Дослідження показує, що до трьох чвертей з 800 мільярдів доларів ДПП надходило до власників бізнесу, а не до працівників.

ДПП спочатку був підписаний президентом Дональдом Трампом у квітні 2020 року, а президент Джо Байден підписав його продовження в березні 2021 року. І початковий закон, і продовження були переважно двопартійними.

Далекосяжне ДПП в кінцевому підсумку надіслало кредити приблизно 93% малих підприємств лише за два місяці. Кінцевий результат, за оцінками авторів, полягає в тому, що програма зберегла до 3 мільйонів «робочих років» зайнятості за ціною від 170,000 257,000 до XNUMX XNUMX доларів США за один збережений робочий рік.

Іншими словами, від 23% до 34% доларів ППС надходило безпосередньо працівникам, які в іншому випадку втратили б роботу, показало дослідження. Програма також була дуже регресивною: три чверті коштів ДПП припадало на верхню квінтиль домогосподарств.

Автори стверджують, що PPP допоміг утримувати світло в закладах, які в іншому випадку були б закриті, хоча вони не знають, чи це був постійний чи тимчасовий вплив. Позики ДПП допомогли зменшити втрати робочих місць через закриття малих підприємств приблизно на 8 процентних пунктів через п’ять тижнів після отримання позик, зазначають автори.

Інший висновок полягав у тому, що так звані позики другого вилучення у 2021 році, тобто компанії, які повернулися за більшим фінансуванням через рік, не мали впливу на зайнятість. Автори стверджують, що «можливо, тому, що вони були опубліковані занадто пізно, щоб бути актуальними, після того, як економічне відновлення було повним ходом. Якщо це тлумачення правильне, воно підтверджує, що Конгрес був мудрим, щоб поставити пріоритет швидкості над точністю при відправленні перших двох траншів позик ДПП».

Інші програми пандемії мали менш регресивний розподіл. Чеки стимулювання були майже однаковими в доларовому еквіваленті для чотирьох нижчих квінтилів доходу, тоді як виплати на випадок пандемії безробіття йшли як у верхній, так і в нижній частини розподілу доходу домогосподарства. (Найвищий квінтиль отримав виплату додаткової допомоги по безробіттю, оскільки власникам самозайнятих компаній було дозволено збирати.)

Автор сказав, що головну мету ДПП щодо збереження робочих місць можна було б краще досягти за рахунок розширення «розподілу роботи» або скорочення робочого часу роботодавців, а не звільнення. У 26 штатах США є програми обміну роботою, хоча вони не дуже підписані, і автори кажуть, що ці програми мають бути спрощені та автоматизовані.

Інші країни з високим рівнем доходу відповіли поєднанням стимулів збереження роботи, включаючи розподіл роботи та субсидії на заробітну плату. «Ключовий урок із цих міжнаціональних порівнянь полягає в тому, що цільові системи підтримки бізнесу були можливими та швидко масштабованими в інших країнах з високим рівнем доходу, оскільки адміністративні системи для моніторингу робочого часу та поповнення зарплати вже існували до пандемії. Не маючи таких систем, Сполучені Штати вирішили надавати невідкладну допомогу за допомогою пожежного рукава, а не вогнегасника, з передбачуваним наслідком, що практично весь сектор малого бізнесу був облитий грошима», – говорять автори.

У США рівень безробіття знизився до 3.9% з піку пандемії в 14.9%. Співвідношення зайнятості до населення покращилося до 59.5% з пандемічного мінімуму в 51.3%, але воно все ще нижче рівня лютого 2020 року в 61.2%.