Статус долара США як одного з небагатьох надійних безпечних гаваней для інвесторів під час цьогорічного ринкового хаосу почав погіршуватися протягом четвертого кварталу, незважаючи на те, що долар США продемонстрував найбільше річне зростання з 2015 року.
Протягом більшої частини року міцність долара звинувачувалася в тому, що вона сприяла тиску на акції, оскільки дорожча валюта з’їдала доходи від експорту та прибутки компаній, тоді як вищі доходи казначейства зробили облігації все більш привабливими порівняно з акціями.
Але дещо змінилося для долара приблизно на початку четвертого кварталу. Центральні банки в Європі та — нещодавно — в Японії застосували більш агресивну грошово-кредитну політику, сигналізуючи про те, що вони мають намір скоротити розрив за рахунок вищих доходів США, створених Федеральною резервною системою. Це допомогло підвищити їхні валюти.
У той же час інвестори в США тримали ставку на те, що кампанія підвищення процентних ставок ФРС наближається до кінця.
Це призвело до появи євро
EURUSD,
зріс приблизно на 8.8% по відношенню до долара, що є найбільшим квартальним зростанням з 2010 року, згідно з ринковими даними Dow Jones.
Тим часом ICE US Dollar Index
DXY,
Показник сили долара по відношенню до кошика з шести основних валют, має намір впасти на 7.7%, це найбільше квартальне падіння з другої половини 2010 року, показують ринкові дані Dow Jones. Єна
USDJPY,
і британський фунт
GBPUSD,
також зміцнився разом із багатьма валютами ринків, що розвиваються, і протягом одного кварталу ріст долара з початку року скоротився майже вдвічі.
Незважаючи на це, індекс долара все одно виріс на 7.9% цього року, це його найбільше зростання за календарний рік з 2015 року, коли він виріс на 9.3% на тлі боргової кризи в єврозоні, яка викликала побоювання, що греки можуть відмовитися від євро.
Згідно з даними FactSet, перед початком четвертого кварталу 114.11 вересня індекс долара досяг 27, найвищого розрахункового рівня за рік. На той момент популярний показник вартості долара зріс приблизно на 19% за рік.
Валютні аналітики звинуватили цю зміну в двох речах. Одна з них полягає в тому, що інфляція в США почала охолоджуватися, послаблюючи тиск на Федеральну резервну систему, яка змушена бути настільки агресивною з підвищенням процентної ставки.
«…[І]нфляція та зростання знижуються в США, і якщо це продовжуватиметься, це зменшить ймовірність додаткових підвищення процентних ставок ФРС», — сказав Біпан Рай, глобальний керівник відділу валютної стратегії CIBC, у дослідницькій записці від початку цього кварталу. .
В той самий час, Європейський центральний банк натякнув, що він далекий від підвищення ставок, тоді як інвестори сподіваються, що перше зниження ставки ФРС може відбутися у 2023 році, хоча останній прогноз ФРС передбачав, що перше зниження відбудеться лише на початку наступного року.
ЄЦБ підвищив базову ставку на 50 базисних пунктів два тижні тому відразу після того, як ФРС здійснила аналогічне підвищення, але на відміну від ФРС, голова ЄЦБ Крістін Лагард та інші високопоставлені політики дали зрозуміти, що вони далекі від свого підвищення ставок.
«...ФРС наближається до кінця своєї кампанії підвищення процентних ставок, і, згідно з ринками, навіть ближче, ніж вона зараз думає. По-друге, ЄЦБ, схоже, претендує на титул «найбільш агресивного головного центрального банку світу», оскільки члени Ради керуючих ЄЦБ були налаштованими», – зазначили аналітики Sevens Report Research в нещодавній записці.
Наближаючись до 2023 року, багато хто на Уолл-стріт очікує, що долар продовжить слабшати.
Однак валютні аналітики запропонували таке застереження: все, що трапиться з доларом, може в кінцевому рахунку залежати від ФРС. Якщо ФРС підвищить ставку фондів ФРС на рівні приблизно 5%, як і очікувалося, цілком можливо, що долар може знизитися, але якщо стійка інфляція та сильний ринок праці в США змусять ФРС бути ще агресивнішою у своїй монетарній політиці, тоді долар може отримати нове посилення.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo