Ми продовжуємо знаходити цінність у всіх верствах ринкової капіталізації, але акції з меншою капіталізацією з розумними ціновими показниками та щедрими дивідендними доходами в останні роки в основному залишилися позаду. Це аномалія з багатьох причин, особливо враховуючи приголомшливі довгострокові показники акцій малої вартості (на малюнку 1). Окрім того, що деякі з наших нещодавніх інформаційних бюлетенів є невеликими, у нас є стратегія SMiD, щоб краще оцінити цю сферу.
Цінуйте місце, щоб бути з 1926 року
Ковіц
ПОСЛУГИ З КАДРУ ЗАВЖДИ ПОТРІБНІ
Кадри
Тиждень тому акції зросли майже на 7%, незважаючи на те, що звіти про фінансові результати були трохи меншими, ніж ціль Стріт, відмахнувшись від ймовірних очікувань, що сильний вплив на Європу буде важити навіть більше, ніж це було. Дохід у розмірі 4.8 мільярда доларів США в третьому кварталі був приблизно на 3% меншим за консенсус-оцінку аналітиків, тоді як скоригований прибуток на акцію в розмірі 2 долара США був на 2.13 долара нижче прогнозів. Але два найдорожчі бренди MAN (Talent Solutions і Experis) зафіксували значне зростання доходів на 0.05% і 10% відповідно, оскільки роботодавці продовжують користуватися високим попитом на постійне наймання та ІТ-персоналу.
Послуги компанії мають бути цінними незалежно від курсу світової економіки. Дійсно, стабільно жорсткий ринок праці може вимагати гнучких кадрових рішень. З іншого боку, компанії також можуть покладатися на MAN, якщо їм знадобиться скоротити чи найняти повторно.
Відкат на 32% від максимумів цього року збільшує привабливість акцій, оскільки очікується, що прибуток перевищить 10 доларів США на акцію до 2025 року проти 7.24 доларів США у 2021 році. Міцна фінансова база MAN дозволила їй продовжувати придбання, виплачувати дивіденди та викуповувати акції. Дійсно, компанія витратила 85 мільйонів доларів, щоб викупити свої акції в останньому кварталі та погасити 50 мільйонів доларів боргу, пов’язаного з придбанням Experis. Наступна виплата дивідендів, яка виплачується двічі на рік, очікується в грудні, а прибутковість становитиме 3.6%.
ІГНОРУВАНО MICROCAP
Ті, хто цікавиться акціями з мікрокапіталізацією, можуть оцінити Компанії Hurco (HURC), головним чином виробником комп’ютеризованих верстатів, оскільки аналітики з Уолл-стріт не висвітлюють його. Фірма отримує понад 80% свого доходу від цих зусиль, а залишок за рахунок поєднання систем і програмного забезпечення, а також запчастин і зборів.
Оскільки більше половини доходу надходить з Європи, не дивно, що інвестори негативно ставляться до акцій, враховуючи значний вплив фірми на континент (приблизно половина доходу). Але операційні показники покращилися після пандемії.
Верстатобудівна галузь є дуже циклічною, і остання економічна слабкість у всьому світі, безсумнівно, вплине на попит на продукцію Hurco. Але, як і Manpower, HURC витримав багато проблем з моменту свого заснування в 1968 році, можливо, через свою консервативну фіскальну позицію.
Дійсно, балансовий звіт знаходиться у чудовій формі з понад 74 мільярдами доларів готівки без боргів, що дає достатньо сухого порошку для рішучих придбань або витрат на дизайн нового продукту. Він також забезпечує широке покриття для реалізації програми викупу акцій, затвердженої Радою директорів у 2021 році, на суму до 7.0 мільйонів доларів США. Так, 7 мільйонів доларів — це скромно, але ринкова капіталізація становить лише 157 мільйонів доларів, і падіння акцій на 19% цього року повинно зробити поступовий викуп активнішим.
Джерело: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/10/28/the-prudent-speculator-industrial-sector-small-cap-value-bargains-man–hurc/