Ця 73-річна інвестиційна стратегія все ще працює

Як ми позбавити 2022 рік від страждань, я згадую, що спрацювало, а що ні цього року. Було багато таких, які цього не зробили.

Однією з областей, яка мала помірний успіх, був екран, яким я користувався роками на основі книги Бенджаміна Грема «Акції для захисного інвестора», яку він виклав у своєму шедеврі 1949 року. Розумний інвестор. Я вніс деякі зміни в цей екран — з однієї причини через інфляцію — але через 73 роки принципи залишаються здоровими:

• Адекватний розмір. Компанія повинна мати принаймні 500 мільйонів доларів продажів за останні 12 місяців. (Грем використав мінімум 100 мільйонів доларів і загальні активи не менше 50 мільйонів доларів.)
• Міцний фінансовий стан. Компанія повинна мати коефіцієнт поточних активів (оборотні активи, поділені на поточні зобов’язання) не менше 2.0. Він також повинен мати менше довгострокової заборгованості, ніж оборотний капітал.
• Стабільність заробітку. Підприємство повинно мати позитивні прибутки за останні сім років. (Грем використовував 10-річний мінімум.)
• Дивідендний рекорд. Компанія повинна була виплатити дивіденди за останні сім років. (Грему потрібно було 20 років.)
• Зростання заробітку. Прибутки повинні збільшитися щонайменше на 3% щороку за останні сім років. (Грем передбачив приріст на одну третину прибутку на акцію за останні 10 років.)
• Помірне співвідношення ціни та прибутку (P/E). Акція повинна мати 15 або нижчий середній P/E за останні три роки.
• Помірне співвідношення ціни та активів. Відношення ціни до прибутку, помножене на відношення ціни до балансової вартості, має бути менше 22.5.
• Ні комунальних послуг, ні роздрібних продавців

Коли я запустив цей екран Може, у розріз потрапили 10 імен. З тих пір (не враховуючи дивідендів) ця група, до якої входила Intel (INTC), Віннебаго (РГО), Johnson Outdoors (ДИРЕКЦІЯ), Reliance Steel & Aluminium (RS), Комерційні метали (CMC), , Encore Wire (WIRE) , Готові лінійні продукти (PLPC), Вища група компаній (CMS), Mueller Industries (MLI) і Amcom Distributing (DIT) зросли в середньому на 4.5% (не враховуючи дивіденди) — випереджаючи S&P 500 (зниження на 2.8%) і Russell 2000 (зростання на 1.8%). Невелика перемога, безперечно. Цікаво, що INTC (зниження на 39%) виявилося найгіршим.

Я знову запустив цей екран липень, а початкові 10 із травня залишалися кваліфікаційними, і до них приєдналися Sturm, Ruger & Co. (РГР), Evercore Inc. (EVR) і Nucor Corp. (NUE) . З моменту перегляду 13 імен зросли в середньому на 3.3%, що краще, ніж S&P 500 (зниження на 3.5%) і Russell 2000 (зниження на 3.9%). Знову ж таки, не яскрава перемога, але гідна.

Запуск того самого екрану в п’ятницю вранці відкриває 15 імен — це, мабуть, найбільше, що я бачив за безліч років, які я запускаю на цьому екрані. Серед новачків Huntsman (HUN), Korn Ferry (KFY), Worthington Industries (WOR), Standard Motor Products (SMP) та Insteel Industries (II) . INTC, RS і SGC впали.

Я перегляну екран наприкінці року та відстежуватиму кваліфікацію протягом усього року до 2023 року.