Трейдери роблять ставки проти фондового ринку — і цього разу це не суперечливий сигнал, каже Citi

Якби акції мали гімн, це був би «Heaven Knows I'm Miserable Now” інді-попстерів 80-х The Smiths. Гра на петлі.

Як показує наведений нижче графік від Citi, у день ФРС трейдери скупили купи пут-фондів ETF, що відстежують такі індекси, як S&P 500, Nasdaq 100 і Russell 2000, причому термін дії найбільшої партії закінчується лише через два тижні від сьогодні. Трейдери, схоже, роблять ставку на більший спад для акцій.

Однак цей ступінь негативу може стати протилежним бичачим показником. Згодом навіть песимізм вичерпується. Свідок Пелотон
PTON,
чиї акції впали майже на 20% до нового мінімуму після результатів у четвер, але завершили сесію зростанням на 8%.

Отже, чи означає це, що ми дозріли для нового відскоку? Не варто на це робити ставку, каже Citi. Глобальна стратегічна команда банку на чолі з Джеймі Фехі каже, що інвесторам слід остерігатися ще одного падіння акцій.

«Незважаючи на деякі гучні промахи прибутків протягом поточного сезону, загалом прибутки в США за 3 квартал були нормальними. З несподіваним 4% прибутком на акцію та 3% зростанням, це не надто відрізняється від результату попереднього сезону. Незважаючи на це, ми хочемо попередити, що з акціями не все гаразд», — пише Фахі в примітці для клієнтів.

Є три основні причини його обережності.

По-перше, і це справді ні для кого не повинно бути несподіванкою, Федеральна резервна система більше не є другом ринку, незважаючи на те, що дехто все ще чіпляється за попередню епоху надвільного пестощування.

Пауелу «не вдалося заспокоїти ринок його головними мріями. Оскільки пікові ціни ФРС рухаються до нового максимуму, акції загрожують повернутися до мінімумів. Чисте коротке позиціонування тепер набагато чистіше порівняно з 4 тижнями тому», — каже Фахі.

По-друге, внутрішні фактори фондового ринку є тим, що він називає «мокрим». «Незважаючи на нещодавнє зростання ринку, захисні механізми продовжують перевершувати циклічні показники, тоді як імовірність дефолтного кошика Citi залишається на мінімумі… Наближається спад прибутку на акцію, і це може додати до ринку ще 20% спаду».

Це опустить індекс S&P 500 нижче 3,000 до найнижчого рівня з весни 2020 року.

Нарешті, малоймовірно, що сезонні попутні вітри — на які багато биків покладають свої надії — прийдуть на допомогу.

«Це може здатися дивним прихильність коротких акцій до періоду, який історично демонстрував сильні сезонні показники. Але, як зазначили кількісні стратеги Citi, традиційний мітинг Санта-Клауса не відбувся, коли результати перших 10 місяців року є негативними», — каже Фахі.

Citi робить висновок, що вони рекомендують залишатися короткими акціями за допомогою пут-опціонів S&P 500.

ринки

Акції намагаються перервати чотириденну смугу програшів за допомогою ф’ючерсів на S&P 500
ES00
додавши 0.7% до 3754. Останнє зростання долара призупиняється, індекс долара
DXY
впав на 0.4% до 112.53 фунтів стерлінгів
GBPUSD
і євро
EURUSD
підштовхнути вище. Дохідність 2-річних казначейських облігацій
BX: TMUBMUSD02Y,
який особливо чутливий до політики ФРС, зріс на 3.5 базисних пункту до 4.763%, найвищого рівня з 2007 року.

Кайф

Знову день звітності про роботу. Після чергового підвищення ставки на 75 базисних пунктів глава ФРС Пауелл підкреслив у своїх коментарях у середу, що кінцевий рівень процентної ставки в цьому циклі посилення буде визначатися доказами того, що інфляція помітно знижується. І ФРС вважає, що для досягнення цього ринок праці, ймовірно, доведеться послабити.

Але він все ще сильний. Дані, опубліковані о 8:30 ранку, показали, що в жовтні в США було створено 261,000 205,000 робочих місць, що перевищує прогноз економістів у 3.5 3.7. Очікувалося, що рівень безробіття залишиться на рівні 0.3%, але зріс до 0.4%, а зростання середнього погодинного заробітку, за прогнозами, залишиться на рівні XNUMX%, але повільно зросте до XNUMX%.

Акції PayPal
PYPL
впав майже на 5% на премаркеті, заграючи з п’ятирічним мінімумом, після групи цифрових платежів знизив прогноз доходу за весь рік у відомості про неробочий час.

Приготуйтеся до більш тривалого очікування. Starbucks
SBUX
каже, що «напої, які можна налаштувати», такі, які замовляє хтось, кому потрібні джинси та латте, щоб бути худими, і які складніше робити, допоможуть підняти слабину під час економічного спаду. Акції трохи підвищилися після того, як мережа кав'ярень оприлюднила результати після дзвінка в четвер.

Apple
AAPL
is як повідомляється, призупиняє прийом на роботу оскільки вона затягує пояси нарівні з іншими великими технологічними групами. Але принаймні вони не є демпінг робітників масово, як Ілон Маск нібито планує незабаром зробити в Twitter.

Індекс Hang Seng в Гонконгу
HK: HSI
підскочив на 5.4%, оскільки продовжували зростати надії, що Пекін пом’якшить свою політику запобігання COVID-19 і після Американські аудиторські перевірки китайських компаній завершилися. Перспектива посилення економічної активності Китаю підняла ф'ючерси на нафту в США
CL
на 3.4% до $91.15 за барель.

Найкраще з Інтернету

Як довго центральний банк Японії може кинути виклик світовим ринковим силам.

Має бути кращий спосіб втратити 800 мільярдів доларів.

Світ не досягає своїх високих кліматичних цілей. Час трохи реалізму.  

Графік

Ринок все ще намагається відновити певну рівновагу після розвороту в середу, спричиненого ФРС. Або, точніше, Пауелл Шеллакінг. Це тому, що саме коментарі голови ФРС, а не підвищення ставки Комітету з відкритих ринків і супровідна заява сколихнули трейдерів.

Графік нижче показує, як S&P 500 працює в останні 90 хвилин дії в день ФРС – іншими словами, з 2:30 за східним часом, коли Пауелл починає свою прес-конференцію. Реакція на останню балаканину Пауелла була найгіршою за всю історію. Якщо голова ФРС справді хоче, щоб падіння фондового ринку допомогло йому в боротьбі з інфляцією, тоді він просто має продовжувати говорити.

Топ тикери

Ось найактивніші біржові тікери на MarketWatch станом на 6 ранку за східним часом.

Випадкові читання

Профілі в незнанні – американські політики стають дурнішими?

Високі температури можуть зробити літаки занадто важкими для зльоту.

Дебютує рідкісний білий носоріг.

Економіка Тейлор Свіфт тягнеться до скринь.

Потрібно знати починається рано і оновлюється до дзвінка, але зареєструйтесь тут щоб доставити його один раз на електронну скриньку. Версія, надіслана електронною поштою, буде розіслана приблизно о 7:30 ранку за східним часом.

Слухай Подкаст «Найкращі нові ідеї про гроші». з репортером MarketWatch Чарльзом Пассі та економістом Стефані Келтон