Інфляція в США знизилася в листопаді, але очікується подальше підвищення ставок

ІСЦ Інфляція у листопаді знизився більше, ніж очікувалося. За місяць ціни зросли на 0.1%, або на 7.1% за останні 12 місяців. Незважаючи на високий історичний рівень, це найменше зростання інфляції за 12 місяців з грудня 2021 року. Без урахування витрат на продукти харчування та енергоносії ціни зросли на 0.2% за місяць, або на 6% за 12 місяців.

Падіння цін

Багато витрат знизилися в листопаді – особливо енергія, але витрати на медичне обслуговування, авіаквитки та ціни на вживані автомобілі також впали. Крім того, навіть у тих категоріях, де ціни в цілому зросли, вартість багатьох товарів знизилася.

Наприклад, витрати на продукти харчування зросли, але вартість багатьох протеїнів зараз падає. Ця широка картина подібна до одягу та товарів для дому, де ціни на певні складові знижуються. Це був більш обнадійливий звіт, ніж більшість очікував, і ціни навіть знизилися в абсолютному вираженні за листопад без сезонних поправок.

Роза витрат на житло

Основним внеском в інфляцію в листопаді було житло, оскільки витрати зросли на 0.6% за місяць. Однак те, як ІСЦ обчислює вартість житла, неявно створює лаг близько 6 місяців до поточних цін.

За оцінками Zillow і Redfin, З літа ціни на нерухомість у США знизилися. Це означає, що витрати на житло можуть знизитися в серії CPI до 2023 року. Як прокоментував голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл під час виступу в Інституті Брукінгса 30 листопада, «ми очікуємо, що інфляція житлових послуг почне падати десь наступного року». Це хороша новина щодо інфляції, тому що житло має найбільшу вагу при розрахунку рівня інфляції.

Реакція ФРС

ФРС намагалася применшити нещодавні позитивні дані про інфляцію, оскільки загальна інфляція понад 7% залишається дуже високою порівняно з метою ФРС, а витрати на заробітну плату продовжують зростати.

Однак листопадовий звіт надає додаткові докази того, що інфляція пом'якшується. Питання для ФРС полягає в тому, як швидко буде знижуватися інфляція і до якого рівня впаде. На даний момент Федеральна резервна система занепокоєна тим, що інфляції потрібен деякий час, щоб знизитися, і навіть тоді вона може не досягти цілі ФРС щодо інфляції в 2%. Однак останні звіти про ІСЦ є набагато обнадійливішими, ніж дані, отримані на початку 2022 року.

Ймовірне підвищення ставок

Незважаючи на нещодавні обнадійливі дані щодо інфляції, Очікується, що ФРС підвищить процентні ставки на початку 2023 року. Так само, як здається, пік інфляції вже відбувся, ринки також очікують, що короткострокові процентні ставки досягнуть піку в 2023 році.

Поточні очікування ринку та ФРС свідчать про те, що короткострокові ставки залишатимуться на рівні близько 5% протягом більшої частини 2023 року. Якщо звіти про інфляцію продовжуватимуть показувати зниження цін, як ми бачили нещодавно, ФРС може вирішити переглянути цей підхід. Тим не менш, ринки стурбовані тим, що ФРС може знизити ставки на основі ризиків рецесії, а не покращити показники інфляції.