Це найбільший страх інвесторів CEF на цьому ринку

Багато інвесторів CEF стурбовані скороченням дивідендів. І, звичайно, про них варто пам’ятати. Але CEF є НЕ те саме, що акції. Коли ми інвестуємо у високоякісні CEF, є ще кілька речей, про які ми повинні пам’ятати, коли дізнаємось про розріз:

1. Високоякісні CEF іноді зменшують виплати на невелику суму, щоб вони могли перерозподілити капітал на перепродані пропозиції. За мить я розповім про це більше, але підсумок полягає в тому, що ми можемо отримати більше прибутків від цього кроку, ніж втрати в дивідендах.
2. Як уже згадувалося, ці скорочення зазвичай маленький, лише незначне зниження врожайності (знову ж таки, ми продемонструємо це нижче).

Перш ніж йти далі, ми дійсно повинні зупинитися на мить і поговорити про важливість диверсифікації. У портфелі кількох CEF ви можете бути впевнені, що ваш дохід не сильно зміниться, якщо ви обираєте прибуткові фонди, які мають великі знижки до вартості чистих активів (NAV або інвестиції в їхні портфелі) і надійні фундаментальні показники, які зроблять їх прибутковими. в довгостроковій перспективі.

Візьмемо, наприклад, два дуже різних фонди: Nuveen Real Asset Recome and Growth Fund (JRI), холдинг мого Інсайдер CEF служба, яка в основному володіє акціями інвестиційних фондів нерухомості (REITs), комунальними підприємствами та трубопроводами, а також облігаціями, випущеними цими фірмами; і зосереджено на корпоративних облігаціях Фонд високого доходу PIMCO (PHK). Обидва фонди скоротили дивіденди в минулому.

Те, що ми бачимо тут, — це історія дуже невеликих скорочень виплат з часом, включаючи скорочення пенні за акцію, нещодавно запроваджене JRI на початку цього року. Скорочення PHK є більшими, але, здається, позаду, оскільки дивіденди залишаються стабільними з початку 2020 року.

Тепер подумайте про це.

Хоча дивіденди PHK були стабільними протягом трьох років, вони заробили інвесторам менше грошей. Безсумнівно, нещодавнє скорочення пенні за акцію JRI на волосок зменшує розподіли, доводячи поточну дохідність до 8.7% з 9.6%. Але це все одно дуже високий потік доходу.

І якщо ви не задоволені скороченням дивідендів JRI на початку 2020 року, ви можете продати, а потім перенаправити прибуток в інший CEF з вищою прибутковістю.

Більше того, скорочення пенні за акцію JRI налаштовує його на подальші прибутки, оскільки це дозволяє фонду перерозподіляти свій капітал у REITs, які зараз особливо перепродані. Ось чому JRI досі є сильним виконавцем. Його привабливості додає той факт, що, незважаючи на це, він торгується з величезним дисконтом у 13.3% до NAV, у той час як менш ефективний PHK має 11% преміум!

Щоб трохи заглибитися в скорочення дивідендів CEF, повернімося до скорочення виплат JRI у жовтні 2017 року, коли дивіденди були скорочені на півпенса на акцію. Це скорочення було однією з причин, чому я рекомендував JRI Інсайдер CEF членів. Говорячи про Nuveen, я написав у номері за жовтень 2017 року: «Фірма скоротить дивіденди, якщо вважає, що це добре для фонду в цілому, і у випадку JRI так і було». Це було правдою в жовтні 2017 року і все ще актуально в 2023 році.

Це також вірно для багатьох фонди закритого типу. З 10 найефективніших CEF за весь час усі 10 скоротили дивіденди в певний момент своєї історії, а сім скоротили дивіденди протягом останнього десятиліття.

Проте ці кошти є Також перевершили свої контрольні індексні фонди за той самий період, при цьому приносячи приблизно в п’ять разів більше, ніж S&P 500, завдяки їхній середній прибутковості 8.6%. Коротше кажучи, ці кошти забезпечують високий потік доходу, який залишається високим навіть після невеликих скорочень тут і там, а також випереджають ринок.

Подивіться, як один із суперзіркових CEF, Фонд зростання технологій преміум-класу Columbia Seligman (STK), випереджає S&P 500 протягом десяти років.

Це лише свідчить про те, що з CEFs, коли ви зосереджуєтеся на довгостроковій сукупній прибутковості, а не на копійчаних дивідендах, які скорочуються тут чи там, і коли ви диверсифікуєте фонди найвищої якості з високими потоками доходу та потенціалом перемоги над ринком, ви можете створити справжнє багатство.

Майкл Фостер є провідним аналітиком досліджень Контраріантський світогляд. Щоб отримати більше чудових ідей щодо доходу, натисніть тут для нашого останнього звіту "Незнищенний дохід: 5 вигідних фондів зі стабільними 10.2% дивідендами."

Розкриття інформації: немає