Ця публікація була спочатку опублікована TKer.co.
Минулого тижня акції впали до найнижчого рівня з листопада 2020 року. S&P 500 впав на 2.9% і закрив тиждень на рівні 3,585.62. Зараз індекс впав на 25.2% від свого максимуму закриття 3 січня в 4,796.56.
Останніми днями у світі відбулися тривожні події.
Тим часом представники Федеральної резервної системи продовжуйте повторювати яструбина позиція центрального банку, незважаючи на падіння цін на акції та зростаючий ризик рецесії.
Незрозуміло, як розгортатимуться всі ці події. І невідомо, які ще новини можуть дестабілізувати світові фінансові ринки.
Однак ми знаємо, що є довга історія подій що сколихнуло ринки та шокувало економіку. І ми також знаємо, що ринки та економіка зрештою виявився сильнішим. Детальніше тут, тут та тут.
З історії фондового ринку можна багато чому навчитися. Одне можна сказати точно: Якщо ви можете виділити час, ви не захочете пропустити ралі.
Ринок завжди повертається сильнішим: Наведена нижче таблиця взята з Каллі Кокс з eToro. Він показує відсоток втрат в S&P 500 під час ведмежих ринків з 1956 року, а також відсоткове зростання на ринках биків, що відбулося після цього.
Це нагадування про ТКер фондовий ринок правда №4: Акції пропонують асиметричний потенціал зростання. Іншими словами, хоча ви можете втратити стільки, скільки вклали, ви можете заробити кратно тому, що ви вклали.
Перші два роки відновлення величезні: Ця таблиця походить з Раян Детрік з Carson Group. У перший рік відновлення ринку індекс S&P 500 отримав у середньому колосальні 30%. За другий рік індекс S&P 500 додає в середньому ще 37%.
Хороші дні бувають поруч із поганими: Від Грег Девіс з Vanguard: «Успішно визначити час фондового ринку майже неможливо, частково тому, що найкращі торгові дні, як правило, групуються навколо найгірших. І пропуск лише кількох днів ралі має напрочуд величезний вплив. Дивлячись на ринкові дані набагато далі, до 1928 року, перебування поза фондовим ринком лише протягом найкращих 30 торгових днів призвело б до половини прибутку за цей період».
Докладніше про те, як найкращі дні часто слідують за найгіршими, читайте це.
Акції можуть зрости в міру зростання безробіття: Наведена нижче діаграма взята з Q4 JPMorgan Asset Management Путівник по ринках. Він показує, як S&P 500 (зелена лінія) і рівень безробіття (фіолетова лінія) рухалися навколо останні дев'ять спадів (заштрихована область).
Як бачите, є багато випадків, коли акції ростуть, оскільки рівень безробіття зростає протягом місяців. Це помітно і своєчасно, як і ми підготуватися до охолодження ринку праці США. Це також нагадування про те, що акції є механізм дисконтування, оцінюючи те, що очікується, а не те, що відбувається зараз.
Жодна з наведених вище статистичних даних не скаже вам багато про те, яким буде ринок у наступні кілька днів, тижнів чи місяців. Ми могли б бути внизу. Або ми могли б піти набагато нижче.
Але для довгострокових інвесторів, час на ринку має більше значення, ніж час на ринку.
«Варто залишатися інвестованим і збалансованим саме тоді, коли це найважче зробити», – зазначив Девіс.
Перегляд макропотоків 🔀
Варто взяти до уваги кілька важливих даних минулого тижня:
🎈 Інфляція все ще висока, основний індекс цін PCE — бажаний показник інфляції Федеральної резервної системи — у серпні зріс на 4.9% порівняно з минулим роком. Це менше порівняно з 4.8% у червні та піковим показником у 5.4% у лютому, але це значно вище цільової ставки ФРС у 2%.
???? Підприємства інвестують у себе. Замовлення для капітальних товарів необоронного призначення, за винятком літаків — aka основні капіталовкладення або бізнес-інвестиції — зросла на 1.3% до рекордних 75.6 мільярдів доларів у серпні. Поки ці номінальні показники без поправки на інфляцію, вони все ж відображають стійкість американського бізнесу. Ось чому будь-яка рецесія, з якою ми можемо зіткнутися, швидше за все, буде помірною.
Від Oren Klatchkin з Oxford Economics: «Зараз виробництво має достатню динаміку, щоб протистояти стресу, викликаному низхідним тиском, але поєднання високої інфляції, вищих процентних ставок, ослаблення попиту та негативних настроїв призведуть до того, що наступного року активність у продажу товарів тривалого користування погіршиться. Відрадно те, що пом’якшувальна діяльність призведе до кращого балансу між попитом і пропозицією та зменшить напругу в ланцюгах постачання».
🛍 Споживачі все ще витрачають. Витрати на особисте споживання зріс на 0.4% у серпні до 17.47 трильйона доларів США в річному обчисленні. З поправкою на інфляцію реальні витрати зросли на 0.1%.
💵 Споживачі використовують надлишкові заощадження, які все ще залишаються високими. Надмірна економія — кількість споживачів додаткової готівки, яка накопичилася з лютого 2020 року завдяки поєднанню державної фінансової підтримки та обмежених можливостей витрат під час пандемії, — знизилася з максимуму, оскільки споживачі продовжують витрачати кошти в умовах високої інфляції. Тим не менш, споживачі все ще мають додаткові 1.3 трильйона доларів у видатковій спроможності вони не мали до пандемії. Хоча ця готівка є також підтримує високий рівень інфляційного попиту.
