(Bloomberg) — Торговці облігаціями знову були змушені переглянути курс Федерального резерву після того, як дані про інфляцію показали, що ціни залишаються вперто високими. Тепер вони очікують, що ФРС продовжить підвищувати процентні ставки до червня і більше не вважають зниження ставки вірним варіантом цього року.
Найбільш читане з Bloomberg
Прибутковість казначейських облігацій зросла у вівторок, причому ставка дворічної банкноти була більш чутливою, ніж довший строк погашення, до змін політики ФРС, піднявшись на 12 базисних пунктів майже до 4.64%, найвищого показника з листопада та в межах 20 базисних пунктів минулорічного багаторічного висока. Прибутковість три- та п'ятирічок також досягла максимумів 2023 року. Ставки стабілізувалися на високих рівнях упродовж дня, але під час торгових годин в Азії можна побачити нове підвищення.
Трейдери агресивно нарощували ставки на підвищення політики ФРС і зробили те саме для багатьох своїх глобальних аналогів з центральних банків. Ринок ставок на облікову ставку ФРС підвищив шанси на підвищення ставки на чверть пункту в червні приблизно до 50%, припускаючи зміни такого розміру в березні та травні, і зменшив шанси на те, що центральний банк знизить ставки від можливого піковий рівень цього року. Ставка червневого індексного своп-контракту овернайт зросла до 5.22%, що приблизно на 64 базисних пункти вище поточної ефективної ставки федеральних фондів.
Дані про індекс споживчих цін у січні «повертають ймовірність третього підвищення процентної ставки», — сказала Сайра Малік, головний інвестиційний директор Nuveen, в ефірі Bloomberg Television. «Якщо ви заглянете під капот» даних, це покаже, що деякі сектори інфляції, як-от житло, виявляються «дуже липкими».
Ринок також оцінив вищий можливий пік для облікової ставки ФРС, коли липнева ставка за контрактом піднялася до 5.28%, і переоцінив шанси на зниження ставки на чверть пункту від піку до кінця року до рівня менше ніж 100%.
Нещодавно в середині січня ринок оцінив зниження ставок на загальну суму понад половину відсоткового пункту, відображаючи очікування, що вісім підвищення ставок ФРС за минулий рік посіяли насіння рецесії, яка вимагатиме від центрального банку змінити курс.
Уолл-стріт робить ту саму ставку, яка неодноразово спалювала (1)
Ці очікування зникли після оприлюднення 3 лютого даних про зайнятість у США за січень, які перевершили очікування.
Гарячі дані про заробітну плату у Великій Британії, а також дані про ІСЦ США підштовхнули ставку на те, що Банк Англії та Європейський центральний банк також піднімуть свої контрольні ставки до навіть вищих пікових рівнів, ніж передбачалося раніше.
Гарячі дані змушують трейдерів робити ставки на те, що центральні банки підуть ще вище
Прибутковість довгострокових паперів зросла меншою мірою, 10-річних, приблизно на 9 базисних пунктів до приблизно 3.8%, перш ніж знизитися до 3.75% пізніше вдень. Зміни прибутковості спричинили подальшу інверсію кривої, залишивши 2-річний приблизно на 87 базисних пунктів вищим, ніж 10-річний.
ФРС вісім разів підвищувала свою облікову ставку з березня 2022 року, востаннє до діапазону 4.5%-4.75% 1 лютого після зниження нижньої межі до 0% на початку пандемії. У грудні офіційні особи ФРС передбачали, що облікова ставка на кінець року буде приблизно на рівні 5.1%. Ці прогнози, які є частиною підсумку економічних прогнозів ФРС, які називаються SEP, будуть оновлені в березні.
Індекс споживчих цін у січні зріс на 0.5%, що на 6.4% більше, ніж роком раніше. Базовий ІСЦ, який не включає харчові продукти та енергоносії, минулого місяця зріс на 0.4% і зріс на 5.6% порівняно з роком раніше.
Домінік Двор-Фреко, старший ринковий стратег дослідницької фірми Macro Hive, заявила в ефірі Bloomberg Television у вівторок, що показники споживчих цін підтвердили її прогноз про те, що ставка фондів досягне максимуму близько 8%.
Заява Fed-Funds на рівні 8% дозволяє одному стратегу випереджати 6% пакет
«У березні ФРС додасть одне або два підвищення ставки кінцевих фондів» у нових SEP, сказав Двор-Фреко. «Тоді ми матимемо відновлення цін на енергоносії, тому що Китай повертається до потоку. Це викликає відновлення базової інфляції. Тоді ФРС відстає від кривої і намагається наздогнати», а грудневі SEP, ймовірно, показують «кінцеві фонди ФРС у діапазоні від 7 до 8%».
Прибутковість п'ятирічних казначейських облігацій зросла на 12 базисних пунктів до 4.03%. У січні він опустився нижче 3.4%. Тим часом шестимісячні облігації торгувалися з прибутковістю 5%, що стало першим урядовим зобов’язанням США, яке досягло порогу з 2007 року.
Економісти LH Meyer у Вашингтоні змінили свою позицію ФРС після звіту CPI, тепер передбачаючи, що центральний банк США досягне діапазону термінальної ставки цього року від 5.25% до 5.50%, порівняно з їхнім попереднім прогнозом щодо піку в 5%-5.25 % діапазон.
Президент ФРС Річмонда Томас Баркін заявив після оприлюднення даних CPI, що центральному банку може знадобитися підвищити процентні ставки до вищого рівня, ніж передбачалося раніше, якщо інфляція продовжуватиме працювати надто швидко. Президент Філадельфії Патрік Харкер сказав, що вважає, що політикам потрібно буде підвищити процентні ставки до рівня вище 5%, щоб протистояти інфляції, яка повільно спадає.
Баркін каже, що ФРС може продовжити підвищення ставок, якщо інфляція збережеться
«Сьогодні вранці інфляція змінила розповідь про зниження інфляції, оскільки ціни на енергоносії зросли більше, ніж очікувалося», — сказав Томас ді Галома, співголова глобальної торгівлі ставками в BTIG. «Я очікую, що агресивна риторика ФРС має продовжуватися».
(Додає коментар Патріка Харкера з ФРС у 13 абзаці.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/traders-capitulate-abandoning-fed-rate-213611625.html