Цього тижня F/m Investments, інвестиційний консультант із капіталом 4 мільярди доларів, запустив
Ці фонди єдиних облігацій можуть виглядати дуже просто, але вони можуть бути надзвичайно корисними для багатьох інвесторів. Безпосередня торгівля облігаціями була проблемою для інвесторів, яким може бракувати відповідних знань або зв’язків. Оскільки облігації не продаються на біржах, інвесторам потрібно торгувати через одного з брокерів-дилерів на біржі. Це часто означає меншу прозорість і погіршену ліквідність.
Інвестори також могли придбати опціони та ф'ючерси, пов'язані з певними облігаціями. Але для цього потрібен маржинальний рахунок і наражає їх на додаткові ризики, такі як спред між готівковими облігаціями та ф’ючерсами та вартість пролонгації цих контрактів.
Хоча фонди облігацій — незалежно від того, чи вони взаємні фонди з активним управлінням, чи ETF, що відстежують індекси — існують роками, вони часто тримають десятки, якщо не сотні й тисячі цінних паперів одночасно.
Один із найпоширеніших ETF-облігацій
ETF iShares Core US Aggregate Bond ET
(AGG), наприклад, прагне відстежувати весь американський ринок облігацій інвестиційного рівня та має понад 10,000 XNUMX холдингів. Більш вузьке визначення,
ETF казначейських облігацій iShares на 7-10 років
(IEF), володіє 12 випусками казначейських зобов’язань із залишковим терміном погашення від семи до десяти років.
Ці багатоемісійні фонди облігацій дозволяють інвесторам легко диверсифікувати свої портфелі. Але оскільки нові облігації, що відповідають їхнім критеріям, випускаються, а старі вилучаються з обігу, їхні авуари та характеристики ризику, такі як термін погашення та купон, постійно змінюються.
Для багатьох інвесторів такі коливання — якщо не драматичні — не можуть бути великою проблемою. Але це може стати перешкодою для тих, хто хоче мати абсолютний контроль над своїми облігаціями, наприклад трейдерів, які роблять ставку на щоденні зміни процентних ставок.
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Перегляд і попередній перегляд
Щовечора у будній день ми висвітлюємо наступні ринкові новини цього дня та пояснюємо, що може мати значення завтра.
«Є багато чудових продуктів Казначейства, але вони або представляють активну точку зору менеджерів фондів, або, у випадку пасивних ETF, залишають це на вирішення того, як Міністерство фінансів випускає облігації для покриття своїх витрат», — каже F/m Президент Олександр Морріс. «Цей [новий фонд] дає вам дуже точний контроль над своїм місцем на кривій дохідності, — пояснює він, — ви матимете постійний строк погашення весь час без будь-яких витрат на перехід».
Казначейські ETF з єдиними облігаціями, які торгуються на біржах із ціноутворенням у режимі реального часу, надають інвесторам майже універсальний доступ до еталонних державних облігацій, а також можливість робити ставки на або проти кривої дохідності без використання опціонів. «Ви можете придбати 10-річний ETF і закрити дворічний ETF, — каже Морріс, — тут ви створюєте ставку на спред доходності».
Є багато інших переваг, які також приходять із оболонкою ETF: ефективність оподаткування, внутрішньоденна ліквідність і можливість здійснювати транзакції у частках розміру традиційних облігацій. Інвестори також отримуватимуть дохід частіше, ніж безпосередньо володіючи облігаціями. Замість купонного відсотка, який зазвичай надходить кожні півроку, ETF виплачуватиме щомісячні дивіденди.
Ціна цих казначейських ETF з єдиними облігаціями також прийнятна. Три нові фонди стягують комісію лише 0.15%, що значною мірою відповідає іншим широко диверсифікованим ETF облігацій. Через три дні торгів активи трьох нових фондів разом склали майже 43 мільйони доларів. Jane Street, Mirae Asset Securities та кілька інших інвестиційних компаній виділили початкове фінансування продуктів.
Запуск казначейських ETF з єдиними облігаціями, ймовірно, є лише початком революції на ринку облігаційних фондів. Поточні продукти на ринку зазвичай пропонують дуже широкі агрегати: фонди, яким потрібні певні кредитні рейтинги, як правило, не розрізняються за секторами, тоді як фонди, зосереджені на конкретних секторах, мають набір рейтингів. Це може більше не відповідати попиту інвесторів, який стає все більш специфічним.
Фондові компанії, ймовірно, почнуть пропонувати набагато більш цілеспрямований ризик для світу облігацій — не лише для казначейських облігацій, але й інших груп, таких як корпоративні та муніципальні облігації, каже Морріс: «2023 і 2024 роки, ймовірно, відзначатимуться великою кількістю фіксованих прибуткові ETF, що робить простір набагато доступнішим».
Пишіть Еві Лю за адресою [захищено електронною поштою]