Інвестори намагаються прочитати чайне листя на нестабільному фондовому ринку США, щоб оцінити, чи може його нещодавнє підвищення продовжитися після того, як голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл випустив оптимістичні настрої наприкінці листопада, вказавши, що агресивне підвищення процентної ставки може сповільнитися.
«Керівництво фондового ринку говорить вам, що економіка не зазнає краху під вагою ФРС у найближчій перспективі», — сказав Ендрю Сліммон, старший портфельний менеджер з акцій Morgan Stanley Investment Management, по телефону. інтерв'ю. «Я думаю, що ви отримаєте сильний ринок до кінця року».
Сліммон вказав на перевищення показників циклічних секторів ринку, включаючи фінанси, промисловість і сировину, за останні пару місяців, сказавши, що ці сектори «вмирали б», якби економіка та прибутки компаній були на межі краху.
У листопаді в США створено 263,000 XNUMX нових робочих місць, перевищення прогнозу 200,000 3.7 економістів, опитаних The Wall Street Journal. Рівень безробіття залишився без змін і склав XNUMX%, повідомляє Бюро статистики праці США. повідомили в п'ятницю. Це майже півстолітній мінімум. Тим часом погодинна оплата зросла на 0.6% минулого місяця до середньої позначки в 32.82 долара, свідчить звіт.
«Стійкість» ринку праці та «зростання тиску на заробітну плату» не завадять ФРС уповільнити темпи підвищення процентних ставок цього місяця, йдеться в повідомленні Capital Economics, надісланому електронною поштою в п’ятницю. Capital Economics заявила, що все ще очікує, що центральний банк зменшить розмір свого наступного підвищення процентної ставки в грудні до 50 базисних пунктів після ряду підвищення на 75 базисних пунктів.
«У ширшій картині сильний ринок праці корисний для економіки і лише поганий через місію ФРС придушити інфляцію», — сказав Луї Навельє, головний інвестиційний директор Navellier, у п’ятничній записці.
Федеральна резервна система підвищила базову процентну ставку, намагаючись приборкати високу інфляцію, яка демонструвала ознаки послаблення в жовтні на основі даних про індекс споживчих цін. Наступного тижня інвестори отримають дані про оптову інфляцію за листопад, виміряну за допомогою індексу цін виробників. Дані PPI будуть опубліковані 9 грудня.
«Це буде важлива цифра», — сказав Сліммон.
За словами Джеффрі Кляйнтопа, головного глобального інвестиційного стратега Чарльза Шваба, індекс цін виробників набагато більше залежить від проблем пропозиції, ніж споживчого попиту.
«Я думаю, що тиск на ІЦВ досяг піку через зниження, яке ми спостерігали в проблемах ланцюга поставок», — сказав Клейнтоп у телефонному інтерв’ю. Він сказав, що він очікує, що майбутня публікація PPI може посилити загальне повідомлення центральних банків про зниження темпів підвищення ставок.
Цього тижня інвестори також уважно стежитимуть за первинними даними про звернення за безробіттям, які мають бути опубліковані 8 грудня, як провідний показник стану ринку праці.
«Ми не вийшли з лісу», — попередив Сліммон з Morgan Stanley. Незважаючи на те, що він оптимістично налаштований щодо фондового ринку в найближчій перспективі, частково через те, що «на кулуарах є багато грошей», які можуть сприяти зростанню, він вказав на перевернуту криву прибутковості ринку казначейських облігацій як на причину для занепокоєння.
Звороти, коли короткострокові казначейські прибутки піднятися вище довгострокові ставки, історично передували рецесії.
«Криві прибутковості є чудовим провісником економічного уповільнення, але вони не надто хороші провісники того, коли це станеться», — сказав Сліммон. Його «підозра» полягає в тому, що рецесія може настати після першої половини 2023 року.
Масове технічне відновлення
Тим часом індекс S&P 500 закрився трохи нижче в п’ятницю на рівні 4,071.70, але все ж зафіксував тижневий приріст на 1.1% після різкого зростання 30 листопада через зауваження Пауелла в Інституті Брукінгса, які вказували на те, що ФРС може знизити розмір своїх підвищення ставок у грудні. 13-14 політична зустріч.
