Дошка Twitter у зав'язці, коли Ілон Маск робить свій крок

Якщо рада директорів Twitter спочатку вважала пропозицію Ілона Маска купити компанію соціальних мереж за 43 мільярди доларів просто трюком, то тепер вона опинилась у обороні на багатьох фронтах.

Адже найбагатша людина світу розкрив у четвер, як він планує фінансувати Його ставка на поглинання, директори Twitter знаходяться під тиском, щоб сісти з ним за стіл переговорів або знайти альтернативи, наприклад, «білий лицар», щоб прийти їм на допомогу, оскільки компанія наближається до моменту переговорів.

Для деяких заявка Маска вселяла надії на те, що Twitter стане приватним, щоб усунути його невдачу в інноваціях і пошуку нових джерел доходу, навіть якщо багато хто не бачить Маска людиною для цієї роботи. Це також привернуло увагу до картатої історії Твіттера про мляві інновації, технічні недоліки та боротьбу між лідерами.

«Twitter був розроблений до частки свого повного потенціалу», — сказав один з колишніх членів правління. «Боже, так, це має бути приватним. Є світ, де я можу уявити, що бізнес у 10-100 разів більший».

Рада директорів «перебуває між недостатньою вартістю в пропозиції Маска, але, можливо, недостатньою здатністю реалізувати більшу цінність», – сказав один інвестор у технології, який не має позиції в Twitter.

Twitter зростав набагато повільніше, ніж аналоги соціальних мереж, включаючи Facebook і LinkedIn, і був менш прибутковим. У 2020 році це привернув увагу інвестора-активіста Elliott Management через занепокоєння тим, що його співзасновник і тодішній виконавчий директор Джек Дорсі був занадто вільним і нерішучим.

Аналітики та рекламодавці мають — розкритикував Дорсі за те, що він прихильник Твіттера, надто зосереджений на невеликих змінах основного продукту, не в змозі агресивно шукати способи розширити свою рекламну пропозицію та диверсифікувати прибутки за межі реклами, до таких областей, як підписки.

«Ось компанія, яка має такий великий потенціал і продовжує марнувати його. У вас майже ціла кандидатська дисертація про втрачені можливості», — сказав один із керівників рекламного агентства, додавши, що Twitter не зміг використати такі сфери, як короткі відео, рейтинги та огляди, а також новини.

За словами джерела, обізнаного про її мислення, група з закупівель, орієнтована на технології, Тома Браво також вважає, що платформою недостатньо керують і має невикористаний потенціал зростання.

За словами джерела, група, яка має активи понад 100 мільярдів доларів, почала переговори з Маском про участь у його спробах поглинання, за словами джерела, що могло б допомогти заявці отримати популярність за рахунок залучення додаткового боргового та акціонерного фінансування від інституційних інвесторів, за словами багатьох відомих. кредитори. Тома Браво від коментарів відмовився.

Підхід Маска виникає в момент особливої ​​вразливості для Twitter, який лише нещодавно прийняв нового генерального директора, Параг Агравал, багаторічний інженер компанії, який добре шанований всередині, але відносно невідомий на Уолл-стріт.

На знак напруженості за закритими дверима Дорсі, який залишиться в правлінні Twitter до наступного місяця, цього тижня заявив у Twitter, що рада «постійно була дисфункцією компанії», не надавши більше деталей.

Раду Twitter, яку критикували за те, що вона майже не використовує продукт або володіє багатьма акціями компанії, очолює Брет Тейлор, виконавчий директор Salesforce. Сюди також входить Егон Дурбан з Silver Lake, який приєднався після того, як фірма інвестувала 1 мільярд доларів два роки тому, і якого Маск раніше найняв для своєї невдалої заявки на те, щоб зробити Tesla приватною.

Дорсі «може бути слабким місцем, яке спричиняє потенційну потрясіння або радикальні зміни в правлінні», сказав Стефано Боніні, експерт з корпоративного управління з Технологічного інституту Стівенса.

За словами Енн Ліптон, доцента бізнес-права та підприємництва в Університеті Тулейна, акціонери можуть закликати раду прийняти угоду. Але «неочевидно, що акціонери намагаються тиснути на раду, щоб це сталося».

Якщо директори компанії соціальних медіа серйозно налаштовані тримати Маска в страху, інший надійний план Б — знайти білого лицаря, який міг би запропонувати альтернативу 54.20 доларів за акцію, запропоновану підприємцем, який уже сказав, що це буде його « найкраща та остаточна пропозиція».

У Twitter немає дефіциту потенційних покупців, але поки що багато хто відмовляється від компанії. У минулому великі технологічні групи, такі як Salesforce і Google, виявляли зацікавленість у тому, щоб отримати його. За словами людей, близьких до топ-менеджерів компаній, жоден з них наразі не зацікавлений у підході до Twitter.

Інші великі технологічні групи, такі як Amazon, Facebook, Microsoft і Apple, можуть бути зацікавлені в покупці Twitter, оскільки вони можуть інтегрувати компанію соціальних мереж у свій існуючий бізнес. Однак ймовірність того, що будь-яка з них отримає схвалення угоди, близька до нуля з огляду на посилений антимонопольний контроль над Big Tech у Вашингтоні.

Інтерес серед покупців приватного капіталу до участі в очолюваному Маском поглинанні залишається теплим оскільки ряд відомих потенційних покупців, включаючи Blackstone, Brookfield і Vista, вирішили триматися подалі.

Правління Twitter поки що не дало Маску офіційної відповіді на його пропозицію, але дало прийняв отруйну таблетку сповільнити його просування. Але тепер, коли Маск має фінансування, правлінню потрібно буде швидко з’ясувати, що вона хоче робити.

Щоб подолати успіхи Маска, «потрібна дуже цілеспрямована рада», сказав Боніні. «Існує ймовірність потрясіння правління, коли деякі члени підуть, деякі передумають, і настане турбулентність».

Додаткові репортажі Тіма Бредшоу в Лондоні та Річарда Уотерса в Сан-Франциско