Інвестори часто вимагають доступу до великих первинних публічних пропозицій, але, як правило, краще триматися подалі або швидко продавати після будь-якого падіння акцій, тому що результати після кількох років, як правило, погані.
Тим не менш, обережні інвестори могли б добре шукати цінність серед невдалих IPO — тих, що торгуються значно нижче початкової ціни розміщення.
Для цього біржового екрану Renaissance Capital, який керує ETF Renaissance Capital IPO (IPO), переглянув п’ять найбільших IPO за кожний з останніх п’яти років і виявив, що 17 із 25 акцій торгуються нижче початкової ціни розміщення. Багато з них впали на 50% і більше.
Щоб ще більше звузити список, який виключає прямі лістинги, ми розглянули 11 програшних IPO за останні три роки.
Урожай IPO минулого року, в якому домінували компанії, що розвиваються, не вдався через високі початкові оцінки та розпродаж акцій, що стрімко розвиваються цього року.
З п’яти найкращих IPO у 2021 році, упорядкованих за розміром, усі мають червоне значення порівняно з початковими цінами розміщення:
Купанг
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Global Foundries (GFS),
Nu Holdings
(NU), і
Rivian Automotive
(РІВН).
За минулий рік,
Люфакс Холдинг
(LU), китайського кредитора для малого бізнесу та найманих працівників, його акції впали понад 50% після IPO у 2020 році. XP (XP), бразильська фінансова компанія, втратила приблизно 30% з моменту виходу на біржу в 2019 році.
Дивлячись на невдале IPO, інвестори можуть зосередитися на оцінці та розглянути компанії з відносно низьким співвідношенням ціна/продаж і ті, які знаходяться в плюсі — або в межах видимості прибутковості.
| Компанія / Білет | Останні ціни | Ціна IPO | Рік IPO | Співвідношення ціна/продаж* |
|---|
| Coupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| DoorDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFoundries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Люфакс Холдинг / ЛУ | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Ліфт / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / НУ | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PINS | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / РІВН | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Технології Uber / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*Оцінка на 2022 рік з використанням вартості підприємства/продажів
Джерело: FactSet
Убер
Technologies (UBER), чиї акції коштують близько 23 доларів США, впали майже на 50% порівняно з ціною IPO 2019 року в 45 доларів США, є фаворитом
JP Morgan
аналітика Дуга Анмута, який має рейтинг «Надмірна вага» та цільову ціну 48 доларів США.
«Uber є світовим лідером у двох швидко зростаючих галузях, а саме спільного використання поїздок і доставки їжі, і використовує свій величезний масштаб і технологічний досвід для швидкого запуску та масштабування нових продуктів», — написав він наприкінці червня.
Зараз продажі Uber вдвічі менші за прогнозовані у 2022 році.
У той час як
Lyft
(LYFT) відстає від конкурента Uber у сфері спільних поїздок і не має більш диверсифікованої бізнес-моделі Uber, його акції дешевші. Приблизно на 13 доларів акції впали на 80% порівняно з ціною IPO 2019 року, яка становила 72 долари, що є одним із найгірших показників серед великих IPO за останні роки.
Lyft має потужний баланс із приблизно 1.4 мільярда доларів, або 4 долари на акцію, чистих грошових коштів, що забезпечує йому стабільність. Очікується, що цього року компанія буде працювати в плюсі, а торгуватиметься лише в 15 разів більше, ніж прогнозований прибуток у 2023 році.
Anmuth має рейтинг «Надмірна вага» та цільову ціну в 37 доларів США, посилаючись на «дуже значну ринкову можливість» і «стабільну дуополію» на спільне використання поїздок з Uber.
Pinterest
(PINS) цього року подешевшали приблизно на 50% до приблизно 18 доларів, що трохи нижче ціни IPO 2019 року, яка становила 19 доларів. Акції впали через занепокоєння щодо слабкості онлайн-реклами та вразливості Pinterest, враховуючи його невеликий розмір порівняно з
Мета-платформи
(МЕТА) і
Алфавіт
(GOOG).
Проте ціна акцій стала більш розумною, торгуючи менш ніж у 20 разів за прогнозований прибуток у 2022 році та втричі від продажів за 2022 рік із приблизно 4 доларами на акцію чистих коштів. А з розумною ринковою вартістю в 12 мільярдів доларів Pinterest може стати метою придбання.
Інвестори, які бажають зіграти на невдалих IPO, а також переможці IPO, наприклад
Airbnb
(ABNB) — також може придбати IPO ETF Renaissance Capital, акції якого цього року впали майже на 31.60% за ціною близько $50.
П’ять найбільших холдингів ETF – Airbnb,
Сніжинка
(СНІГ),
Собака даних
(DDOG),
DoorDash
(DASH) та
Palantir Technologies
(PLTR). На ці п’ять акцій припадає близько 30% ETF в розмірі 190 мільйонів доларів, який зменшується компаніями через три роки після їх IPO.
Пишіть Ендрю Барі за адресою [захищено електронною поштою]