Ця біотехнологія, що бореться з інфекціями, добре одужує

Акції та статки розробника антибіотиків Spero Therapeutics (СПРО) виглядало так, ніби їх збираються спустити в унітаз … до минулого тижня.

Основним і єдиним значним активом компанії в розробці є тебіпенем півоксил гідробромід (тебіпенем HBr). Цей кандидат розробляється як перший пероральний карбапенемовий антибіотик для потенційного лікування ускладнених інфекцій сечовивідних шляхів, включаючи пієлонефрит, спричинених певними бактеріями.

Здавалося, компанія зазнала смертельного удару цього червня, коли Управління з контролю за якістю харчових продуктів і медикаментів відмовилося схвалити препарат. Федеральне агентство посилалося на те, що дослідження на пізній стадії, проведене Spero, було недостатнім для підтримки схвалення. Тоді компанія отримала відстрочку на початку цього місяця, коли FDA погодилося переглянути результати одного додаткового випробування фази 3 для підтримки схвалення.

Потім у четвер з'явився Білий Лицар у вигляді GlaxoSmithKline (GSK) , яка оголосила про ліцензійну угоду щодо tebipenem HBr. Угода надасть фармацевтичному гіганту глобальні права на розробку та комерціалізацію тебепенем півоксил HBr у всіх країнах, крім Японії та деяких інших азіатських країн, які збереже партнер Spero Мейдзі Сейка. Крім того, Spero відповідатиме за виконання та витрати основної фази 3 дослідження тебіпенему HBr, тоді як Glaxo займатиметься та фінансуватиме всі інші заходи, пов’язані з тебіпенемом HBr.

Акції зросли майже на 170% під час торгів у четвер завдяки цій несподіваній новині. Акції повернули 10% під час потворного ринку в п'ятницю. Я зазвичай не женуся, щоб вони якось розірвали тобі обличчя з мітингів. Однак, проаналізувавши фінансові деталі ліцензійної угоди, Spero все ще виглядає значно недооціненим і добре налаштованим як покритий кандидат. Навіть після ралі в четвер ринкова капіталізація акцій становить менше 50 мільйонів доларів. Не набагато більше, ніж трохи менше 40 мільйонів доларів чистих готівкових коштів, які компанія мала на своєму балансі до цього оголошення.

Ліцензійна угода забезпечує Spero авансовий платіж у розмірі 66 мільйонів доларів. Glaxo також інвестує 9 мільйонів доларів США в цю невелику біотехнологію. Крім того, Spero отримає ще до 150 мільйонів доларів США в якості етапних платежів за успішну реалізацію третього етапу дослідження, що триває, і ще до 3 мільйонів доларів від перших комерційних продажів у Сполучених Штатах і Європі. Додайте віхи продажів, які починаються з виплати в розмірі 150 мільйонів доларів з перших 25 мільйонів доларів чистих продажів. Я не вивчав математику в коледжі, але Spero здається дуже переконливою історією «суми частин» на поточних рівнях торгівлі. Ось як я діяв у п’ятницю вранці та знову вдень.

Варіант стратегії:

Ось як можна відкрити позицію в SPRO за допомогою закритої стратегії виклику. Використовуючи січневі страйки за колл у розмірі 2.50 дол. США, створіть покрите замовлення колл із чистим дебетом у діапазоні від 1.35 до 1.45 дол. США за акцію (чиста ціна акцій – премія за опціон). Ліквідність різна, але мої покриті замовлення на дзвінки виконувалися протягом десяти хвилин у п’ятницю вранці та знову вдень під час мого другого раунду замовлень. Ця стратегія забезпечує близько 30% захисту від недоліків. Він також пропонує приблизно 80% потенціалу зростання, якщо акції піднімуться до рівня 2.50 доларів США, або майже 45% прибутку, якщо акції торгуються збоку.

(Будь ласка, зверніть увагу, що через такі фактори, як низька ринкова капіталізація та/або недостатнє публічне плавання, ми вважаємо Spero акцією з малою капіталізацією. Ви повинні знати, що такі акції піддаються більшому ризику, ніж акції великих компаній, включаючи більшу волатильність , нижча ліквідність і менш загальнодоступна інформація, а також те, що такі публікації можуть вплинути на ціни їхніх акцій.)