Цей дивідендний фонд зменшився на 3% порівняно з падінням S&P на 20%. Ось його найпопулярніші акції

Цінні акції цього року збереглися відносно добре, але ознайомтеся з результатами стратегії Корніцера для Фонду гнучкого доходу Buffalo
BUFBX,
-0.85%
до 21 червня порівняно з S&P 500
SPX
-0.13%,
значення базового індексу та підмножини зростання та промисловий середній показник Доу-Джонса
DJIA
-0.15%.
(Усі показники ефективності в цій статті включають реінвестовані дивіденди):

Фонд впав лише на 3% — це вражаюча результативність, оскільки S&P 500 впав на 20%, а вартість контрольного індексу знизилася на 12%.

Kornitzer Capital Management було засновано в 1989 році, базується в Міссі, штат Канзас, і має під управлінням активи від 7 до 8 мільярдів доларів, включаючи 10 фондів Buffalo та приватних та інституційних клієнтів.

Фонд гнучкого доходу Буффало був заснований в 1994 році і має активи в розмірі 455 мільйонів доларів. Його цілі полягають у забезпеченні інвестиційного доходу та приросту капіталу. Він може інвестувати в облігації, але зараз майже повністю інвестується в акції з великою капіталізацією. Дивідендний дохід фонду збільшується за рахунок написання покритих запитів, стратегія, яка детально обговорюється тут.

Опціон колл - це контракт, який дозволяє інвестору купити акцію за певною ціною до закінчення терміну дії опціону. Покритий опціон колл — це той, який ви пишете, коли вже володієте акціями. Корніцер сказав, що продає закриті дзвінки глибоко «без грошей», тому він буде змушений продати акції, лише якщо вони піднімуться щонайменше на 20%, але він, ймовірно, все одно зменшить або продасть позицію.

Дивіденди та зростання за розумною ціною

«Мені подобаються компанії, які виплачують дивіденди», — сказав Корніцер. «Якщо я тримаю акції з оплатою 3% протягом 10 років, а акції залишаться без змін, я поверну 45% своїх грошей».

Він також навів двох платників без дивідендів як приклади того, як погано може статися для довгострокових інвесторів:

• Акції Meta Platforms Inc.
  МЕТА,
  -0.76%,
  (раніше Facebook) цього року впали на 53%. Акції впали на 23.5% порівняно з кінцем 2019 року, незважаючи на те, що вони зросли на 33% у 2020 році та ще на 23% у 2021 році. «Ви піднялися, знизилися й нічого не заплатили», – сказав Корніцер.

• Carvana Co
  CVNA,
  + 0.92%
  цього року акції впали на 89%. Компанія була заснована в 2012 році, стала публічною в 2017 році і з тих пір звітувала про один квартальний прибуток (другий квартал 2021 року) і жодного річного прибутку. «Якщо ваші продажі зростають на сотні мільйонів на рік, а ви не заробляєте ні копійки, щось не так», – сказав він.

На запитання, чи є грошові потоки компаній особливо важливими, Корніцер підкреслив «грошовий потік для акціонера». Він віддає перевагу компаніям з відносно невеликим боргом, зростаючим прибутком «і всім, що з цим пов’язано».

«Ви хочете міцну компанію, яка виживе», – сказав він.

Дивідендна прибутковість портфеля Buffalo Flexible Income Fund становить близько 3%, сказав Корніцер. Він погодився з тим, що розумною метою збільшення його доходів за рахунок безкоштовних дзвінків буде ще 1%.

Додаючи акції до портфеля, Корніцер сказав, що зазвичай шукає мінімальний дивідендний прибуток від 2% до 3%. Але акції у Фонді гнучкого доходу Буффало можуть мати низьку поточну дивідендну прибутковість. Microsoft Corp.
MSFT,
-0.24%
Наприклад, з прибутковістю лише 0.98%. Однак Корніцер сказав, що, виходячи з його первісної вартості, дохідність акцій фонду Microsoft зараз становить понад 10%. (Натисніть тут щоб дізнатися більше про нарахування дивідендів за тривалі періоди.)

Він сказав, що скоротив свої активи Microsoft «на $340 до $350», додавши, що Microsoft знову була привабливою, коли нещодавно вона впала нижче $250.

Цьогорічний успіх

Корніцер назвав 20-відсоткову концентрацію фонду в енергетичних запасах як одну з причин перевищення ефективності, хоча він сказав, що «вже продав купу в цьому році». Одним із прикладів була компанія Hess Corp.
ГЕС,
-4.08%,
яку він продав близько 130 доларів за акцію. 107.74 червня Hess закрив на позначці $21.

Корніцер підкреслив активний стиль управління, який включає скорочення позицій, якщо вони стають занадто великими, або прямий продаж, коли ціни на акції досягають його цілей.

Найбільшим енергетичним холдингом фонду станом на 31 березня була Chevron Corp.
CVX,
-4.35%.
Цього року акції зросли на 34%, а дивідендна дохідність становить 3.67%.

Корніцер вважає, що енергетичний сектор може працювати звідси добре, навіть якщо ціни на нафту трохи відступили від своїх піків. Сира нафти West Texas Intermediate (WTI) з поставкою в липні
ЗР.1,
-1.74%
104.48 червня торгувалась за 22 долара за барель у порівнянні з внутрішньоденною максимальною місячною ціною в 130.50 долара 7 березня, згідно з безперервним контрактом на перший місяць.
CL00,
-1.74%
цитати.

«Зачекайте, поки люди побачать прибутки цих компаній у другому кварталі – це буде неймовірно», – сказав він.

Фонд звітує про свої авуари щоквартально. Станом на 31 березня іншими енергетичними компаніями серед його провідних холдингів були ConocoPhillips
КС,
-6.27%,
APA Corp.
APA,
-7.06%
і Exxon Mobil Corp.
XOM,
-3.96%.

Більше улюблених

Корніцер сказав, що наявність «правильних запасів ліків» також сприяло успіху Фонду гнучкого доходу Буффало цього року. Він назвав Eli Lilly & Co.
LLY,
+ 3.14%
як приклад. Акції зросли на 8.5% цього року, а дивідендний прибуток, виходячи з вартості фонду, становить близько 11%, сказав Корніцер. Він скоротив позицію, щоб вона становила близько 3% портфеля фонду.

Останнім часом Eli Lilly підвищила дивіденди на 15% у грудні.

Йому подобається тримати страхові компанії на тривалий термін для постійного збільшення дивідендів. Одним із прикладів є Arthur J. Gallagher & Co.
AJG,
+ 1.35%,
яка підвищила дивіденди на 6% у січні. Інший - Allstate Corp.
ВСІ,
+ 0.22%,
яка підвищила свої виплати на 5% у лютому.

«У цьому році 70% наших компаній зібрали дивіденди», – сказав Корніцер.

Забігаючи вперед

Коли його запитали про можливості купувати акції після значного зниження цін, Корніцер запропонував довгострокове мислення: «Будь-яка компанія, яка підтримує робототехніку, матиме світле майбутнє», — сказав він. «Сьогодні відвідайте будь-який великий промисловий завод, і вони впровадять роботів, якщо не можуть нікого найняти. Вони нікого не звільняють».

Одним із прикладів у цій сфері, де він «починає нарощувати позиції», є ABB Ltd.
АББ,
-1.42%,
який має дивідендну дохідність 2.61% і впав на 28% цього року в межах «діапазону» Корніцера.

Тепер читайте: Чотири варіанти цінних акцій від менеджера фонду, який уникає енергетичного сектору

І: Ось виграшна інвестиційна стратегія для тривалого періоду дефіциту товарів