Причина, чому процентні ставки вищі, ніж ви думали

Причина того, що процентні ставки стають вищими, ніж ви думали, полягає в тому, що рівень інфляції продовжує зростати, коли всі заходи введені та переглянуті. Останній подібний показник, основний індекс витрат на особисте споживання, він же «CPE», здивував аналітиків, виявившись вищим, ніж очікувалося.

CPE за січень 2022 року, опублікований 24 лютого, склав 5.4%, тоді як більшість очікувала 5.0%. Це було зростання на 2023% у порівнянні з груднем 5.0 року. Крім того, перегляд індексу споживчих цін мав тенденцію до зростання, а не до того ж чи зниження, що є ще одним свідченням міцного контролю інфляції.

Ринки облігацій із фіксованим доходом і цінні папери, пов’язані з облігаціями, не чекають, щоб побачити, що з цим зробить ФРС. — Ні, ринки це вже зрозуміли і ставки ростуть. Це тому, що співробітники Федерального резерву знають, що для зниження інфляції вони повинні вжити заходів, які підвищать ставки.

Це не великий секрет. У результаті короткострокові відсоткові ставки вищі за довгострокові, стан, відомий як «інверсія». Аналітики з MBA та експерти з PhD кажуть нам, що такий стан часто передує рецесії, і вони вказують на діаграми, які, на їхню думку, це підтверджують. Тоді фондові ринки реагують подальшим розпродажем.

Ось короткострокова дохідність 3-місячної пропозиції Казначейства:

Це «базисні пункти», що перекладається як 4.730%, що є вищою прибутковістю, ніж будь-який з тих, що були раніше на цьому графіку. Зверніть увагу на мінімум -2.25% одразу після падіння фондового ринку в березні/квітні, що лякало пандемією. Прибутковість короткострокових облігацій може бути нестабільною, але це свого роду рекорд.

Тепер, ось графік дохідності 10-річних облігацій Казначейства:

При прибутковості 3.961% це надзвичайно нижче, ніж прибутковість 3-місячних казначейських облігацій — це інверсія, про яку постійно говорять фінансово освічені люди. Чи є це надійним показником рецесії, яка настане безпосередньо перед США? Сезон президентських виборів?

Але зачекайте, є ще щось. Ось точкова діаграма для 30-річної облігації Міністерства фінансів:

Після найнижчого рівня 85% на початку 2020 року дохідність 30-річних зобов’язань зросла і тепер становить 3.964%. Це вище, ніж зазвичай, але все ще нижче 3-місячної прибутковості. Ця інверсія типової структури ставок викликає занепокоєння, оскільки вона стає більшою, ніж будь-коли, на думку тих, хто уважно стежить за цим ринком.

Те, що прибутковість настільки зросла, є причиною того, що облігації так стабільно продаються з кінця 2019 року. Коли ставки зростають, інструменти з фіксованим доходом падають. Подивись на ця точкова діаграма для еталонного ETF iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Ті, хто купив його за 170 доларів 4 роки тому, могли продати його сьогодні за 100 доларів за зниження вартості на 41%. Незважаючи на те, що вона відскочила від мінімуму в 91 долар, інвестори, мабуть, зараз цікавляться ризиками можливих дій ФРС щодо процентних ставок, які намагаються побороти інфляцію.

Не інвестиційні поради. Тільки для освітніх цілей.