Торгувати Apple зараз — це ризикований бізнес

Читачі можуть згадати, а можуть і ні, що я писав вам про Apple (AAPL) ще в кінці листопада. У той час у багатьох містах Китаю відбувалися заворушення, пов’язані з політикою Covid, і Foxconn Technology мала проблеми з персоналом на підприємствах, де виробляються мобільні пристрої Apple.

Я почав цей твір зі згадки: «Деякі інвестори можуть дивуватися, чому через два з половиною роки Apple все ще так залежить від ліній постачання, захованих глибоко всередині країни, яка все ще пробивається через економічно непослідовну та досить катастрофічну політику Covid. .”

Я майже ідеально прочитав ситуацію. Те, як я обходив ситуацію, яка була далекою від досконалості, запобігло катастрофі. У цьому матеріалі я згадав, що продав AAPL як на початку вересня, так і наприкінці жовтня. Це були справді різкі продажі. На жаль, я також згадав, що нещодавно (на той час) викупив вересневі розпродажі на початку жовтня. Останній продаж коштував 148.11 доларів на момент написання цієї статті. Акції закрилися на рівні 129.93 доларів у п'ятницю вдень.

Я згадав у тій частині, що якщо AAPL втратить 50-денний SMA, менеджери портфелів зменшать довгостроковий ризик. Це саме те, що сталося. Я сказав вам, що хотів додати від 139 до 135 доларів, що я і зробив. Я також сказав вам, що 135 доларів були причиною моєї паніки, і я зроблю продажі, коли побачу, що цей рівень провалиться. Я теж це зробив.

Я стою тут, серед вас, 3 січня 2023 року, ще довго AAPL. Тим не менш, це моя найменша довга позиція в Apple за багато років. У мене немає сил копати старі рахунки й з’ясовувати, як довго. Зараз я запитую себе… «Чи знову настав час викупити деякі з цих акцій, які я продав? Або пора зовсім зрізати наживку і ловити в якомусь іншому ставку?» Давайте досліджувати.

Потік новин

Що стосується занепокоєння, про яке я згадував у листопаді, Пекін кардинальним чином скасував свою (економічно) невдалу політику Covid, яка діяла з 2020 року, але це, на жаль, створило середовище для прискореного поширення вірусу. Оцінки на весь 2022 рік і святковий сезон поставки iPhone зменшуються вздовж і вниз на Уолл-стріт.

У вівторок вранці виробництво на надзвичайно важливому об’єкті в Чженчжоу, як повідомляється, працює на 90% потужностей після того, як минулого тижня повідомлялося про роботу на 70%. Читачі, мабуть, пам’ятають, що минулого місяця аналітик JP Morgan Самік Чаттерджі писав, що пропозиція iPhone «покращується та повільно наближається до рівня попиту». Чаттерджі, який отримав п’ять зірок від TipRanks, оцінює AAPL як «покупку» з цільовою ціною 190 доларів США.

Що стосується надмірної залежності Apple від китайського виробництва, два тижні тому було повідомлено, що фірма попросила Foxconn розпочати виробництво комп’ютерів MacBook у В’єтнамі вже у травні цього року. У В’єтнамі Apple вже виробляє багато аксесуарів, таких як AirPods, iPad і Apple Watches, тому імпульс до диверсифікації від Китаю був у русі та має імпульс.

Тепер, щоб урізноманітнити виробництво чемпіона Apple, який приносить прибуток, iPhone. Поки нічого про це. За оцінками JP Morgan, до 25 року 2025% усього виробництва Apple може здійснюватися у В’єтнамі.

Доходи

Очікується, що Apple повідомить фінансові результати компанії за перший квартал фінансового року ще три тижні. Консенсус-прогноз Уолл-стріт наразі становить прибуток на акцію за GAAP на рівні 1.99 дол. США в діапазоні від 1.82 до 2.12 дол. Це буде при доході в розмірі 123 мільярдів доларів у діапазоні від 116.5 до 129.5 мільярдів доларів. Якщо цей консенсус буде реалізовано, квартал буде сприятливим для «зростання» прибутків на -5% при «зростанні» доходу на -1%. Двадцять три аналітики з боку продавців знизили свої прогнози доходів Apple за грудень після звіту за вересневий квартал. Очікується відновлення зростання доходів у березневому кварталі.

Fundies

Вільний грошовий потік для Apple залишався сильним протягом вересневого (останнього) кварталу. Чи може так і залишитися? Навіть якщо якість балансу погіршилася за останні три квартали? Звучить смішно, я знаю. Ми завжди чуємо багато про чисту грошову позицію Apple, яка становила 48.304 мільярда доларів у вересні, або трохи більше половини того, що вона була (94 мільярди доларів+) у березні 2020 року.

Поточні активи становили $135.405 млрд у вересні проти $153.982 млрд поточних зобов'язань. це включало 9.982 мільярда доларів короткострокового боргу. Це поточний коефіцієнт 0.88. Не все так прийнятно. Найгірше те, що вересневий квартал був третім кварталом поспіль, який Apple проводила з поточним коефіцієнтом менше одиниці. Фірма також мала довгостроковий борг на суму 98.959 мільярда доларів США, з яких 11.128 мільярда доларів тепер включено в поточне рівняння. Раптом ця грошова позиція в розмірі 48 мільярдів доларів стала не такою вже й великою.

Якщо цей вільний грошовий потік певною мірою зменшиться, чого ще не сталося, я можу побачити, що Apple відмовиться від програми викупу акцій фірми. У вересневому кварталі Apple повернула акціонерам 29 мільярдів доларів США, 25.2 мільярда з яких були отримані від викупу 160 мільйонів акцій.

Мої думки

Читачі, ймовірно, можуть сказати, що я не в захваті від Apple чи її акцій. Я вважаю, що фірма має визначати пріоритетність балансу навіть за рахунок повернення коштів акціонерам. Така діяльність, очевидно, буде негативною для ринку. Зростання не буде, принаймні поки. Те, з чим ми залишилися, — це звір з грошових потоків, і на це нема чого чхати, але в 21 раз більше прибутків?

Я навряд чи поспішу відновити свою довгу позицію. Насправді єдина причина, чому я тримався на невеликій позиції, полягає в тому, що це найпоширеніше ім’я на ринках США. Якщо хтось намагається працювати з індексом S&P 500 або будь-яким великим індексом капіталу США з великою капіталізацією або перевершити його, стає важко повністю відмовитися від цього імені.

Читачі побачать, що минулого тижня акції впали нижче, ніж у червні. Зі слабкою відносною силою та неохайним щоденним осцилятором конвергенції ковзного середнього (MACD) це може бути значним. Низхідний тренд все ще залишається непорушним. Я б краще додав зміну тенденції, що підтримується обсягом, оскільки акція повертає принаймні одну зі своїх ковзних середніх, ніж намагався додати прямо зараз. Моя поточна точка паніки становить 126 доларів. Ось де мій поточний транш буде меншим на 8%.

Трейдер, який бажає взяти на себе схильність до ризику бичачу позицію, йдучи до прибутку, може отримати довгий спред 27 січня $129/$135 за менш ніж $3 сьогодні вранці.

(Apple є холдингом в Клуб учасників PLUS Action Alerts. Хочете отримувати сповіщення, перш ніж AAP купує або продає AAPL? Дізнайтеся більше зараз.)