Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл навів дві чіткі причини, чому центральний банк підвищив процентні ставки на 0.75 відсоткового пункту на червневому засіданні і залишив відкритими двері, щоб зробити це знову в липні. Через два тижні обидва фактори вже можуть зникнути.
Одним з них були інфляційні очікування споживачів, які підскочили в попередньому звіті безпосередньо перед засіданням ФРС, але з тих пір, в остаточному читанні, впав приблизно в лінію туди, де вони перебували протягом минулого року.
Іншою була інфляція, яка в травні підскочила більше, ніж очікувалося, за індексом споживчих цін. Але сама ФРС надає перевагу іншому показнику — індексу цін на особисті споживчі витрати — і цей показник показав у четвер, що інфляція може почати остигати, принаймні, коли відмовитися від нестабільних цін на продукти харчування та енергоносії.
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Події та конференції в прямому ефірі
Отримуйте оновлення та інформацію про події групи Barron's, включаючи Barron's, MarketWatch та Mansion Global. Отримайте своєчасну, дієву та надійну інформацію про ринок від відомих експертів та старших редакторів.
Так званий основний PCE зріс на 0.3% у травні, опустившись нижче консенсусних очікувань у 0.4% і відповідаючи темпам інфляції кожного з попередніх трьох місяців. На річній основі базовий індекс PCE зріс на 4.7% у травні, ніж рік тому, порівняно з 4.9% попереднім місяцем.
Це дає певні підстави вважати, що друге підвищення ставки на три чверті наступного місяця може бути менш ймовірним, ніж вважалося спочатку. Станом на понеділок трейдери оцінювали ціни з 96% ймовірністю результату в 0.75 відсоткового пункту, за даними CME. До четверга після оприлюднення даних PCE цей показник впав до 81%.
Звичайно, темпи зростання цін продовжують бути набагато вищими, ніж ціль ФРС у 2%. Але уповільнення базової інфляції PCE протягом місяця може означати, що зростання цін досягає піку.
«Травневий показник у 0.6% все ще занадто високий, і, ймовірно, у червні буде аналогічно», – написав Ян Шепердсон, головний економіст Pantheon Macroeconomics. «Але ми очікуємо значно меншого збільшення з липня. Якщо ФРС визнає це, то підвищення на 75 б/с у липні все ще можна уникнути, але це дуже важливо».
Ще більше підкреслює необхідність для ФРС обережно рухатися вперед: інфляція, нарешті, впливає на споживчі витрати, які впали протягом місяця, якщо врахувати вищі ціни, оскільки американці відмовилися від великих покупок, свідчить звіт. Зараз споживачі відчувають себе стиснутими з обох сторін, процентні ставки зростають, а ціни залишаються підвищеними.
«ФРС усвідомлює, що їй доведеться пройти дуже складну лінію», — каже Кейлін Бірч, глобальний економіст Economist Intelligence Unit. «Ще одне підвищення на 75 базисних пунктів, безумовно, буде відбуватися швидше, щоб зменшити попит та зменшити інфляцію, але це може бути настільки швидким, що ризикує обвалити витрати домогосподарств».
Перед тим, як посадові особи ФРС засідають на наступну зустріч з питань політики наприкінці липня, має бути оприлюднено багато даних, включаючи звіт про робочі місця та новий раунд даних ІСЦ. Але поки є ознаки того, що рух ФРС на 0.75 відсоткового пункту, можливо, був більше, ніж початок нової тенденції.
Напишіть Меган Касселла за адресою [захищено електронною поштою]
