Як уповільнення економіки тяжіє над заробітком, корпорації відроджують гасло «довіряй процесу», яке стало популярним у Philadelphia 76ers в епоху після Айверсона.
Ринки, зі свого боку, вже почали оцінювати ціни на ризики рецесії, при цьому індекси S&P 500 і Nasdaq цього року впали на ведмежі ринки — на 20% і 32% з початку року відповідно, тоді як Dow впав більш ніж на 9%. .
«Ринок йде першим, тому цього року ринок дав тріщину», — сказала Ліз Янг, керівник відділу інвестиційної стратегії SoFi, Yahoo finance Live (відео вище). «Ринок показав нам свій песимізм. Він показав нам свою реакцію на мікросередовище».
Падіння ринку значною мірою залежить від агресивного підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою та, таким чином, уповільнення економіки з огляду на високу протягом десятиліть інфляцію: Голова ФРС Пауелл нещодавно визнав ризик занурення економіки в рецесію, але сказав, що думати про призупинення підвищення процентних ставок на цьому етапі було б "дуже передчасно».
«Поки ми не побачимо суттєве зниження інфляції поспіль, я очікую, що вони продовжуватимуть зростати та посилювати», — сказав Янг. «Я думаю, що їм цілком комфортно посилювати, можливо, занадто далеко, а потім намагатися якось попросити вибачення у ринків пізніше за допомогою інструментів, які вони повинні стимулювати».
Тим часом Янг запропонував інвесторам спостерігати за двома іншими ознаками того, що бізнес-цикл може перевертатися.
Скорочення доходів
За словами Янга, різке скорочення доходів може стати наступним ударом. Від початку пандемії коронавірусу ринок не бачив хвилі перегляду своїх оцінок прибутків у бік зниження.
«Я думаю, що не повністю врахована ціна — це скорочення доходів», — сказала вона.
У повідомленні від 4 листопада Goldman Sachs знизив цільовий прибуток для індексу S&P 500 на решту року, а також до 2024 року. Тепер банк прогнозує прибуток у 2022 році на рівні 224 доларів США проти 226 доларів США. Крім того, стратеги фірми переглянули свої очікувані прибутки на 2023 рік до 224 доларів (234 доларів раніше) і до 237 доларів у 2024 році (з 243 доларів).
Янг додала, що якби США впали в рецесію, вона очікувала б скорочення доходів на 10-15%. У той же час, зазначила вона, коливання доходів буде відрізнятися в різних секторах через інфляцію.
«Інфляція товарів, імовірно, знизиться набагато швидше та досягне більш керованого рівня, ніж інфляція послуг, яка має тенденцію бути більш постійним і включає такі речі, як орендна плата, і підприємства також мають справу з постійним підвищенням заробітної плати», – сказав Янг. «Тож сектори, які є товароємними і можуть отримати вигоду від зниження інфляції товарів і падіння цін на товари, ймовірно, матимуть кращі результати і, можливо, не зазнають такого великого удару по прибутках».
Економічне коливання
Рівень безробіття в США наразі коливається біля мінімуму за 50 років, і ФРС загалом бачить перегрітий ринок праці, коли попит на працівників перевищує пропозицію учасників ринку праці.
Але це може змінитися, оскільки ФРС продовжує підвищувати ставки.
«Останній шматок головоломки полягає в тому, що економіка падає, і ви бачите реальні дані про економіку, ринок праці, інфляція знижується, що все насправді скорочується», — сказав Янг.
Світлою точкою для інвесторів було б те, що до того часу, коли економічні дані спотикаються, фондовий ринок може вже перебувати в режимі відновлення, оскільки акції, як правило, досягають дна задовго до завершення рецесії.
Згідно з історичними даними JPMorgan, у середньому індекс S&P 500 досягає дна через три місяці після початку рецесії та досягає циклічного мінімуму за 10 місяців до закінчення рецесії.
«На даний момент рецесія цілком ймовірна — це не означає, що це має бути погано, не означає, що це має бути Армагеддон», — сказав Янг. «Спади скидають бізнес-цикл, і це може бути позитивним у цьому середовищі».
Бредлі Сміт є ведучим у Yahoo Finance. Слідкуйте за ним у Twitter @thebradsmith.
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/strategist-stock-market-cracked-heres-what-comes-next-113922849.html