Президент Байден багато говорить про інфляцію. Зазвичай він бере два штрихи. По-перше, він визнає, що це серйозна проблема для звичайних сімей. По-друге, він пояснює, що він намагається з цим зробити.
Байден майже ніколи не говорить про фондовий ринок, але, можливо, йому варто почати визнавати біль, який він завдає. Індекс S&P 500 знизився на 24% від свого піку на початку цього року. Технологічний індекс NASDAQ впав на вражаючі 33% порівняно з піком у листопаді минулого року. Зростання та падіння акцій є звичайним явищем і зазвичай не вимагає уваги президента. Але цей ведмежий ринок, який погіршився у вересні, може накинути новий шар мороку на й без того похмурих американців.
Рушійною силою розгрому ринку 2022 року є інфляція та Федеральна резервна система пізні, але термінові зусилляt для підвищення процентних ставок і зниження інфляції. Підвищення ставок робить запозичення дорожчими, що, як правило, скорочує витрати та сповільнює зростання. Вищі витрати на позики також скорочують корпоративні прибутки, що є одним із факторів падіння акцій. Інвестори також стикаються з тим, яку супутню шкоду може завдати ФРС під час підвищення процентних ставок, і ймовірність рецесії, яка ще сильніше вдарить по прибутках.
Ведмежий ринок акцій не вдарить по споживчій впевненості так сильно, як сама інфляція, особливо стрімке зростання цін на бензин, яке шокувало водіїв протягом літа. Довіра досягла найнижчого рівня, коли ціни на газ досягли піку, а потім почала відновлюватися, коли ціни на газ впали. Але, згідно з даними, у середині вересня впевненість знову знизилася Щоденне опитування від Morning Consult. Це збіглося з потворним розпродажем ринку, який підштовхнув S&P до найнижчого рівня за майже два роки. Байдена рейтинг схвалення покращився з 38% у липні до 43% на початку вересня, але тепер він знову падає разом із акціями.
Фондовий ринок був попутним вітром для Байдена протягом першого року перебування на посаді. Наприкінці минулого року показники фондового ринку під керівництвом Байдена були другим найкращим серед усіх президентів, починаючи з Джиммі Картера в 1970-х роках. За Барака Обами ринок почувався краще, але лише тому, що масовий розпродаж, спричинений фінансовою катастрофою 2008 року, закінчився через два місяці після першого терміну Обами, почавшись епічного зростання. Ринок під керівництвом Байдена зараз впав з другого найкращого на шосте, як показує цей графік:
Коли його запитують про акції, Байден зазвичай каже, що фондовий ринок не є реальною економікою, а потім наводить кілька більш звучних статистичних даних про зростання кількості робочих місць або закони, які він підписав. Він правий і неправий. Це правда, що напрямок акцій безпосередньо не впливає на зарплату більшості людей. Люди з інвестиційними чи пенсійними рахунками не втрачають гроші лише тому, що вартість акцій падає. Вони втрачають гроші, лише якщо продають дешево та фіксують падіння. Багато розважливих інвесторів можуть просто перечекати ведмежий ринок, оскільки акції зазвичай є довгостроковими інвестиціями.
Але фондовий ринок дійсно відображає те, що відбувається в реальній економіці, і ведмежий ринок часто передвіщає рецесію. Коли акції суттєво падають, інвестори зазвичай роблять ставку на зниження майбутніх корпоративних прибутків і грошових потоків. Деякі економісти вважають, що протягом наступного року чи близько того економіку США чекає рецесія, а ведмежий ринок акцій може бути одним із ознак її наближення.
[Слідкуйте за Ріком Ньюманом у Twitter, підписатися на його розсилку or звук вимкнено.]
Коли акції достатньо падають, також виникає негативний «ефект багатства», який змушує людей, які мають інвестиційний або пенсійний портфель, відчувати себе біднішими, а іноді й стримувати витрати. Це може відбуватися зараз, враховуючи, що споживчі витрати охолоджуються. Це також впливає на економіку, оскільки споживчі витрати складають приблизно дві третини всього економічного виробництва.
Це не обов’язково провина Байдена
Байден спричинив ведмежий ринок у 2022 році? Загалом ні. Він підтримав і підписав законопроект про стимулювання демократів на 2021 рік, що, ймовірно, трохи сприяло інфляції, зараз працює на рівні 8.3%. Але більш серйозними причинами інфляції є дефіцит товарів, спричинений пандемією COVID, і надзвичайно жорсткий ринок праці, який робить робочу силу дорожчою. Варварська війна Росії в Україні є ще одним фактором, оскільки вона підвищує глобальні витрати на енергоносії.
Можна стверджувати, що Федеральна резервна система повинна була побачити все це, коли ставки підвищуються раніше. Але Байден не контролює ФРС — і він чітко пообіцяв не змушувати центральний банк робити те чи інше, як це робив його попередник Дональд Трамп.
Трамп також намагався підняти фондовий ринок, коли він різко падав на початку пандемії COVID у лютому 2020 року. Це не спрацювало. Акції відновилися в квітні того ж року, коли ФРС запровадила надзвичайний набір програм ліквідності та зниження ставок, які мали на меті допомогти фінансовим ринкам відновитися. Ці заходи спрацювали. Можливо, занадто добре. Зараз ФРС скасувала цю політику легких грошей і певною мірою повертає прибутки в ризикових активах, які, можливо, зайшли занадто далеко.
З середини літа Байден і його колеги-демократи мали серйозний імпульс завдяки падінню цін на бензин і низці законодавчих перемог Байдена. На мить здавалося, що вони зможуть протистояти традиційному політичному ефекту відкату, який коштує партійних місць президента на проміжних виборах, і зберегти контроль над Конгресом. Однак, щоб це сталося, рейтинг схвалення Байдена, ймовірно, повинен бути близьким до 50%, і цього просто не досягне, оскільки фінансові ринки регулярно попереджають про те, що ФРС може розпалювати рецесію. Можливо, ринки заспокояться до наступних виборів у 2024 році.
Рік Ньюман є старшим оглядачем для Yahoo Finance. Слідкуйте за ним у Twitter за адресою @rickjnewman
Натисніть тут, щоб переглянути політичні новини, пов'язані з бізнесом і грошима
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-the-bear-market-president-204606630.html