Нове дослідження показує, що жорсткі фінансові умови в США можуть перешкодити укладенню угод на Уолл-стріт

Те, що відбувається у фінансовій системі США, не залишається там.

Нове дослідження показує, що важкі фінансові умови мають тенденцію поширюватися на глобальну економіку та порушувати роботу машини Уолл-стріт зі злиття та поглинання. І це може сильно вдарити по великих інвестиційних банках.

«Ми виявили, що фінансові умови в основному мають значний вплив на транскордонні злиття та поглинання», — йдеться у звіті під назвою «Транскордонні переливи: ЯК фінансові умови США впливають на злиття та поглинання в усьому світі». Стаття була написана Катаріною Бергант і Прачі Мішрою з Міжнародного валютного фонду, а також Рагурамом Раджаном з Чиказької школи бізнесу Бут. І його розповсюджує Національне бюро економічних досліджень

Дослідники виявили, що підвищення індексу фінансових умов США на 1 відсоток, що вказує на те, що отримати фінансування важче, призводить до зниження вартості угод M&A приблизно на 10%.

Однак у цій суміші є й хороші новини. Хоча ціна угод нижча, коли фінансові умови жорсткіші, існує більша ймовірність того, що злиття або поглинання принесе гроші акціонерам.

Автори викладають це питання так:

• «Придбання, які відбуваються за жорстких фінансових умов у всьому світі, створюють більшу цінність; тоді як ті, що збігаються з невигідними фінансовими умовами, передвіщають слабшу продуктивність».

Це узгоджується з давно зрозумілим явищем: багато угод жодним чином не додають цінності, як показано в книзі Боба Брунера «Угоди з пекла».

Тож у той час як банкіри Уолл-стріт, які отримують гроші відповідно до комісії за угоди, можуть постраждати від жорсткіших фінансових умов, інвестори на фондовому ринку можуть почуватися значно краще.

Загалом фінансові умови в США посилилися з початку року, хоча деякі з цих кроків були скасовані за останні кілька тижнів, згідно з ФРС Чикаго, відповідно до її національного індексу фінансових умов. Іншими словами, умови жорсткіші.

У свою чергу, це має бути добре для інвесторів.