цього року акції банків впали трохи більше, ніж на ширшому ринку, оскільки занепокоєння щодо рецесії зробили інвесторів більш песимістичними щодо перспектив банківських прибутків.

Однак топ-менеджери Capital One, Huntington Bancshares і Fifth Third Bancorp висловили оптимістичний тон на галузевій конференції минулого тижня. За їхніми словами, оскільки рівень безробіття низький, а споживачі мають більші банківські депозити, ніж до пандемії Covid-19, якість кредитів залишалася високою, а втрати за споживчими кредитами були низькими.

Джеймс Горман, виконавчий директор Morgan Stanley, який, за оцінками Barclays, викупить близько 7.5 мільярдів доларів власних акцій протягом 12 місяців після результатів стрес-тесту, минулого тижня описав можливість покупки за поточною ціною акцій як «подарунок з неба». .