(Bloomberg) — Через тиждень після того, як прибутковість дворічних облігацій у США перевищила 5% на шляху до найвищого рівня з 2007 року, настрій повністю змінився, і зростання облігацій намічає курс на 4%, якщо не нижче.
Найбільш читане з Bloomberg
За даними Pendal Group Ltd і TD Securities, перспектива того, що уповільнення інфляції дозволить Федеральному резерву знизити процентні ставки швидше і глибше, ніж це зараз очікують ринки, повинна дозволити дворічній ставці досягти цього рівня цього року.
Дохідність казначейських облігацій з найкоротшим терміном погашення впала нижче 4.62% до найнижчого рівня майже за місяць у четвер після того, як оптові ціни були нижчими, ніж очікувалося. У середу дані показали, що інфляція споживчих цін у США знизилася швидше, ніж очікувалося, у червні, викликавши падіння прибутковості дворічних облігацій на 13 базисних пунктів, найбільше з травня.
«Останній рік інфляція була такою великою проблемою, і ми перейшли на новий поштовий індекс», — сказала Емі Се Патрік, керівник відділу стратегій доходів компанії Pendal у Сіднеї. Вона надає перевагу дворічним казначейським облігаціям, «через ймовірність того, що ФРС скоротить швидше й агресивніше, ніж, безумовно, те, що вони говорять, але також і ніж те, що зараз цінує ринок».
Геннадій Голдберг, керівник відділу процентної стратегії США в TD, прогнозує прибутковість дворічних обліків на кінець року на рівні 3.95%.
Минулого місяця базова інфляція споживчих цін у США сповільнилася до 4.8%, що є найнижчим показником з 2021 року. Це спричинило зростання цін на облігації та акції та падіння курсу долара, оскільки інвестори припинили сподівання, що ФРС знову підвищить ставки після очікуваного підвищення цього місяця. Ці кроки тривали до четверга.
Рекомендований показник інфляції голови ФРС Джерома Пауелла — який вимірює основні послуги за винятком орендної плати — сповільнився до 1.4% річних темпів на основі тримісячної річної тенденції. Це підкреслює ймовірність того, що це уповільнення цінового тиску є стійким, сказав Се Патрік.
Фондові титани роблять ставку на те, щоб усе вигравало проти долара
TD прогнозує рецесію в США в першому кварталі та зниження інфляції, що змусить ФРС знизити ставки на 300 базисних пунктів наступного року.
«Ми очікуємо нижчої прибутковості, ніж більшість, оскільки у нас багато скорочень ФРС на 2024 рік», — сказав Голдберг у телефонному інтерв’ю в четвер. Якщо припустити підвищення на чверть пункту в липні, яке призведе до діапазону облікової ставки до 5.25%-5.5%, скорочення, як очікує TD, повернуть її до 2.25%-2.5%. Падіння на 300 базисних пунктів «може здатися дуже великим числом, але в історичному контексті це дуже малий цикл скорочення», - сказав він.
Контракти про свопи, які намагаються передбачити кроки ФРС, розглядають підвищення в липні як майже напевне, і приблизно один із чотирьох шансів на додаткове. Вони знижують ціну на чверть пункту не раніше березня та приблизно на 160 базисних пунктів у 2024 році.
– За сприяння Ніколаса Рейнольдса.
(Оновлює курси, додає коментарі стратега TD Securities.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html