США не можуть виробляти достатньо палива, і нічого не вирішується

(Bloomberg) — Від рекордних цін на бензин до подорожчання авіаквитків і побоювання щодо нормування дизельного палива — американський енергетичний ринок занепокоїть як мандрівників США, так і економіку в цілому. Але головною причиною є не високі ціни на нафту чи навіть зростання попиту: просто занадто мало нафтопереробних заводів перетворюють нафту на паливо, яке можна використовувати.

Найбільш читане з Bloomberg

Понад 1 мільйон барелів на день нафтопереробні потужності країни — або близько 5% загалом — припинилися з початку пандемії. За оцінками енергетичного консалтингового агентства Turner, Mason & Co., в інших країнах світу потужності скоротилися на 2.13 мільйона додаткових барелів на день. І оскільки не планується вводити нові заводи в США в Інтернет, хоча нафтопереробні підприємства отримують рекордні прибутки, скорочення поставок лише погіршиться.

«Ми на лезі бритви», - сказав Джон Ауерс, виконавчий віце-президент Turner, Mason & Co. в Далласі. «Ми дозріли до потенційної кризи поставок».

Нестача нафтопереробних потужностей має жахливі наслідки як для споживачів США, так і для світових ринків. На батьківщині роздрібні ціни на бензин продовжують бити нові рекорди, посилюючи найгіршу інфляцію, яку коли-небудь бачили американські домогосподарства. Тим часом Східне узбережжя знаходиться на межі дефіциту дизельного палива, що ризикує пошкодити і без того напружені ланцюги поставок, які за останні два роки порушили потік усього, від продуктів харчування до будівельних матеріалів.

Фактори, що сприяють дефіциту нафтопереробки, нікого не здивують: оскільки попит на бензин і реактивне паливо практично зник під час розпалу пандемії, компанії назавжди закрили деякі з своїх найменш прибуткових заводів з переробки сирої сировини. Деякі з цих заводів постраждали від пожеж, вибухів та ураганів, і їх ремонт було надто дорогим, особливо тому, що остаточний перехід на більш чисту енергію робить їх довгострокову бізнес-модель неприбутковою та зменшує ймовірність залучення покупців. За даними Turner, Mason & Co, до кінця 2023 року планується закрити 1.69 мільйона барелів потужності США в порівнянні з рівнем 2019 року.

Історія продовжується

У той же час, коли американська нафтопереробка скорочується, війна в Україні ще більше загострила глобальні розбіжності між попитом і пропозицією. Оскільки багато країн ухилялися від експорту російського палива після війни, США тепер постачають все більше світового палива завдяки постійно зменшуваному парку заводів. Європа шукала альтернативи російському дизелю з початку війни, тоді як попит на паливо в Латинській Америці, найбільшому покупці нафтопродуктів у США, є високим і зростає. Тим часом США самі готуються до сплеску споживання цього літа.

Читайте також: американські нафтопереробні підприємства повертаються до економних і прибуткових після пандемії

Це означає створення нафтопереробних заводів для отримання рекордних прибутків цього року. Вважається, що Valero Energy Corp. генерує найбільшу кількість грошей від операцій з тих пір, як її акції почали торгуватися в 1997 році, тоді як провідний нафтопереробник Marathon Petroleum Corp., як очікується, отримає найвищу прибутковість за десятиліття. Станом на ранок п’ятниці ці дві компанії займають друге та 10 місце відповідно до індексу S&P 500.

Роздрібні ціни як на бензин, так і на дизельне паливо піднялися до нових рекордів у 4.432 і 5.56 долара за галон відповідно, дані AAA показали в п’ятницю. Ф'ючерси на американський бензин також піднялися до нового максимуму.

На інших типах ринків сплеск попиту та дефіцит пропозиції спричинить більше інвестицій, особливо з такими зростаючими ордами готівки. Але довгостроковий перехід від викопного палива погіршує перспективи попиту, через що компанії не бажають вкладати мільярди доларів, необхідні для будівництва нових заводів. Навіть відродження непрацюючих установок може бути непомірно дорогим у той час, коли витрати на будівництво та робочу силу в США зростають. Оскільки цього тижня Каліфорнія оприлюднила дорожню карту щодо скорочення споживання нафти на 91% від рівня 2022 року до 2045 року, а інші місця, які планують обмежити використання викопного палива в наступні десятиліття, нафтопереробні компанії та їхні інвестори можуть побачити напис на стіні.

«Ніщо в нинішньому середовищі не сприяє інвестиціям у викопне паливо», – сказав аналітик Bloomberg Intelligence Фернандо Валле. «Більшість з цих інвестицій окупається від 15 до 20 років».

Наприклад, Phillips 66 доведеться витратити більше 1 мільярда доларів на перезапуск свого нафтопереробного заводу Alliance в Луїзіані, який був закритий через пошкодження від урагану Іда, за оцінками Bloomberg Intelligence. LyondellBasell Industries NV вирішила закрити свій НПЗ у Х’юстоні не пізніше кінця 2023 року через проблеми з витратами, пов’язаними з підтримкою 104-річного заводу. Частина закритих заводів зараз перетворюється на менші установки з відновлюваного дизельного палива, включаючи нафтопереробний завод Phillips 66 в Родео, Каліфорнія, що було підтверджено цього тижня.

Пов’язано: Стрімка переробка спричиняє витрати на паливо, каже високий нафтовий чиновник Саудівської Аравії

Що стосується продажу цих активів комусь, хто міг би збільшити виробництво, ніхто не купує — навіть якщо гравці галузі сидять на величезних купах готівки. «Ми відчуваємо, що маємо вищу прибутковість, краще використовувати капітал для використання, ніж купувати нафтопереробний завод, який є на ринку на даний момент», — сказав головний виконавчий директор Valero Джо Гордер під час телефонної конференції з аналітиками в кінці квітня.

Звісно, ​​попереду може бути невелике полегшення. Минулого тижня американські нафтопереробні підприємства працювали на рівні 90%, і цей відсоток зросте, коли сезонне технічне обслуговування завершиться цього місяця. Деякі одиниці можуть працювати навіть на 10% або 20% більше, ніж їх потужність на табличці, щоб максимізувати виробництво в короткостроковій перспективі. Але це швидкість, яку неможливо підтримувати без ризику пошкодження. Кілька нафтопереробних заводів також зосереджуються на ліквідації вузьких місць або навіть додаванні нових блоків у існуючі потужності, щоб збільшити потужність, хоча це падіння в об’ємі в порівнянні з загальною вже втраченою — і це не відбудеться до 2023 або 2024 року.

Коротше кажучи, «під час пандемії було закрито занадто багато нафтопереробних потужностей», — сказав Валле з Bloomberg Intelligence. «Нестача дизельного палива та сплеск цін, ймовірно, залишаться».

(Оновлення з останніми ф'ючерсами, роздрібні ціни у восьмому абзаці)

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP