Січневий ефект: факт чи вигадка?

Ефект січня — це календарна гіпотеза, яка припускає, що ціни на акції мають тенденцію зростати в січні більше, ніж у будь-якому іншому місяці. Хоча здається, що історично це було певною правдою, сьогодні багато хто сумнівається в легітимності ефекту січня. 

Отже, ця гіпотеза 80-річної давності залишилася в минулому – чи це те, до чого ви повинні готуватися? 

Коротка історія ефекту січня

Січневий ефект вперше помітив інвестиційний банкір Сідні Вахтел у 1942 році. Під час його дослідження ринкової прибутковості, що датується 1925 роком, він помітив, що акції, як правило, демонстрували більший прибуток у січні, ніж інші місяці. 

Пізніше ця теорія була підтверджена багатьма вченими і поширилася на дослідження інших класів активів. У міру його розвитку деякі припускали, що ефект січня був результатом того, що на початку року менші акції перевершували більші акції. 

Чому виникає ефект січня? 

Протягом багатьох років аналітики пропонували кілька пояснень цьому ефекту з різним ступенем правдоподібності. Але, швидше за все, січневий ефект виникає через сукупність факторів.   

Теорія №1: Податки

Одна з них полягає в тому, що січневий ефект був логічним результатом збору податкових збитків наприкінці року. Оскільки в листопаді та грудні інвестори продають втратні позиції для отримання податкових пільг, тиск на зниження знижує ринкові ціни. Потім інвестори викуповують свої позиції в січні, підвищуючи ціни. 

Однак ця теорія не пояснює ефект січня на менш розвинених ринках або в країнах, які не стягують податки на приріст капіталу. 

Теорія №2: Святкові бонуси та психологія інвестора

Інше потенційне пояснення, яке має на меті звести це коло в квадрат, полягає в тому, що інвестори використовують грошові бонуси наприкінці року для придбання інвестицій у січні. Деякі аналітики також припускають, що січень – час для інвесторів виконати свої новорічні фінансові рішення, що призведе до посилення торговельної активності. 

Тим не менш, вплив окремих інвесторів на ринок часто затьмарюється діяльністю інституційних та високочастотних трейдерів. Таким чином, ці пояснення – принаймні самі по собі – здаються малоймовірними. 

Теорія №3: Інституційний маркетинг 

Коли ефект січня досяг піку в 1970-х і 80-х роках, виникло третє пояснення: оформлення вітрин. По суті, це відбувається, коли портфельні менеджери продають ризиковані позиції в грудні, щоб утримати їх від річного звіту фонду. Потім інституційні інвестори знову набираються в січні. 

Кілька досліджень показали, що ризиковані акції з малою капіталізацією, як правило, мають найвищу прибутковість у січні, що підтверджує цю теорію. 

Ефект січня 2022 року

Перші два тижні 2022 року були важкими для фондового ринку, оскільки S&P 500 показав найгірший початок року з 2016 року. Поки що контрольний індекс знизився на 1.5%, тоді як Nasdaq Composite впав на 4.3%. Тим часом промисловий індекс Доу-Джонса тримається майже на одному рівні. 

Багато в чому зниження ефективності в новому році можна пояснити побоюваннями інвесторів, що Федеральна резервна система може підвищити процентні ставки швидше, ніж очікувалося. Погані, ніж очікувалося, дані про зайнятість у грудні також можуть посилити занепокоєння інвесторів. 

Вердикт: чи варто інвесторам розраховувати на ефект січня?

Кілька досліджень підтвердили, що акції з невеликою капіталізацією може перевершують своїх більших аналогів у січні. Але це не означає, що вони завжди do. 

Фактично, частота та серйозність ефекту січня значно зменшилися з моменту його виявлення. Приблизно за останнє десятиліття відбулося найбільш помітне зниження, оскільки ринки значною мірою пристосувалися до його зовнішнього вигляду, і все більше людей вкладають свої кошти в пенсійні плани з пільговим податком. 

Таким чином, мабуть, краще уникати залежностей вашої інвестиційної стратегії від можливої ​​появи сезонної аномалії (особливо такої, яка здебільшого більше не відповідає дійсності).

Замість цього стратегія «купи й утримуй», заснована на таких методах, як усереднення вартості в доларах і інвестування у вартість, може бути кращим способом просунутися вперед і створити своє багатство. 

Завантажте Q.ai для iOS сьогодні для більш чудового вмісту Q.ai та доступу до більш ніж десятка інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Почніть лише зі 100 доларів. Без комісій і комісій.