Останні дані про інфляцію в США стали перемогою для команди transitory — економістів, які передбачили, що інфляція знизиться без підвищення процентних ставок.
Індекс споживчих цін США (CPI) зріс на 0.1% з жовтня по листопад, що набагато нижче зростання на 0.3%, яке прогнозували економісти, опитані Dow Jones.
Читати далі
Кілька заходи товарної інфляції сповільнився або зовсім знизився в листопаді. Частково це сталося через пом’якшення перешкод у ланцюзі поставок, а частково через те, що підприємства накопичили товари у відповідь на шок у ланцюзі поставок, і тепер їм потрібно було продавати частину цих запасів зі збитком. Але підвищення ставок? Здавалося, вони мали до цього мало відношення.
Якби підвищення процентних ставок уповільнювало інфляцію, ми б очікували падіння цін на житло зараз, коли ставки по іпотеці вистрілили вище 6%. Проте в листопаді зберігалася висока вартість житла. Натомість ми бачимо сповільнення інфляції для нових автомобілів і зниження інфляції для вживаних автомобілів, навіть якщо продажі автомобілів піднялися.
А інфляція, яка була найстійкішою? Це будуть ціни на товари, пов’язані з житлом, такі як меблі та побутова техніка, які продовжують зростати. Це незважаючи на те, що ФРС посилила фінансові умови зволожений Ринок житла.
А як щодо падіння орендної плати?
ІСЦ оцінює орендну плату, як правило, відстає від поточних умов, але намагається виміряти поточні ціни запитів припускають, що орендна плата падає. Малоймовірно, що це зниження спричинене підвищенням процентних ставок ФРС, оскільки американці зазвичай не фінансують свої орендні платежі, вважає економіст Алекс Вільямс з групи політики праці Employ America зазначено в нещодавній публікації в блозі. Орендна плата часто знижується у відповідь на зменшення доходів або можливостей роботи.
«Ми бачимо, що ціни — навіть ціни, чутливі до темпів зростання робочих місць — можуть уповільнитися, тоді як ринок праці продовжує зміцнюватися, а зарплати зростають», — написав Вільямс. «По правді кажучи, це свідчить про те, що ми можемо досягти стабільної інфляції орендної плати на рівні 2%, тоді як зайнятість продовжує зростати. Немає потреби в рецесійних ударах по зайнятості, які деякі видатні економісти прагнуть створити».
Довгий шлях підвищення процентних ставок
Однією з причин, чому підвищення процентних ставок ФРС не дало більшого ефекту, є те, що вони займають приблизно від шести до дев’яти місяців, щоб пройти через економіку. Як тільки запозичення стає дорожчим для банків через федеральну ставку, ці банки не відразу повертаються і роблять запозичення дорожчими для всіх інших. (Існує й інша динаміка грошово-кредитної політики, яка спричиняє підвищення іпотечних ставок перевищення цілі ФРС).
Хоча ФРС відмовилася від підвищення ставки на 75 базисних пунктів на користь підвищення ставок на 50 базисних пунктів, нові, більш повільні темпи не слід тлумачити як поворот до більш м’якої монетарної політики, Джозеф Політано, аналітик ринку праці, пише у своєму інформаційному бюлетені Apricitas Economics цього тижня. Чиновники ФРС були більш жахливими у своїх економічних прогнозах на грудень, ніж на попередніх засіданнях, передбачаючи вищі процентні ставки та вищі безробіття у 2023 році.
Федеральна резервна система також стежить за заробітною платою, оскільки вважає, що заробітна плата визначатиме шлях інфляції. Індекс вартості зайнятості в третьому кварталі знизився з 5.6% порівняно з аналогічним періодом минулого року в другому кварталі до 5.2%. І хоча деякі економісти в листопадовому звіті про робочі місця підняли тривогу щодо збільшення погодинної заробітної плати на 0.6% щомісяця, середня кількість робочих годин на тиждень зменшилася, що означає, що дані про заробітну плату у звіті про робочі місця спотворені вгору.
Очікувалося, що у 2022 році зростання ринку праці сповільниться саме по собі, і це вже сповільнилося, сказав Сканда Амарнат, виконавчий директор Employ America. Це повинно дати ФРС паузу, перш ніж намагатися підняти безробіття далі, щоб знизити ціни, додав Амарнат.
Більше від Quartz
Підпишіться на Інформаційний бюлетень Quartz. Для останніх новин, Facebook, Twitter та Instagram.
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/us-inflation-slowdown-isnt-coming-090000094.html