🛍 Самопочуття покращується, від Лінн Франко з The Conference Board: «Споживча впевненість зросла в серпні після падіння протягом трьох місяців поспіль. Індекс поточної ситуації зафіксував зростання вперше з березня. Індекс очікувань також покращився з липневого мінімуму за 9 років, але залишається нижче 80, що свідчить про збереження ризиків рецесії. Занепокоєння щодо інфляції продовжувало відступати, але залишалося високим. Тим часом наміри щодо покупок зросли після липневого відкату, а наміри щодо відпустки досягли максимуму за 8 місяців. Заглядаючи вперед, покращення впевненості в серпні може сприяти підтримці витрат, але інфляція та додаткові підвищення ставок все ще становлять ризики для економічного зростання в короткостроковій перспективі».
💼 Ринок праці тримається. Навіть коли економіка охолоджується і наймання сповільнюється, роботодавці, здається, охолоджуються міцно тримаючись за своїх співробітників. Початкові заявки на страхування на випадок безробіття знизився до 193,000 24 за тиждень, що закінчився 209,000 вересня, порівняно з 166,000 XNUMX тижнем раніше. Незважаючи на те, що в березні це число зросло з мінімуму за шість десятиліть у XNUMX XNUMX, воно залишається близьким до рівня, який спостерігається в періоди економічного зростання.
👍 У більшості метрополітенів падає безробіття. З BLS: «Рівень безробіття в серпні був нижчим, ніж роком раніше, у 384 із 389 столичних районів і вищим у 5 областях… Загалом у 209 регіонах рівень безробіття в серпні був нижчим від рівня США в 3.8%, у 161 районі рівень був вищим, а 19 областей мали показники, рівні національним».
🏘 Ціни на житло падають, Відповідно до Індекс S&P CoreLogic Case-Shiller, у липні ціни на житло впали на 0.2% порівняно з попереднім місяцем, це перше падіння з лютого 2012 року. Від Крейга Лаззари з S&P DJI: «Хоча ціни на житло в США залишаються значно вищими за рівень минулого року, липневий звіт відображає сильне уповільнення… Оскільки Федеральна резервна система продовжує підвищувати процентні ставки, іпотечне фінансування стало дорожчим, процес, який триває досі. Враховуючи перспективи більш складного макроекономічного середовища, ціни на житло цілком можуть продовжувати сповільнюватися».
📈 Іпотечні ставки стрибають. Відповідно до Freddie Mac, середня 30-річна іпотека з фіксованою ставкою зросла до 6.7%, найвищого рівня з липня 2007 року.
📉 Заявки на іпотеку зменшуються, від Джоел Кан з MBA: «Минулого тижня кількість заявок як на купівлю, так і на рефінансування зменшилася, оскільки іпотечні ставки продовжували зростати до багаторічних максимумів після більш агресивних політичних заходів Федеральної резервної системи для зниження інфляції. Крім того, триваюча невизначеність щодо наслідків скорочення ФРС своїх активів MBS і казначейства посилює волатильність іпотечних ставок».
🏰 Будинки більші, і в них менше мешканців. З NYTimes: «По всій країні невеликий окремий будинок майже зник із нового будівництва. Лише близько 8% нових односімейних будинків сьогодні мають площу 1,400 квадратних футів або менше. У 1940-х роках, за даними CoreLogic, майже 70 відсотків нових будинків були такими маленькими».
📉 Орендна плата знижується, від Кріс Сальвіаті з списку квартир: «Наш національний індекс *впав* на 0.2% за місяць у вересні, це перше місячне зниження з грудня минулого року».
🔨 Ланцюги постачання будівельних матеріалів покращилися, від Джон Бернс з John Burns Real Estate Consulting: «Хороші новини. Жоден дилер будматеріалів не сказав нам, що в серпні ланцюг постачання погіршився».
Зібравши все разом 🤔
Незважаючи на ФРС агресивні зусилля щоб охолодити інфляцію шляхом уповільнення економіки, попит не падає зі скелі.
Ринок праці залишається дуже сильним, с активність звільнень близька до рекордно низького рівня. Таким чином споживчі витрати залишаються стійкими, підкріплені a гора зайвих заощаджень. У той же час витрати бізнесу є сильними. Ці тенденції є недопущення перетворення будь-якого спаду на економічну катастрофу.
У той же час, хоча ціни на житло демонструють ознаки охолодження, сукупні показники інфляції залишаються дуже високими.
So підготуйтеся до охолодження речей крім того, враховуючи, що ФРС явно рішуче налаштована боротися за контроль над інфляцією. Ризики рецесії продовжуватимуть посилюватися, і аналітики продовжуватимуть урізання своїх прогнозів прибутків. Наразі все це робить для a загадка для фондового ринку і економіку, поки ми не отримаємо "переконливі докази” що інфляція справді контрольована.
Ця публікація була спочатку опублікована TKer.co.
Сем Ро є засновником TKer.co. Слідкуйте за ним у Twitter за адресою @SamRo.
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/theres-more-upside-than-downside-for-long-term-investors-153058301.html