Українська кризова дилема — повна блокада російських банків зашкодить Європі

Захід має дилему, коли матиме справу з Росією після вторгнення в Україну цього тижня. Поки що цього тижня заходи, вжиті США, Великобританією та іншими країнами для ізоляції російської економіки, ймовірно, мало впливатимуть на дії президента Росії Володимира Путіна.

Але навіть більш жорсткі зусилля можуть мати зворотний ефект, особливо для добробуту європейських економік.

Перша проблема полягає в тому, що санкції рідко впливають на зміну поведінки. Я писав про це тут раніше цього тижня, наводячи приклади Венесуели, Ірану та Куби. Якщо цього недостатньо, врахуйте той факт, що Росія вже була під санкціями Заходу до вторгнення цього тижня.

Тим не менш, уряди дуже сильно налаштовані на санкції як на значущу дію. Якщо нічого іншого, вони показують Кремлю, наскільки незадоволений Захід зараз. Вони також мають перевагу в тому, що санкції не ставлять під загрозу війська НАТО.

Однак зараз у Європі та США говорять про вжиття найсуворіших заходів щодо виключення Росії з глобальної системи платежів SWIFT. Ідея полягає в тому, що якщо Росія не матиме доступу до таких твердих валют, як долари, фунти та євро, то, безсумнівно, її економіка буде покалічена.

Це правильно. Російська економіка матиме величезні проблеми, принаймні спочатку. Однак досить скоро країна займеться обхідними рішеннями.

• Криптовалюти, такі як біткойн, можуть дозволити країні отримувати та надсилати гроші.
• Китай може вирішити запропонувати Кремлю та решті Росії банківські послуги.
• Це також правда, що Росія має величезні валютні резерви і дуже мало боргів. Іншими словами, країна, ймовірно, зможе витримати фінансовий шторм на деякий час.

У довгостроковій перспективі ці хвилюючі ефекти послаблять будь-який вплив на російську економіку.

Але справжня і вагома причина не виключати Росію з системи платежів SWIFT полягає в тому, що це, ймовірно, також зашкодить економіці Європи. Європа сильно залежить від Росії в імпорті енергоносіїв, включаючи природний газ та нафту. Хоча нафту можна швидко отримати з інших країн, те ж саме не стосується природного газу. А природний газ є життєво важливим для енергетичної інфраструктури Європи.

Простіше кажучи, у доступному для огляду майбутньому Європі потрібно буде продовжувати отримувати енергію від Росії. Це також означає, що йому доведеться продовжувати платити за цю енергію.

Якщо Росія буде виключена з системи SWIFT, то Європі буде набагато важче відправляти платежі Росії за імпортовані енергоносії.

Як це працюватиме? Важко сказати.

Навряд чи Європа відправить літаки готівкою до Москви для оплати природного газу. Також малоймовірно, що європейські уряди будуть використовувати технологію блокчейн або криптовалюти для здійснення платежів. Це підірве їхню національну валюту.

Інша ідея полягає в тому, що для заборони SWIFT може бути виділено енергоносії, тобто банкам буде дозволено здійснювати операції з Росією, але тільки для закупівлі енергії.

Це спрацює? Напевно ні.

Більшість банків вже тонуть у морі бюрократії. Нюансові відмінності щодо того, що дозволено, а що заборонено, ускладнюють роботу відділу відповідності. Я працював у трьох фінансових компаніях, і юридичний відділ, як правило, до крайності обережний. Якщо все має десяту частину одного відсотка, то юристи кажуть ні.

З цієї причини більшість банківських чиновників, швидше за все, просто вирішать забути про будь-які «вилучення енергії» і просто відмовляться вести будь-які справи з Росією.

Це також означає, що Європі буде важко отримати більше енергії від Росії, і, в свою чергу, постраждає економіка Європи. Це особливо актуально для найбільшої економіки Європи, Німеччини, яка поступово впроваджує свою ядерну енергетику та наполягає на відновлюваних джерелах енергії, таких як енергія вітру та сонця. Їй потрібен природний газ, щоб подолати розрив, поки у нього не вистачить цієї нової енергії.