(Bloomberg) — Невпинне зростання долара загрожує ще більшим відтоком акцій азіатських ринків, що розвиваються, псуючи надії на повернення в регіоні в другій половині.
Найбільш читане з Bloomberg
Показник азіатських валют впав до найнижчого рівня за більш ніж два роки, що є зловісною ознакою для акцій, враховуючи їх міцний зв’язок із рухом іноземної валюти. Індекс MSCI Asia ex-Japan Index впав на 20%, оскільки цього року іноземні інвестори вилучили з фондових ринків Азії, що розвивається за межами Китаю, 71 мільярд доларів, що вже вдвічі перевищує відтік у 2021 році.
Останнім часом долар стрімко прокотився на світових валютних ринках, виграючи від ставок на агресивне підвищення ставок Федеральної резервної системи. Зміцнення долара є поганим для азіатських акцій, оскільки воно сигналізує про нижчу схильність до ризику, а також вважається негативним для зростання в країнах з економікою, що розвивається, багато з яких покладаються на імпорт, ціна якого визначається у валюті.
«Долар зміцнюється, тому що існує уникнення ризику, а не зростання», і це «не вдале поєднання» для азіатських активів, сказав Чжикай Чен, керівник азіатських акцій BNP Paribas Asset Management.
Вразливі місця
Азійські технологічні ринки, такі як Південна Корея та Тайвань, виглядають особливо вразливими, оскільки вища прибутковість світових облігацій та рецесія негативно впливають на оцінку та прогнози попиту.
Індекси акцій у двох країнах є одними з найгірших показників у регіоні цього року, а іноземці продали своїх акцій на загальну суму 50 мільярдів доларів.
Для менш залежних від експорту ринків слабкі місцеві валюти погіршують національні баланси та маржу прибутку компаній, оскільки як корпоративні, так і суверенні позичальники страждають від вищих виплат за боргами, деномінованими в доларах.
В Індії, одному з найбільших у світі імпортерів нафти, курс рупії впав до рекордно низького рівня, оскільки країна зіткнулася зі зростанням дефіциту поточного рахунку та бюджету. Тим часом безсторонній підхід монетарної влади Таїланду призвів до падіння курсу бата, одного з найбільших падінь у валютах EM цього року. Подальша слабкість валюти може поставити під загрозу стійкість їхніх фондових ринків у 2022 році.
Китайські фондові ринки, які спостерігали низку позитивних закликів у червні, різко впали цього місяця, додавши біди Азії. Ключовий індикатор акцій, що котируються в Гонконгу, впав більш ніж на 9% на тлі нових занепокоєнь щодо COVID-XNUMX, загострення кризи нерухомості та нового регулятивного контролю технологічного сектора.
Для Сіддхарта Сінгхая, головного інвестиційного директора нью-йоркського хедж-фонду Ironhold Capital, іноді не потрібно багато, щоб цівка іноземних відтоків перетворилася на потоп.
«Іноземні інвестори дуже непостійні. Вони, як правило, дуже швидко входять і виходять», — сказав він.
Він додав, що зміцнення долара сильніше вплине на акції інфраструктури, будівництва будинків і будівництва в Азії, враховуючи їхню чутливість до процентних ставок.
Індекс Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index цього року впав на 6%, що на шляху до найгіршої річної втрати з часів фінансової кризи в регіоні в 1997 році.
Секторні ставки
Усі 10 секторів індексу Азії та Японії цього року в мінусі.
Для тих, хто прагне придбати деякі збиті акції, тайванські телекомунікаційні та споживчі акції, індійські IT-компанії, корейські компанії охорони здоров’я та малайзійські енергетичні акції стабільно перевершували показники протягом аналогічних періодів знецінення азіатських валют за останнє десятиліття, згідно з дослідження аналітиків BNP Paribas Securities минулого року.
Зміцнення долара змушує переглянути позиції Азії: підведення підсумків
«З точки зору потоків і настроїв, так, азіатські акції, як правило, погано працюють у короткостроковій перспективі на тлі зростання долара», — сказала Крістіна Вун, інвестиційний директор азійських акцій abrdn plc. Але «ви також можете знайти низку бенефіціарів, наприклад експортерів або компаній, які більше зосереджені на внутрішніх справах, де зміцнення долара не є проблемою».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html