Ця торгівля може просто збити вас з ніг

Подивимося, наскільки еластичні акції Hanesbrands Inc. (HBI) є….

Компанія найбільш відома нижньою білизною — про акції йшлося в розмові на Doug Kass' Щоденний щоденник on Справжні гроші Pro У четвер після того, як співавтор зазначив, що торгівля після отримання прибутку була запущена. Я негайно скористався цією можливістю за допомогою покритих дзвінків. Це одна з причин, чому я майже щодня в щоденнику для нових потенційних ідей.

У четвер у акціях відбувся певний відскок від рівнів глибокої перепроданості, але вони все ще добре підходять для закритої торгівлі. У четвер Hanesbrands опублікував результати прибутків за четвертий квартал. Показники верхнього та нижнього рядків приблизно відповідали очікуванням. Але керівництво знизило свої плани продажів на наступний квартал приблизно на два відсотки від середньої точки нового діапазону. Керівництво також прогнозує збиток у першому кварталі від прибутку в 13 центів на акцію, якого очікували аналітики (докладніше про це нижче). Слід зазначити, що виручка в четвертому кварталі перевищила верхню межу орієнтирів щодо продажів, представлених керівництвом у звіті про прибутки в третьому кварталі.

Більшою причиною падіння акцій майже на 25% того дня стала заява компанії про призупинення виплати дивідендів. Оскільки дивідендна прибутковість склала високу однозначну цифру, цей крок, очевидно, сильно розчарував інвесторів, які володіли акціями, і вони негайно позбулися акцій зі свого портфеля.

Тут слід пам’ятати кілька важливих речей. По-перше, Hanesbrands все ще буде прибутковою компанією, навіть якщо керівництво очікує невеликих збитків у першому кварталі 2023 року. Деякі непродуктивні підприємства закриваються, а Hanes звільняє частину персоналу, консолідує постачальників і агресивно скорочує витрати.

По-друге, компанія виробляє продукти, які стикаються зі значним нееластичним попитом. Споживачі можуть відкласти покупку нового телевізора у важкі економічні часи, але нижня білизна, очевидно, важливіша. Що ще важливіше, компанія використовує весь свій вільний грошовий потік від призупинення виплати дивідендів (60 центів на акцію щорічно) на зменшення боргу. Це робитиметься до тих пір, поки кредитне плече компанії не повернеться до діапазону, який не перевищує в два-три рази співвідношення чистого боргу до скоригованого прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації.

В умовах зростання ставок це критично важливо для будь-якого підприємства зі значним борговим навантаженням, яке буде пролонговано. Довгостроковий борг Hanesbrands становить приблизно 3.6 мільярда доларів, а ринкова капіталізація – 2.2 мільярда доларів. Компанія очікує близько 500 мільйонів доларів операційного грошового потоку в 2023 фінансовому році. Історія, ймовірно, підкріпиться в останній половині 2023 року завдяки вдосконаленням поточних ініціатив і коригування витрат, не кажучи вже про те, що буде легше перемогти конкурентів.

2023 фінансовий рік стане роком перелому для Hanesbrands, але важливо пам’ятати, що частка прибутку компанії в 2021 фінансовому році становила майже один долар, перш ніж стрімка інфляція та тривалі проблеми з глобальним ланцюгом поставок підірвали перспективи більшості виробників. Я цілком сподіваюся, що до кінця 2023 року кредитне плече компанії буде нижчим. У цей момент інвестори повинні з нетерпінням чекати більш райдужного 2024 року, а в якийсь момент знову відновлять виплату дивідендів. Тим часом я хочу отримувати гроші, поки компанія проходитиме кілька складних кварталів. Тому нижче наведено стратегію виклику, яка має сенс навколо цього імені.

Варіант стратегії:

Щоб створити початкову позицію в HBI за допомогою стратегії покритого колу, виконайте наступне: вибравши липневі страйки колл на 7 доларів США, створіть покрите замовлення колл із чистим дебетом у діапазоні від 5.85 до 5.95 доларів США за акцію (чиста ціна акцій – премія за опціон). Ця стратегія забезпечує захист від падіння на рівні приблизно 12% і 18% потенціалу зростання, навіть якщо ця акція мало приносить тривалість опціону.

Я думаю, що ці акції мають високу ймовірність бути обмеженими в діапазоні до першої половини 2023 року, і в цьому випадку я, ймовірно, проведу торгівлю близько до дати закінчення терміну дії опціону, отримавши ще одну гарну опціонну премію.