Після одного з найгірших тижнів для фондового ринку в 2022 році два фактори можуть сколихнути ринок протягом наступних кількох днів і налаштувати інвесторів на бурхливий четвертий квартал.
Ринок хитається після широкого розпродажу в п'ятницю, завершуючи двотижневий непритомний стан, який забрав
Це означає, що протягом наступних кількох тижнів ринок, швидше за все, коливатиметься навколо двох основних тем — даних про інфляцію та будь-яких натяків на те, що ФРС планує зробити на своїх наступних кількох засіданнях. Наступного тижня може бути більше таких підказок.
Інвестори почують від багатьох офіційних осіб ФРС і будуть уважно стежити за формулюваннями, які вказуватимуть на розбіжності серед членів правління. Дванадцять із 19 керуючих і президентів ФРС виступлять цього тижня, «причому практично всі вони потенційно стосуються економічних перспектив або монетарної політики», відзначають економісти Deutsche Bank на чолі з Бреттом Райаном.
Хоча всі члени ФРС, схоже, мають намір продовжувати підвищувати ставки з поточного діапазону 3.0%-3.25%, є також важливі розбіжності. Наприклад, «точкові графіки», які відстежувати, де чиновники ФРС бачать економічні дані та процентні ставки у майбутньому показують, що учасники рівномірно розподілені між тими, хто очікує, що ставки Федеральних фондів досягнуть піку в 4.75% наступного року, і тими, хто вважає найвищими ставками 4.5% і 4.25%. Це може здатися відносно невеликою різницею, але вона може значно змінити ринок, враховуючи те, наскільки уважно інвестори стежать за ставками. Якщо офіційні особи ФРС почнуть схилятися до більш стриманої політики — поступового підвищення процентних ставок — ринок, ймовірно, підніметься. Але це все одно здається далекою перспективою. Deutsche Bank, зі свого боку, очікує, що ставки піднімуться до 5%, що, ймовірно, буде негативним для інвесторів.
Сам Пауелл наступного тижня з'явиться двічі. «Усі три члени керівництва ФРС виступатимуть, Пауелл візьме участь у панелі з цифрових валют у вівторок і в середу, виступаючи з вітальним словом на банківській конференції спільноти, на якій також виступить губернатор Боумен», — написав Раян.
Крім того, будуть опубліковані деякі дані, які можуть вплинути на ринок. У четвер Бюро економічного аналізу (BEA) оприлюднить свою третю оцінку валового внутрішнього продукту за другий квартал і, можливо, перегляне деякі старіші дані. Оскільки це цифра, що дивиться назад, ВВП часто не сильно змінює ринок. Але будь-які подальші ознаки того, що економіка вже перебуває в рецесії, можуть вплинути на настрої інвесторів. Це також може вплинути на готовність ФРС занурити економіку в глибшу рецесію, якщо стане більш очевидним, що рецесія почалася. Остання оцінка ВВП у другому кварталі впала на 0.6% після падіння на 1.3% у першому кварталі.
Нові дані про товари тривалого користування, споживання та іншу економічну діяльність також допоможуть прогнозистам оцінити валовий внутрішній продукт третього кварталу. Ще одна чверть падіння зробить більш очевидним, що економіка вже перебуває в рецесії, і перевірить готовність ФРС посилити економічний біль.
Однак найбільші новини, ймовірно, з’являться в п’ятницю. BEA опублікує індекс цін на особисті споживчі витрати, ключовий показник інфляції, за яким уважно стежить ФРС. У червні цей індекс зріс на 6.8% порівняно з аналогічним періодом минулого року — це найвищий рівень з 1982 року — і знизився до 6.3% у липні. Основний індекс PCE, без харчових продуктів та енергії, зріс на 4.6%. Аналітики очікують, що основний PCE зросте на 4.7% у серпні.
Навіть з урахуванням усіх цих офіційних осіб ФРС, які планують виступити, і публікації важливих даних, малоймовірно, що наступного тижня буде достатньо ясності щодо шляху підвищення ставок, щоб визначити, куди рухатимуться акції до кінця року. Goldman Sachs у п'ятницю знизив ціль S&P 2022 на 500 рік до 3,600 з 4,300 — ще одна ознака того, що Уолл-стріт не бачить короткострокової відстрочки для ринку.
«Протягом наступних кількох тижнів довгострокові інвестори можуть вагатися купувати через слабкість, тому що не здається, що будь-який випуск економічних даних або виступи ФРС переконають ринки в тому, що ця агресивна кампанія посилення скорочення відбудеться найближчим часом», — написав він. Аналітик Oanda Едвард Мойя. «Цільові показники зниження для S&P 500 включають рівень 3,470, який може виглядати привабливим для деяких довгострокових інвесторів».
Пишіть Аві Зальцману за адресою [захищено електронною поштою]