(Bloomberg) — Ця новина прийшла без помпи. Був пізній літній день минулого тижня, і мало хто на Уолл-стріт навіть помітив пару документів, коли вони потрапили на веб-сайт SEC.
Найбільш читане з Bloomberg
У документах стисло, шаблонно сказано, що двом SPAC, запущеним Чаматом Паліхапітією, необхідно відсунути терміни, встановлені ними для здійснення придбань.
Паліхапітія не мав настрою сурмити про цю новину. Не було ні твітів, ні інтерв’ю, ні хвастощів, які були пов’язані з багатьма його великими угодами SPAC, тоді, коли ринок був новою новинкою у фінансах, надійною машиною для карбування грошей, а Паліхапітія був безперечним король.
Але якщо ті ейфоричні моменти два роки тому були піком божевілля SPAC — явища, створеного з тих самих інгредієнтів (безпрецедентного монетарного та фіскального стимулювання), які дали нам акції мемів і мільйонерів Dogecoin — тоді ці документи SEC означали щось на зразок неофіційного кінця цей розділ фінансової манії.
Одна з двох компаній із бланковими чеками є найбільшою за всю історію Palihapitiya, гігантом із вартістю 1.15 мільярда доларів, і відстрочення її кінцевого терміну в жовтні — на якийсь невизначений час наступного року — є великою невдачею. Ймовірно, у 2023 році укласти угоду буде не легше, якщо припустити, що інвестори в SPAC навіть вирішать залишитися. Єдиний більший SPAC, у якого цього року був дедлайн, — Pershing Square Tontine Holdings Білла Акмана, вартість якого склала 4 мільярди доларів — щойно повністю перервав вилку та повернув гроші інвесторам три тижні тому.
Однак SPAC були лише побічним шоу для Акмана. Для Паліхапітії, людини, яка назвала себе очевидним спадкоємцем Уоррена Баффета, вони становлять значну частину його портфоліо. І обвал їхньої вартості за останні півтора року — і, якщо на те пішло, вартості всієї галузі — вдарив по його власному капіталу.
Усі п’ять його SPAC, які об’єдналися з цілями придбання, зараз торгуються значно нижче початкової ціни в 10 доларів. Деякі, наприклад Virgin Galactic Holdings Inc., впали більш ніж на 25%. З огляду на пікову ціну в лютому 2021 року, коли Паліхапітія написав у Твіттері такі речі, як «довіряйте процесу», зі скріншотом його доходів від SPAC, акції впали на 88%.
«Очевидно, що широкий ринок не сприяв тому, що він робив», — сказав Метью Таттл, головний інвестиційний директор Tuttle Capital Management, фірми з Гринвіча, яка зосереджена в основному на ETF. «Але я також вважаю, що ви повинні бути дуже обережними, коли виходите на вулицю та рекламуєте щось».
Представник Palihapitiya та Social Capital відмовився від коментарів.
У світі після манії SPAC, швидше за все, продовжуватимуть жити як клас активів у тій чи іншій формі. Але повернення до тих днів, коли ми ходили, здається неймовірним. Деякі спостерігачі за SPAC навіть стверджують, що ринок потенційно може повністю зникнути, якщо SEC просунеться зі змінами правил, які вона запропонувала на початку цього року.
Ці пропозиції заборонятимуть керівникам робити такі дикі заяви про зростання доходів і прибутків, які стали характерною рисою буму SPAC. І вони фактично зробили б публічне розміщення через SPAC таким же складним, як і традиційне IPO.
«Якщо правила SEC підуть уперед і не будуть оскаржені, — каже Уша Родрігес, професор права цінних паперів в Університеті Джорджії, — я не знаю, чи будуть майбутні ітерації SPAC».
$ 175 мільярд
Паліхапітія має багато компанії, коли він шукає об’єкти придбання. Відповідно до даних, зібраних SPAC Research, керівникам понад 600 компаній із бланковими чеками, які разом тримають близько 174 мільярдів доларів готівкою, стикаються з крайніми термінами укладання угод протягом наступних 17 місяців.
Це включає SPAC, запущені KKR, Біллом Фолі та Майклом Кляйном. Кожна з них залучила 1.38 мільярда доларів — три SPAC, які більші, ніж у Паліхапітії, — і кожна має кінцевий термін у першій половині наступного року.
Це непросте середовище для укладання угод. Лихоманка SPAC не тільки закінчилася, але економіка сповільнюється, а керівники приватних компаній загалом охолонули до ідеї вийти на біржу. (Звичайні IPO тримаються краще, ніж дебюти в стилі SPAC, відомі як de-SPAC, але вони все одно впали більш ніж на 50% від свого піку.)
За останні місяці двом SPAC за підтримки Паліхапітії та його партнера Suvretta Capital вдалося продовжити бізнес. ProKidney Corp., медична технологічна компанія, дебютувала на ринку минулого місяця. Його акції впали більш ніж на 20%, проте лише за кілька тижнів, і більше 90% інвесторів вирішили викупити свої акції за готівку. У четвер інвестори SPAC збираються проголосувати за угоду про виведення Akili Interactive, виробника відеоігри, яка спрямована на лікування дітей з синдромом дефіциту уваги.
Паліхапітія мало що сказав публічно про обидві угоди. Насправді востаннє він писав у Твіттері про галузь SPAC у квітні, коли він опублікував діаграму, у якій порівнював індекс de-SPAC з кошиком компаній, які вийшли на біржу через IPO — як спосіб показати ринкові продажі. off був ширшим, ніж просто крах SPAC.
Ще на піку буму на початку 2021 року він один за одним публікував твіти про свої останні подвиги SPAC. Як у січні, коли він повторно опублікував пост про виконання SPAC, у які він інвестував, і зробив акцент на ліриці Jay-Z.
Лише одна з шести акцій, згаданих у темі, сьогодні торгується вище, ніж у той час.
Медіана падіння: 79%.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html