Ці теллурійські нотатки для старших - це кричуща покупка!

Оскільки ринки різко падають через триваючу плутанину Пауела, цього тижня я додав нову позицію для себе та своїх клієнтів. Ми купуємо старші облігації Tellurian Inc. 8.25% (ТЕЛЗ) із терміном погашення у 2028 році. Це облігації, які котируються на біржі, тому їх має бути легко знайти на будь-якій торговій платформі, крім Robinhood (HOOD) , що марно, але це неліквідний цінний папір.

Тим не менш, оскільки TELZ торгує зі знижкою 6% до номіналу та має купон 8.25%, я готовий поглинути трохи широкого спреду, щоб зафіксувати це на довгострокову перспективу.

Tellurian очолює Шариф Сукі, провидець СПГ Cheniere (СПГ) , який є ключовим і ефективним компонентом мого портфоліо моделей HOAX. Cheniere є відомим гравцем у сфері експорту СПГ, але Tellurian — це, по суті, стартап із експортним підприємством Driftwood LNG у Луїзіані, яке планується відкрити у 2026 році.

Заснування Tellurian призвело до мильної опери в Cheniere, включаючи численні судові процеси та залучення сумнозвісного корпоративного скандаліста Карла Ікана, а також відхід Шаріфа з LNG. Шариф опинився на ногах з (РОЗПОВІСТИ) , але я радий, що він у нас є. Він побачив, що бум СПГ настане на ціле десятиліття раніше, ніж більшість.

На веб-сайті Tellurian розміщено багато фотографій підготовчих робіт компанії Bechtel у Лос-Анджелесі для Driftwood, і будівництво триває звичайним темпом. Що ще важливіше, перші дві фази виробництва Driftwood вже завершені проданий, з сильними контрагентами, такими як енерготрейдери Gunvor і Vitol і великий інтегрований гравець Shell (SHEL).

Якщо використовувати термін енергетичної промисловості, Driftwood був де-ризикований за чотири роки до його відкриття, і, дивлячись на пропозицію та попит на СПГ у всьому світі – великий попит, невелика пропозиція – і надзвичайні відмінності в ціноутворенні, ми бачимо справжню цінність Driftwood.

Сьогоднішні ціни на природний газ:

Henry Hub (еталон США) 9.42 дол./мм БТЕ

TTF (еталонний показник у євро) 325 доларів США/мм БТЕ – не опечатка

JKM (еталонний показник в Азії) 69.96 дол./мм БТЕ

Як передбачав Шариф, арбітраж СПГ забезпечений. Ціни коливатимуться (ф’ючерсні контракти на нафтовий газ серед енерготрейдерів ласкаво називають «The Widowmaker»), але баланс попиту та пропозиції не зміниться.

З цього моменту до 2026 року TELL також отримає вигоду від розширення своїх площ природного газу Haynesville Shale в Арканзасі. TELL також будує трубопровід, щоб доставити цей газ до Дріфтвуда в Перській затоці, але на наступні 3.5 роки Tellurian має неймовірно цінний актив, який він може монетизувати завдяки розгалуженій інфраструктурі природного газу в цій частині країни. Кілька тижнів тому компанія Tellurian завершила купівлю природних газових активів Haynesville на суму 125 мільйонів доларів.

Активи Haynesville (TPC) з часом стануть джерелом для Driftwood, але до цього моменту вони є надзвичайно цінними виробничими активами з природним газом у 9.42 доларів США за мм БТЕ. 2 дол. США/мм БТЕ є хорошим орієнтиром для беззбитковості для внутрішнього видобутку сланцевого газу, тому різниця для Телуру між 2 дол. США/мм БТЕ та 9.40 дол. чистий прибуток.

Очевидно, це частково відображено в ціні, яку TELL заплатив за останню покупку активів у своїх попередніх власників приватного капіталу, але цю покупку на суму 125 мільйонів доларів США було здійснено готівкою в TELL, тому не було втраченої можливості витратити цей капітал.

Цей потік грошових потоків від його зростаючого нафтового підприємства Haynesville Shale робить Tellurian a багато кращий кредит, ніж його ціна на облігації. існує Жодним чином ця компанія повинна мати прибуток 8.8%... або навіть 5%.

Але коли ринок чогось упускає, Excelsior Capital Partners діє. ТЕЛЗ - це а кричущий купити тут.

Отже, Tellurian common (TELL) також є чудовою довгостроковою грою, але, ймовірно, залишиться нестабільною акцією. Купівля облігацій дозволяє ExCap зменшити ризики через нестабільність ринку акцій і все одно отримати справді смачний прибуток.