«Ведмеді зневажили» ралі, викликане Пауеллом, заявивши, що його промова була «яструбиною і не виправдовувала бичачий поворот ринку», – йдеться в повідомленні Yardeni Research, надісланому електронною поштою 1 грудня. Але «ми вважаємо, що бики правильно сприймають цю інфляцію». досяг піку цього літа, і ми з полегшенням почули, як Пауелл сказав, що ФРС, можливо, захоче дозволити інфляції знизитися, не штовхаючи економіку в рецесію».
Хоча цьогорічна інфляційна криза змусила інвесторів зосередитися «виключно на небезпеці, а не на можливостях», Пауелл сигналізував, що настав час поглянути на останню, як сказав Том Лі, керівник відділу досліджень Fundstrat Global Advisors, у своїй записці в п’ятницю вранці. Лі вже був позитивно налаштований напередодні виступу Пауелла в Брукінгсі, детально описавши в записці від 28 листопада 11 зустрічних вітрів 2022 року, які «перевернулися».
S&P 500 повернувся вище свого 200-денного ковзного середнього, про що Лі підкреслив у своїй примітці в п’ятницю перед відкриттям фондового ринку. Він вказав на те, що індекс другий день поспіль закривається вище цієї ковзної середньої, це означає «велике технічне відновлення», написавши, що «під час «кризи» 2022 року цього не сталося (див. нижче), тому це є розривом моделі. »
ЗАПИСКА МІСЬКИХ РАДНИКІВ FUNDSTRAT ВІД РАНКУ ГРУД. 2, 2022
У п’ятницю S&P 500
SPX
згідно з даними FactSet, знову закрився вище свого 200-денного ковзного середнього, яке тоді становило 4,046.
Навельє зазначив у п’ятничній примітці, що 200-денне ковзне середнє «важливо» спостерігати того дня, оскільки контрольний показник фондового ринку США може «призвести до подальшого імпульсу в будь-якому напрямку».
Але Кляйнтоп Чарльза Шваба каже, що він міг би «надати трохи менше ваги технічним характеристикам» на ринку, який наразі більше орієнтований на макроекономіку. «Якщо просте слово від Пауела могло підштовхнути» S&P 500 вище або нижче 200-денної ковзної середньої, сказав він, «це, можливо, не настільки обумовлено попитом чи пропозицією акцій з боку окремих інвесторів».
Клейнтоп сказав, що наступного тижня він розглядає ризик для фондового ринку: обмеження ціни на російську нафту, яке може вступити в силу вже в понеділок. Він хвилюється, як Росія може відреагувати на таке обмеження. За його словами, якщо країна перейде до утримання нафти від світового ринку, це може спричинити «ціни на нафту
ЗР.1,
знову піднятися» та посилити інфляційний тиск.
Навельє, який сказав, що «м’яка посадка все ще можлива», якщо інфляція впаде швидше, ніж очікувалося, також висловив занепокоєння щодо цін на енергоносії у своїй записці. «Одна річ, яка може знову розпалити інфляцію, — це стрибок цін на енергоносії, який найкраще застрахувати надмірним впливом на запаси енергоносіїв», — написав він.
«Волатильність, ймовірно, залишатиметься високою», — сказав Навельє, який вказав на «рішучість ФРС продовжувати натискати на гальма».
За даними FactSet, останнім часом фондові ринки США зазнали серйозних коливань: індекс S&P 500 піднявся більш ніж на 5% минулого місяця після стрибка на 8% у жовтні та падіння більш ніж на 9% у вересні. Основні контрольні показники завершилися неоднозначно в п'ятницю, але S&P 500, Dow Jones Industrial Average
DJIA
і високотехнологічний Nasdaq Composite
КОМП,
кожна троянда для другий тиждень поспіль.
«Зберігайте упередженість до тих, хто заробляє, — сказав Навельє, — скориставшись перевагами, щоб збільшити відступ».
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/this-part-of-stock-market-signals-economy-wont-soon-collapse-under-feds-weight-as-investors-brace-for-oil- risks-inflation-data-11670074018?siteid=yhoof2&yptr=yahoo