(Bloomberg) — Великобританія швидко стає епіцентром глобальної стагфляційної кризи, оскільки кампанія Банку Англії з посилення політики та різке зростання вартості життя поставили п’яту за величиною економіку світу на межу рецесії.
Найбільш читане з Bloomberg
За словами абсолютної більшості учасників ринку в останньому опитуванні MLIV Pulse, ситуація може стати ще гіршою.
Понад дві третини з 191 респондента бачать, що курс валюти впав до 1.15 долара, що на 6% зменшилося з поточних рівнів до мінімумів, які не спостерігалися навіть у хаосі після Brexit. У той же час така ж частка очікує, що врожайність 10-річної золоченості зросте до 3%.
Похмура перспектива загрожує гальмувати політиків у їх спробах боротися з економічним спадом, водночас завдаючи нового болю споживачам і підприємствам, які вже страждають від найшвидшої інфляції за останні три десятиліття.
Хоча небагато країн залишилися неушкодженими через пандемію та її інфляційні наслідки, рішення Великобританії вийти з Європейського Союзу зробило її більш вразливою, кажуть 80% читачів MLIV.
Оскільки центральний банк змушений жорстко посилювати політику, респонденти Pulse бачать, що 10-річна прибутковість вища. Усе це може призвести до історичного скорочення грошових потоків для британських позичальників, так само, як коливається довіра споживачів спричиняє уповільнення витрат.
Згідно з інструментом прогнозування SHOK від Bloomberg Economics, зниження курсу фунта на 6% у поточному кварталі, ймовірно, підвищить інфляцію на 0.6 процентного пункту вище, ніж в інших випадках у наступних кварталах.
«Ми потрапляємо в більш стагфляційну середу, де очікується, що зростання різко сповільниться, але інфляційний тиск залишиться високим, зберігаючи тиск на Банк Англії, щоб посилити уповільнення», – сказав Лі Хардман, валютний стратег MUFG в Лондоні. . «Це негативна суміш для валюти».
Згідно з даними Банку Англії, починаючи з 1964 року, британські домогосподарства переживають другий найгірший рік за всю історію існування реального наявного доходу.
Тим часом багато розрекламованих переваг Brexit ще не з’явилися. Торгові угоди мало що зробили, щоб замінити безперебійний обмін товарами та послугами, якими користувалася Великобританія з найбільшим у світі торговим блоком. Лондонське Сіті, яке майже тридцять років майже безперервно розвивалося як фінансовий центр Європи, тепер має вдатися до обхідних шляхів, щоб зберегти доступ до ЄС.
Коли читачів MLIV попросили спрогнозувати трійку найбільших фінансових центрів у наступне десятиліття, 92% цитували Нью-Йорк, а за ним – столицю Великобританії з 68%, вказуючи на зростаючий розрив між двома містами, які колись були незалежними. Наступним став Шанхай з 36%. Для тих, у кого склянка напівпорожня, результати також свідчать, що майже третина респондентів MLIV очікують, що Лондон втратить статус одного з провідних світових фінансових центрів.
Витрати на Brexit відійшли на другий план, коли вдарила пандемія. Величезна хвиля державних грошей перешкодила негайному розрахунку, але цього року, коли починає з’являтися законопроект щодо Brexit та Covid, Банк Англії стикається з суворим балансуванням. Грошово-кредитна влада оприлюднила найбільш похмурі прогнози з усіх великих центральних банків цього місяця, попередивши британців готуватися до тривалого періоду стагнації або навіть рецесії.
На думку читачів MLIV, його яструбину політику можна було б позначити краще, оскільки лише 16% респондентів оцінили Банк Англії як найкращий центральний банк у визначенні ринкових очікувань. Це випереджало ЄЦБ, але значно відставало від Федеральної резервної системи, яка набрала 34% голосів. Тим не менш, «вони всі були бідними» було явним фаворитом, що припускає, що голова ФРС Джером Пауелл також не повинен плескати себе по спині.
Падіння фунта до $1.15 означало б повторне тестування мінімуму, досягнутого під час розпалу пандемії. Валюта ніколи не впала так далеко після бурхливих наслідків референдуму щодо Brexit або жодної з наступних політичних криз.
Хоча похмурі перспективи частково є історією сильного долара, обговорюваний поріг є історичним. Згідно з даними, зібраними Bloomberg, починаючи з 2020 року, окрім розгрому в березні 1.15 року, єдиний раз, коли фунт торгувався нижче 1985 долара, був у 1971 році, після того, як підвищення курсу в США підвищило курс долара.
Між тим, 3% прибутковості на 10-річних підкорках було б досить кроком, враховуючи, що ставка зараз становить приблизно 1.74%, що означає більше проблем для позичальників-боржників, водночас охолоджуючи розпечений ринок житла.
Однак це не всі погані новини для фінансових менеджерів Великобританії. Близько 58% читачів MLIV бачать, що FTSE 100 продовжує випереджати індекс S&P 500, який має більшу вагу до акцій, чутливих до відсоткових ставок. Слабший фунт фактично підтримає експортний індекс Великобританії.
Понад три чверті респондентів проживали в Європі чи Північній Америці, і вони категорично не погоджувалися щодо відносної ефективності активів у Великобританії та США. Хоча дві третини респондентів у Європі очікують, що FTSE 100 перевершить S&P 500, лише 44% респондентів у Північній Америці погодилися.
Додатковий аналіз ринків див. у блозі MLIV. Попередні опитування та підписку див. у NI MLIVPULSE.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html